Trong báo cáo mới cập nhật, Chứng khoán Mirae Asset Thị trường chung không có biến động đáng kể nào trong tháng 7 khi VN-Index tăng 0,5% so với tháng trước.
Tâm lý giao dịch tiếp tục chịu áp lực đáng kể do bị ảnh hưởng bởi tin tức vĩ mô toàn cầu, với giá trị giao dịch khớp lệnh trung bình (GTGD) giảm 23% so với tháng trước, mặc dù bức tranh lợi nhuận quý 2 kết thúc với những con số tăng trưởng ấn tượng.
Nhà đầu tư cá nhân trong nước tiếp tục mua ròng 9,23 nghìn tỷ đồng trong tháng 7, kéo dài chuỗi mua ròng lên 6 tháng liên tiếp và nâng khối lượng mua ròng tích lũy từ đầu năm lên 65,2 nghìn tỷ đồng. Tuy nhiên, nhóm này cũng đang dần kém lạc quan về diễn biến giao dịch vào đầu tháng 8 khi ghi nhận những phiên bán ròng mạnh do tác động của các thông tin tiêu cực từ thị trường thế giới.
Trong khi đó, khối ngoại vẫn duy trì đà bán ròng khi bán ròng 8.370 tỷ đồng trong tháng 7 và lũy kế 60.400 tỷ đồng từ đầu năm, kéo dài xu hướng bán ròng lên 16 tháng liên tiếp, ngoại trừ tháng 1/2024 ghi nhận khối ngoại mua ròng nhẹ 185 tỷ đồng.
Nguy cơ suy giảm vẫn còn hiện hữu.
Phiên giao dịch đầu tháng 8 chứng kiến ”cơn gió ngược” trên thị trường thế giới, khiến hiện tượng đỏ lan rộng ra hầu hết các thị trường chứng khoán lớn trên toàn cầu, và thị trường Việt Nam cũng không ngoại lệ.
Mirae Asset nhận định đà giảm mạnh ngày 5/8 của cổ phiếu Việt Nam giống như hiệu ứng “lăn cầu tuyết” sau khi VN-Index giảm gần 50 điểm (-3,92%).
Thị trường trái phiếu cũng ghi nhận nhiều tín hiệu trái chiều, điển hình là lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ giảm mạnh xuống mức 3,8% – mức thấp nhất kể từ tháng 12/2023, sau thông tin tỷ lệ thất nghiệp cao khiến Mỹ có khả năng bước vào suy thoái.
Nhóm phân tích MASVN đánh giá, hoạt động giao dịch trong phiên đầu tháng 8 phản ánh tâm lý ngại rủi ro của nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư cá nhân trong nước. Tuy nhiên, rủi ro giảm điểm vẫn hiện hữu khi áp lực giảm chung của các thị trường chứng khoán lớn sẽ tác động tiêu cực đến hoạt động giao dịch trên thị trường Việt Nam.
Trong trường hợp xấu nhất, Mirae Asset kỳ vọng thị trường sẽ tìm thấy nhu cầu tại các vùng định giá hấp dẫn của VN-Index, thường là vùng có độ lệch chuẩn từ -1 đến -2 so với P/E trung bình của 10 năm qua, kéo dài trong khoảng từ 1.050 đến 1.150 điểm. Vùng hỗ trợ này dự kiến sẽ dựa trên đánh giá về sự cải thiện của kinh tế vĩ mô Việt Nam trong 7 tháng đầu năm và xu hướng lợi nhuận doanh nghiệp phục hồi trong nửa đầu năm.
Các yếu tố rủi ro toàn cầu cần theo dõi
Nhìn về phía trước, Mirae Asset cho rằng các yếu tố tiêu cực và rủi ro mà nhà đầu tư cần theo dõi bao gồm thị trường lao động suy yếu tại Hoa Kỳ, điều này có khả năng buộc Fed phải hành động nhanh hơn với các đợt cắt giảm lãi suất lớn và liên tục. Thị trường tương lai đã phản ứng nhanh với thông tin trên khi kỳ vọng chung là Fed sẽ cắt giảm tổng cộng 125 điểm cơ bản trong quý IV từ mức lãi suất hiện tại là 5,25% – 5,5%, tăng mạnh so với kỳ vọng chỉ cắt giảm 2 lần lãi suất (khoảng 50 điểm cơ bản) vào tuần trước.
Làn sóng đầu tư vào cổ phiếu công nghệ đã dần hạ nhiệt tại Mỹ khi các nhà đầu tư lo ngại thị trường sẽ bước vào giai đoạn tương tự bong bóng Dotcom năm 2000. Vào thời điểm đó, công nghệ trí tuệ nhân tạo mặc dù sở hữu nhiều tiềm năng nhưng đi kèm với chi phí đầu tư khổng lồ và khả năng tạo ra lợi nhuận hiện tại vẫn là ẩn số trong khi các công ty công nghệ vẫn đang đẩy nhanh quá trình cắt giảm chi phí thông qua việc tối ưu hóa nguồn nhân lực. Điển hình là Intel, cổ phiếu này đã giảm hơn 31% sau khi công bố cắt giảm 15% nhân sự hiện tại.
Ngoài ra, sự bất cân xứng trong chính sách tiền tệ có khả năng đẩy Hoa Kỳ vào tình trạng đình lạm. Fed đã làm chậm tốc độ cắt giảm bảng cân đối kế toán từ 60 tỷ đô la xuống còn 25 tỷ đô la mỗi tháng, trong khi có khả năng Fed sẽ buộc phải cắt giảm lãi suất sớm và theo dõi chặt chẽ diễn biến thị trường khi rủi ro suy thoái trở nên rõ ràng hơn. Điều này dẫn đến sự bất cân xứng trong chính sách tiền tệ. Nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn ghi nhận rủi ro chính trị từ cuộc bầu cử tổng thống sắp tới vào tháng 11 khi các chính sách kinh tế của cả hai ứng cử viên tổng thống đều nghiêng về viễn cảnh thâm hụt tài khóa gia tăng, dẫn đến áp lực lạm phát quay trở lại.
Tại Nhật Bản, đất nước này đã thoát khỏi thời kỳ tiền rẻ và lãi suất âm, và báo hiệu sự kết thúc của kỷ nguyên Carry Trade. Điều này đã dẫn đến sự gia tăng nhu cầu đối với đồng yên Nhật trong thời gian gần đây – USD/JPY đã giảm hơn 12% trong hai tháng qua kể từ mức đỉnh lịch sử.
Rủi ro cần theo dõi đến từ cuộc xung đột leo thang và toàn diện giữa Israel và Iran cùng các đồng minh của họ ở Trung Đông. Điều này, cùng với cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung, sẽ kéo dài thời gian phục hồi của thương mại toàn cầu. Do cả hai quốc gia đều là đối tác thương mại quan trọng của Việt Nam nhưng cũng đang phải vật lộn để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, Mirae Asset tin rằng điều này có khả năng tác động trực tiếp đến hoạt động xuất nhập khẩu của Việt Nam trong tương lai.
Link nguồn: https://cafef.vn/masvn-vn-index-co-the-nhung-xuong-vung-1050-1150-diem-trong-thang-8-188240806162810075.chn
