Thị trường đang giao dịch thận trọng khi tiếp cận ngưỡng kháng cự mạnh 1.300 điểm với thanh khoản thấp trước kỳ nghỉ lễ. Trong báo cáo cập nhật triển vọng thị trường chứng khoán tháng 9 mới đây, VnDirect khuyến nghị nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ diễn biến của VN-Index khi tiếp cận ngưỡng kháng cự mạnh 1.300 điểm (+/- 10) để có hành động phù hợp và quản lý danh mục đầu tư.
Mặc dù chỉ số có sự phục hồi tốt vào nửa cuối tháng 8, VnDirect cho rằng tháng 9 vẫn là thời điểm thích hợp để nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ và gia tăng tỷ trọng các cổ phiếu tiềm năng, dựa trên kỳ vọng thị trường sẽ diễn biến tích cực sau kỳ nghỉ lễ.
Về định giá, thị trường vẫn hấp dẫn khi định giá thị trường hiện đang thấp hơn mức trung bình 5 năm và sẽ tiếp tục giảm khi lợi nhuận của các công ty niêm yết tiếp tục tăng trong nửa cuối năm nay; Áp lực tỷ giá đã giảm bớt, cho phép Ngân hàng Nhà nước tập trung vào các mục tiêu tăng trưởng kinh tế và hỗ trợ thanh khoản hệ thống trong những tháng cuối năm nay.
Bên cạnh đó, sau giai đoạn tăng trưởng mạnh của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, dòng tiền có thể lan tỏa sang nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa chỉ phục hồi nhẹ sau đợt điều chỉnh gần đây, qua đó tiếp tục duy trì xu hướng tích cực của thị trường.
Một số nhóm ngành đáng chú ý trong tháng 9 bao gồm: Ngân hàng; Bất động sản và Bất động sản khu công nghiệp.
Rủi ro giảm giá đối với thị trường đến từ: Căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông có thể leo thang và dữ liệu vĩ mô tiêu cực hơn nữa về nền kinh tế Hoa Kỳ có thể làm gia tăng lo ngại về rủi ro suy thoái. Tiềm năng tăng giá đến từ: CPI của Việt Nam có thể thấp hơn dự kiến vào tháng 8 và thanh khoản được cải thiện trong hệ thống ngân hàng có thể góp phần hạ nhiệt lãi suất liên ngân hàng.
Trong cả năm 2024, VnDirect đưa ra 3 kịch bản cho thị trường. Kịch bản mở rộng, Fed cắt giảm lần đầu tiên vào tháng 9 và có ít nhất 2 lần cắt giảm trong nửa cuối năm 2024; DXY giảm xuống dưới 100 điểm; Tăng trưởng xuất khẩu của Việt Nam vượt dự báo năm 2024 (> 12%); Tăng trưởng tín dụng vượt kế hoạch 15% năm 2024. VN-Index đóng cửa năm 2024 ở mức 1.400, tăng 24% so với cùng kỳ năm trước, P/E ở mức 14,8 lần với dự báo tăng trưởng EPS là 18%.
Kịch bản cơ sở: VN-Index đóng cửa năm 2024 ở mức 1.330 – 1.350, tăng 19% so với cùng kỳ năm trước, P/E ở mức 14,2 lần với mức tăng trưởng EPS dự kiến là 18%.
Trong kịch bản này, Fed cắt giảm lãi suất một lần vào nửa cuối năm 2024; DXY giảm xuống dưới 102; Xuất khẩu tăng 10-12% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2024; Tăng trưởng tín dụng đạt 14% vào năm 2024, xấp xỉ mục tiêu của Ngân hàng Nhà nước.
Trong khi đó, kịch bản tiêu cực: VN-Index đóng cửa năm 2024 ở mức 1.250, tăng 11% so với cùng kỳ, P/E ở mức 13,7 lần với EPS dự báo tăng trưởng 14%; Fed không cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm 2024; DXY vẫn duy trì trên 105.
Tuy nhiên, những tuyên bố gần đây từ Fed đã củng cố thêm cho kịch bản mở rộng của VnDirect rằng sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và ít nhất hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay. Do đó, VnDirect nghiêng về khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất hoạt động 0,25% tại cuộc họp tháng 9 và nếu điều kiện thuận lợi, sẽ tiếp tục cắt giảm trong những tháng cuối năm.
Trong bối cảnh chính sách cắt giảm lãi suất của Fed đang dần rõ ràng hơn, VnDirect cho rằng các yếu tố tác động đáng kể đến khả năng VN-Index sớm đạt mốc 1.400 điểm bao gồm: tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trong quý 3 và quý 4, phản ứng của tỷ giá trước động thái nới lỏng chính sách của Ngân hàng Nhà nước, tập trung hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống và hạ lãi suất liên ngân hàng thêm một lần nữa, tăng trưởng tín dụng của các ngân hàng thương mại trong nửa cuối năm. Hiện tại, khả năng xảy ra kịch bản mở rộng là khả thi.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/vn-index-co-hoi-cao-dat-1-400-diem-thang-9-la-co-hoi-gia-tang-ty-trong-co-phieu.htm
