Trong báo cáo chiến lược mới công bố, Mirae Asset Securities nhận định thị trường chứng khoán bất ngờ xảy ra đợt bán tháo trong tháng 10 với VN-Index giảm gần 11% so với đầu tháng. Nguyên nhân đến từ việc nhà đầu tư lo ngại hơn về tác động của những cơn gió ngược bên ngoài tới quá trình phục hồi kinh tế của Việt Nam, cũng như phản ánh một mùa kết quả kinh doanh thấp hơn kỳ vọng.
Đáng chú ý, khối ngoại vẫn duy trì chiến lược bán ròng trong bối cảnh USD tăng và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, bán ròng 2,72 nghìn tỷ trong tháng 10; Bán ròng lũy kế từ đầu năm là 10,5 nghìn tỷ đồng) trong bối cảnh USD tăng và lãi suất trái phiếu Mỹ tăng.
Ngược lại, cá nhân trong nước vẫn là nhóm mua ròng trong bối cảnh các ngân hàng trong nước liên tục cắt giảm lãi suất huy động, mua ròng 2,46 nghìn tỷ đồng trong tháng 10 và mua ròng lũy kế 20,5 nghìn tỷ đồng. từ đầu năm.
![Mirae Asset: Chứng khoán Việt rẻ hơn thế giới đáng kể - Ảnh 1. Mirae Asset: Chứng khoán Việt rẻ hơn thế giới đáng kể - Ảnh 1.](https://diaocthoibao.com/wp-content/uploads/2023/12/Chung-khoan-Viet-re-hon-dang-ke-so-voi-the.png)
Thiết lập lại mức giá
Sau đợt bán tháo, P/E của VN-Index điều chỉnh lên 13,2 lần vào cuối tháng 10 từ mức đỉnh 17,3 lần vào ngày 12/9. Với mức P/E hiện tại của VN-Index, Mirae Asset tin rằng định giá thị trường sẽ hiện có phần hấp dẫn so với các thị trường khác trên thế giới (P/E của MSCI EM Index: 13,3x).
![Mirae Asset: Chứng khoán Việt rẻ hơn thế giới đáng kể - Ảnh 2. Mirae Asset: Chứng khoán Việt rẻ hơn thế giới đáng kể - Ảnh 2.](https://diaocthoibao.com/wp-content/uploads/2023/12/1701409270_924_Chung-khoan-Viet-re-hon-dang-ke-so-voi-the.png)
Về triển vọng quý 4, nhóm phân tích Mirae Asset hạ thấp kỳ vọng nhưng vẫn duy trì triển vọng cho năm 2024. Theo Mirae Asset, xuất khẩu và tiêu dùng trong nước phục hồi và đầu tư công sẽ tăng tốc trong giai đoạn này. lần tới.
Kết quả kinh doanh năm 2024 cũng sẽ được hưởng lợi từ các chính sách hỗ trợ cũng như dự kiến việc cắt giảm lãi suất của Fed và ECB bắt đầu từ giữa năm 2024 sẽ giảm bớt áp lực mất giá lên tiền đồng và dự trữ ngoại hối. tỷ giá hối đoái, tạo thêm dư địa cho việc điều hành chính sách tiền tệ.
Nỗ lực duy trì tình hình vĩ mô ổn định
Về tình hình vĩ mô, Mirae Asset đánh giá Việt Nam đang cố gắng duy trì ổn định vĩ mô trong bối cảnh thế giới có nhiều biến số cần theo dõi. Xu hướng tăng giá của USD (chỉ số DXY) trong những tuần gần đây liên tục gây áp lực lên tỷ giá USD/ VNĐ. Điều này đặt ra thách thức không nhỏ đối với các quyết định điều hành của NHNN khi không thể đồng thời duy trì dự trữ ngoại hối và lãi suất điều hành ở mức thấp.
![Mirae Asset: Chứng khoán Việt rẻ hơn thế giới đáng kể - Ảnh 3 Mirae Asset: Chứng khoán Việt rẻ hơn thế giới đáng kể - Ảnh 3](https://diaocthoibao.com/wp-content/uploads/2023/12/1701409270_207_Chung-khoan-Viet-re-hon-dang-ke-so-voi-the.png)
Mặt khác, báo cáo vẫn duy trì quan điểm thận trọng về xu hướng phục hồi của thị trường bất động sản khi nhu cầu tiêu dùng và niềm tin nhà đầu tư vẫn chưa được cải thiện đáng kể. Nguyên nhân là do nhu cầu tiêu dùng và niềm tin của nhà đầu tư vẫn chưa được cải thiện đáng kể. Ngoài ra, nếu lãi suất cao kéo dài cùng với tiêu chuẩn tín dụng bị thắt chặt sẽ khiến việc giải quyết tình trạng này càng khó khăn hơn. Đáng chú ý, phần lớn giá trị trái phiếu bất động sản đang lưu hành được phát hành trong thời kỳ lãi suất thấp từ 2019 đến 2021, trong đó phần lớn do đáo hạn từ năm 2024 đến 2026, tiềm ẩn rủi ro. liên quan đến khả năng thanh toán của doanh nghiệp bất động sản.
Trong khi đó, những diễn biến của ngành ngân hàng cần được theo dõi chặt chẽ sau khi giảm tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn từ ngày 1/10/2023. Điều này sẽ làm tăng chi phí sử dụng vốn ngắn hạn trong việc điều chỉnh lãi suất thông qua lãi suất. phát hành chứng chỉ tiền gửi đáp ứng yêu cầu của Ngân hàng Nhà nước, từ đó gây áp lực lên biên thu nhập lãi ròng (NIM). .
Link nguồn: https://cafef.vn/mirae-asset-chung-khoan-viet-nam-dang-re-hon-dang-ke-so-voi-the-gioi-188231106105345695.chn