Theo VnEconomh đưa tin, ngày 18/9/2024, Thông tư 68/2024/TT-BTC chính thức được ban hành, cho phép công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ khi chưa đủ vốn để giao dịch cho nhà đầu tư tổ chức nước ngoài.
Trước đây, các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài không được phép mua chứng khoán trừ khi họ có đủ tiền trong tài khoản trước khi lệnh mua được thực hiện. Điều này hạn chế cơ cấu danh mục đầu tư của họ vì các khách hàng tổ chức nước ngoài phải đợi tiền thu được từ việc bán chứng khoán được thanh toán trước khi thực hiện các giao dịch mua tiếp theo. Theo quy định của Việt Nam, tiền thu được từ việc bán cổ phiếu chỉ có thể được thanh toán và tái đầu tư vào sáng ngày T+2.
Đánh giá về tác động của Thông tư này, ông Vũ Mạnh Hùng, Chuyên viên phân tích, Công ty cổ phần chứng khoán VnDirect, cho biết sẽ có ba tác động tiềm tàng từ việc chấp nhận đặt lệnh khi không đủ vốn trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Ba tác động này bao gồm thu hút nhiều nhà đầu tư tổ chức nước ngoài hơn khi các quy định của Việt Nam tiến gần hơn đến các tiêu chuẩn quốc tế; kỳ vọng về dòng vốn nước ngoài tăng vào thị trường chứng khoán Việt Nam; và cải thiện thanh khoản thị trường.
Tuy nhiên, theo ông Hưng, rủi ro hệ thống cũng sẽ tăng. Các công ty chứng khoán có khả năng chịu rủi ro thanh toán. Việc nhiều nhà đầu tư nước ngoài không thanh toán đúng hạn có thể buộc các công ty chứng khoán phải bán tháo cổ phiếu thế chấp, tạo áp lực bán đáng kể, làm tăng biến động giá cổ phiếu và ảnh hưởng tiêu cực đến sự ổn định của thị trường.
Tác động đến ngành, ngành chứng khoán sẽ được hưởng lợi khi phục vụ nhiều nhà đầu tư tổ chức nước ngoài hơn nhờ thu nhập môi giới tăng khi thanh khoản tăng. Bên cạnh lợi ích, còn có những rủi ro tiềm ẩn như rủi ro thanh toán do các quỹ tổ chức nước ngoài trả chậm sau T+2 sau khi mua.
Do đó, theo các chuyên gia của VnDirect, các công ty chứng khoán cần tăng cường quản lý rủi ro liên quan đến khách hàng, tỷ lệ ký quỹ, điều kiện thị trường và tỷ lệ cho vay phù hợp. Rủi ro này ở mức thấp khi xét đến uy tín của các tổ chức nước ngoài và mục tiêu dài hạn là duy trì đầu tư vào thị trường chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên, không thể phủ nhận rằng áp lực cạnh tranh có thể làm gia tăng các rủi ro này theo thời gian.
Để thu hút các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài, các công ty chứng khoán sẽ cạnh tranh dựa trên phí giao dịch; tỷ lệ huy động vốn trước (vốn chủ sở hữu/tổng giá trị mua); tổng giá trị vốn ứng trước; và chất lượng dịch vụ (thông tin và báo cáo).
Đối với yếu tố đầu tiên, mặc dù các công ty chứng khoán có thể cung cấp vốn cho các khách hàng tổ chức nước ngoài, nhưng các khách hàng tổ chức nước ngoài vẫn chỉ bị tính phí giao dịch. Đối với yếu tố thứ hai, khả năng cung cấp mức phí trước khi cấp vốn thấp hơn sẽ mang lại lợi thế cạnh tranh. Yếu tố thứ ba sẽ phụ thuộc vào vốn chủ sở hữu của công ty, vì các công ty chứng khoán có cơ cấu vốn chủ sở hữu lớn hơn sẽ có lợi thế rõ rệt.
Yếu tố thứ ba sẽ làm tăng áp lực buộc các công ty chứng khoán phải tăng vốn chủ sở hữu do quy định giới hạn tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu không quá năm lần.
“Các công ty chứng khoán quy mô lớn, có mức phí giao dịch thấp, tỷ lệ huy động vốn trước cạnh tranh sẽ được hưởng lợi khi thu hút được nhà đầu tư tổ chức nước ngoài”, ông Vũ Mạnh Hùng nhấn mạnh.
Theo các nhà phân tích của VnDirect, một tác động khác đến thị trường chứng khoán Việt Nam là dòng vốn nước ngoài dự kiến sẽ đổ vào cổ phiếu Việt Nam.
Yêu cầu trước khi huy động vốn là một trong những nút thắt chính khiến thị trường chứng khoán Việt Nam chưa được nâng hạng lên thị trường mới nổi. Thông tư 68/2024/TT-BTC được kỳ vọng sẽ giúp Việt Nam đáp ứng được các điều kiện cốt lõi để nâng hạng.
“Chúng tôi kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ được FTSE và MSCI xếp loại là thị trường mới nổi vào năm 2025 và 2026. Nếu thị trường chứng khoán Việt Nam được FTSE và MSCI nâng hạng lên thị trường mới nổi, các quỹ đầu tư mô phỏng các chỉ số này sẽ phân bổ vốn vào thị trường Việt Nam. Mức đầu tư sẽ phụ thuộc vào chiến lược phân bổ của từng quỹ. Các cổ phiếu dự kiến được hưởng lợi nhiều nhất sẽ là những cổ phiếu có tỷ trọng cao nhất trong rổ chỉ số FTSE và MSCI”, ông cho biết.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/vndirect-du-bao-ftse-va-msci-se-nang-hang-chung-khoan-viet-nam-lan-luot-vao-nam-2025-va-2026.htm
