Trong báo cáo cập nhật, Chứng khoán SSI cho biết quỹ chứng khoán toàn cầu có dòng tiền vào ròng tháng thứ 3 liên tiếp nhưng với tốc độ chậm hơn. Tổng giá trị giải ngân vào quỹ chứng khoán đạt 29,0 tỷ USD (giảm 23% so với tháng 12). Dòng tiền vào quỹ chứng khoán được giải ngân trong biên độ hẹp trong 6 tháng qua, dù xu hướng tích cực hơn nhiều so với giai đoạn 2022 và nửa đầu năm 2023 nhờ kết quả kinh doanh tốt hơn kỳ vọng của các doanh nghiệp niêm yết. . Tuy nhiên, thông điệp thận trọng của Fed đưa ra tại cuộc họp tháng 2 đã khiến thị trường đánh giá lại tốc độ giảm lãi suất trong năm 2024 và cũng phải xem xét cường độ giải ngân vào quỹ chứng khoán.
SSI đánh giá phân bổ tài sản cho Quỹ cổ phiếu ở mức trung lập cho thấy dòng tiền chứng khoán vẫn có tiềm năng đột biến, đặc biệt khi nhà đầu tư cơ cấu lại từ Quỹ tiền tệ nếu xu hướng cắt giảm lãi suất tiếp tục. rõ ràng hơn. Bên cạnh đó, các quỹ chứng khoán tại các thị trường ngoài Mỹ có thể được hưởng lợi từ câu chuyện nền kinh tế phục hồi từ đáy.
Với thị trường chứng khoán Việt Nam, dòng vốn từ các quỹ đầu tư vào Việt Nam có sự phân hóa. Bán ròng vẫn là xu hướng chính của các quỹ ETF trong tháng 1 nhưng cường độ đã hạ nhiệt so với tháng 12. Ngược lại, các quỹ đầu tư tích cực vào thị trường Việt Nam đẩy mạnh bán ròng 1,1 nghìn tỷ đồng. VNĐ vào tháng 1. Bên cạnh sự xuất hiện của các quỹ mở mới kể từ tháng 12/2023, các nhóm quỹ hoạt động còn lại có giao dịch sôi động hơn rất nhiều, có thể do xu hướng theo mùa hồi đầu năm.
Trong trung hạn, SSI Research cho rằng dòng tiền đầu tư vào thị trường Việt Nam có thể được hưởng lợi từ việc dòng tiền dịch chuyển sang các thị trường đang phát triển, nhưng điều này thường chỉ xuất hiện sau khi Fed bắt đầu cắt tiền. lãi suất. Ngoài ra, quá trình nâng cấp thị trường nội địa cũng cần được lưu ý.
Hiện nay, vấn đề lớn nhất của Việt Nam đối với FTSE Russell trong việc nâng hạng thị trường lên thị trường mới nổi (EM) là xử lý vấn đề phải đặt cọc trước khi giao dịch cho nhà đầu tư tổ chức. Trong khi nhà đầu tư cá nhân trong nước có hoạt động cho vay ký quỹ để giải quyết vấn đề này thì theo quy định hiện hành, nhà đầu tư tổ chức phải ký quỹ 100% trước khi giao dịch và điều này là không phù hợp. phù hợp với thông lệ quốc tế.
Để xử lý vấn đề này, SSI có thể được triển khai theo hai cách. Đầu tiên là lâu dài, bằng cách áp dụng Mô hình Đối tác thanh toán bù trừ trung tâm (CCP). Thứ hai là trong ngắn hạn khi các công ty chứng khoán sẽ hỗ trợ thanh toán cho nhà đầu tư tổ chức (Giải pháp không cấp vốn trước – NPS). Bộ Tài chính dự kiến sửa đổi một số văn bản pháp luật liên quan vào năm 2024 để có thể triển khai mô hình NPS. FTSE Russell sẽ dựa vào phản hồi từ nhà đầu tư để đánh giá mô hình NPS có hoạt động hiệu quả hay không.
SSI dự báo quyết định xếp Việt Nam vào EM của FTSE Russell có thể diễn ra sớm nhất là vào tháng 9/2024 (kịch bản tích cực) hoặc tháng 3/2025 (kịch bản cơ sở) và sẽ có hiệu lực vào ngày 6 tháng 6 sau đó.
Với vốn hóa free float của thị trường Việt Nam vào khoảng 35 tỷ USD – bằng khoảng 1/4 Indonesia và Thái Lan. Từ đó, SSI ước tính tỷ trọng của Việt Nam trong chỉ số FTSE EM vào khoảng 0,7% – 1,0% và FTSE Global là 0,1%. Điều này có thể giúp Việt Nam thu hút ngay được khoảng 1,7 – 2,5 tỷ USD khi quyết định nâng cấp có hiệu lực.
Link nguồn: https://cafef.vn/viet-nam-se-ngay-lap-tuc-thu-hut-duoc-toi-25-ty-usd-khi-duoc-nang-hang-thi-truong-188240209173735239.chn
