Ông Michael Kokalari, CFA, Giám đốc Phòng Phân tích Kinh tế vĩ mô và Nghiên cứu thị trường của VinaCapital có bài phân tích về thị trường vàng, tỷ giá USD/ VNĐ, lãi suất và những hàm ý đối với nền kinh tế Việt Nam.
Theo người này, tỷ giá USD/ VNĐ đã tăng 4,5% so với đầu năm. Một số nguyên nhân dẫn đến sự sụt giảm của VNĐ bao gồm đồng USD đột ngột tăng giá gần 5% so với đầu năm (đối với chỉ số DXY) do lạm phát và tăng trưởng kinh tế nóng hơn dự kiến ở Mỹ khiến đà sụt giảm. . số lần Fed có thể sẽ cắt giảm lãi suất của Mỹ vào năm 2024, củng cố giá trị của đồng USD.
Ngoài ra, việc giá vàng tăng tới 16% trong năm nay (và 30% kể từ cuối năm 2022) cũng đang gây áp lực lên tỷ giá USD/ VNĐ khi các nhà đầu tư Việt đẩy mạnh mua bán vàng. của người dân đã dẫn đến sự gia tăng trong việc mua USD.
Trước hàng loạt áp lực giảm giá của đồng tiền VNĐ và khả năng lạm phát tại Việt Nam có thể lên tới 4-5% vào cuối năm (một phần do giá dầu tăng), ông Michael Kokalari dự báo lãi suất tiền gửi ngân hàng tại Việt Nam. sẽ tăng thêm 50 – 100 điểm cơ bản vào cuối năm để tránh tình trạng mất giá của VNĐ.
Các chuyên gia của VinaCapital cũng không cho rằng lãi suất cần tăng hơn 100 điểm cơ bản để hỗ trợ tỷ giá USD-đồng vì thặng dư thương mại của Việt Nam đã tăng từ 6% GDP năm 2023 lên 8% GDP trong quý 1 năm nay . 2024 và giải ngân vốn FDI tăng mạnh khoảng 5% GDP trong quý I. Ngoài ra, các nhà hoạch định chính sách Việt Nam đang cân bằng giữa ổn định tỷ giá VNĐ và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, nghĩa là lãi suất đủ cao để hỗ trợ tiền VNĐ, nhưng không cao đến mức thắt chặt chính sách tiền tệ cản trở tăng trưởng GDP.
Trong những năm gần đây (đặc biệt là năm 2022), Ngân hàng Nhà nước đã chứng tỏ rằng họ sẵn sàng hy sinh một phần tăng trưởng để giữ tỷ giá USD/ VNĐ ổn định – có lẽ vì sự ổn định. tỷ giá hối đoái sẽ khuyến khích đầu tư FDI, từ đó hỗ trợ tăng trưởng kinh tế dài hạn của Việt Nam.
“Chúng tôi không kỳ vọng Ngân hàng Nhà nước sẽ chính thức tăng lãi suất điều hành để bảo vệ tỷ giá VNĐ như đã làm vào năm 2022 mà sẽ tiếp tục tập trung vào lãi suất liên ngân hàng như những tuần gần đây”, ông Michael Kokalari nói.
Đối với thị trường vàng, giá vàng tại Việt Nam tăng cao là nguyên nhân dẫn đến tình trạng buôn lậu vàng qua biên giới Việt Nam với Campuchia. Nhập khẩu vàng không chính thức sẽ rút USD ra khỏi nước, điều này được ghi vào phần sai sót, thiếu sót trong cán cân thanh toán quốc tế của Việt Nam. Ngân hàng Nhà nước mới đây thông báo sẽ mở đấu giá vàng như một phần dự trữ ngoại hối của Việt Nam và phát tín hiệu có thể tiếp tục chính thức nhập khẩu vàng vào Việt Nam lần đầu tiên sau 11 năm. Những thông báo này cùng một số biện pháp ít tác động hơn đã giúp giảm chênh lệch giá vàng SJC trở lại khoảng 15%.
Khi giá vàng tại Việt Nam cao hơn đáng kể so với giá vàng thế giới, buôn lậu vàng sẽ diễn ra và gián tiếp rút USD ra khỏi nền kinh tế Việt Nam.
Theo ông Michael Kokalari, lãi suất tiền gửi cao hơn làm tăng sức hấp dẫn của việc gửi tiền vào ngân hàng hơn là vào thị trường chứng khoán. Lãi suất huy động cao hơn cũng dẫn đến lãi suất cho vay cao và chi phí vốn của công ty cao hơn, làm giảm lợi nhuận của công ty. Vì vậy, lãi suất cao hơn thường có tác động tiêu cực đến thị trường chứng khoán.
Tuy nhiên, áp lực mất giá của đồng VNĐ hiện nay chủ yếu là do sức mạnh của nền kinh tế Mỹ và sự mạnh mẽ của nền kinh tế Mỹ đang thúc đẩy xuất khẩu và tăng trưởng GDP của Việt Nam. Vì lý do đó, ông Michael Kokalari không quá lo ngại việc lãi suất tiền gửi ở Việt Nam tăng 100 điểm cơ bản sẽ tác động lớn đến nền kinh tế, tăng trưởng lợi nhuận cũng như thị trường chứng khoán trong năm nay. VinaCapital vẫn kỳ vọng lợi nhuận tăng trưởng khoảng 20% vào năm 2024.
Hơn nữa, ông Michael Kokalari tin rằng việc tăng lãi suất sắp tới ở Việt Nam thực chất đang hỗ trợ cho sự phục hồi của thị trường bất động sản Việt Nam bằng cách thúc đẩy khách hàng tiềm năng mua bất động sản sớm để tận dụng lãi suất. Lãi suất cho vay thấp hiện nay. Hầu hết các khoản thế chấp ở Việt Nam là các khoản vay có lãi suất thả nổi 15 năm, nhưng hiện nay có thể khóa lãi suất thấp tới 6% trong hai năm đầu của khoản vay (hoặc 7% trong ba năm đầu), và có triển vọng nhất. người mua không mong đợi mức lãi suất thấp đó sẽ kéo dài lâu hơn nữa.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/chuyen-gia-vinacapital-lai-suat-tang-tro-thanh-dong-luc-cho-bat-dong-san-hoi-phuc-chung-khoan-khong-bi-anh-huong.htm