Cổ phiếu Việt Nam có xu hướng đồng bộ với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, nhưng điều đó đã từng xảy ra trong quá khứ. Hiện tại, trong khi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ tăng mạnh và thậm chí lập kỷ lục, cổ phiếu Việt Nam lại phản ứng theo hướng ngược lại, bán tháo và giảm.
Phiên giao dịch ngày thứ Ba (16 tháng 7) là một ví dụ điển hình. Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones đã lập kỷ lục mới. Khi đóng cửa, Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones tăng 742,76 điểm, tương đương 1,85%, lên 40.954,48. Chỉ số gồm 30 cổ phiếu blue-chip đã lập kỷ lục trong ngày và kỷ lục đóng cửa trong ngày lớn nhất kể từ tháng 6 năm 2023.
Tại Việt Nam, Vn-Index mở cửa đối mặt với áp lực bán mạnh từ nhà đầu tư trong nước. Kết thúc phiên sáng, chỉ số giảm gần 1,5 điểm với 287 mã giảm điểm. Ngoại trừ nhóm ngân hàng tăng 1,10%, hầu hết các nhóm vốn hóa lớn còn lại đều giảm điểm.
Giải thích lý do VN-Index đi ngược lại diễn biến tích cực của Dow Jones nói riêng và chứng khoán thế giới nói chung, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc phân tích và nghiên cứu khách hàng cá nhân của Yuanta Securities, cho biết chủ yếu đến từ hai yếu tố chính.
Thứ nhất, tỷ trọng lớn nhất trong Vn-Index là nhóm ngân hàng và bất động sản. Bất động sản chiếm tỷ trọng lớn đóng góp vào chỉ số trong khi nhóm này chưa có nhiều tín hiệu tích cực, thậm chí kết quả kinh doanh quý 1 đã lao dốc, hầu như tất cả các doanh nghiệp đều lỗ khiến dòng tiền tránh xa bất động sản. Một số luật sửa đổi mới vẫn đang được triển khai nhưng cũng cần thời gian để phản ánh vào thị trường. Do đó, ít nhất phải sang năm sau bức tranh kinh doanh mới khả quan hơn, nên hiện tại dòng tiền không đổ vào bất động sản, nếu nhóm này giảm sẽ ảnh hưởng đến VN-Index.
Thứ hai, việc bán tháo của nhà đầu tư nước ngoài cũng ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư trong nước. Các quỹ nước ngoài nắm giữ phần lớn danh mục bất động sản và ngân hàng nên hiệu suất không cao. Trong khi nhà đầu tư toàn cầu đang theo đuổi nhóm công nghệ thì ngược lại, cổ phiếu công nghệ Việt Nam chỉ đếm trên đầu ngón tay. Chúng ta có rất ít cổ phiếu công nghệ ngoài một vài mã quen thuộc như FPT, CMG… Thị trường Mỹ hay châu Á như Hàn Quốc, Đài Loan, Ấn Độ cũng có nhiều cổ phiếu công nghệ để lựa chọn. Dòng tiền đang bán ra khỏi Việt Nam để tìm đến các quốc gia có nhiều cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn, tốc độ tăng trưởng cao và hiệu quả đầu tư tốt.
Nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng gần 61.000 tỷ đồng kể từ đầu năm. Họ đã bán ròng trong 7 tháng liên tiếp, mức giá trị kỷ lục chưa từng thấy trong lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam, tác động đến tâm lý nhà đầu tư trong nước, hạn chế giao dịch mua bán sau đợt tăng mạnh gần đây.
“Thị trường đang rất cần một dòng dẫn dắt nhưng không có nên nhà đầu tư tạm thời đứng ngoài quan sát. Nếu có thì chủ yếu là trên thị trường, họ mua bán cổ phiếu penny, UPCoM và cổ phiếu kém thanh khoản. Các cổ phiếu này có đặc điểm là chỉ tăng nhanh trong một vài phiên rồi giảm sàn. Dòng tiền cứ loanh quanh, mua vào bán ra rồi chạy đi tìm nhóm khác, nhưng các nhóm này không tác động đến Index nên vẫn cần ngân hàng hoặc chứng khoán hoặc cả hai nhóm kéo lên”, ông Minh nói.
Tính đến phiên giao dịch hôm nay, nhóm bất động sản nhìn chung đã chạm đáy tháng 4, nhiều cổ phiếu thậm chí đã chạm đáy, như NVL đã trở về đáy năm 2023. Nhóm bất động sản càng giảm thì nhà đầu tư càng bán ra nhiều, vì vậy trong 2-3 phiên gần đây, Vn-Index giảm phần lớn do nhóm bất động sản.
Tuy nhiên, điểm tích cực là khối ngoại đang dần giảm bán, phiên giao dịch hôm qua chỉ bán nhẹ 251 tỷ đồng. Ngay cả sáng nay cũng có một số lực mua lớn. Để khối ngoại chính thức giảm bán và chuyển sang mua, chúng ta sẽ phải đợi đến tháng 9, khi tỷ giá giảm mạnh.
Đánh giá về nhóm ngân hàng, theo ông Minh, định giá P/B của nhóm ngân hàng hiện quanh mức 1,2x nên đây được coi là vùng giá rẻ, thậm chí nhiều ngân hàng có P/B dưới 1. Mặc dù có sự phân hóa nhưng nhóm ngân hàng về cơ bản là an toàn để mua, hy vọng sẽ sớm quay lại để cân bằng áp lực bán của bất động sản và dẫn dắt thị trường lên ngưỡng 1.300 điểm.
Với cổ phiếu: Định giá hiện tại là hợp lý, không quá đắt, không quá rẻ, hợp lý vì giá ổn định, không có nhiều xu hướng giảm nhưng cũng không có xu hướng tăng. Thị trường đang chờ prefunding, điều này phải xảy ra vào tháng 7 và chậm nhất là tháng 8, do đó sẽ có câu chuyện kéo cổ phiếu.
Ông Minh vẫn giữ quan điểm xu hướng thị trường hiện tại không xấu, rủi ro nhất là nhóm bất động sản đang bán mạnh. Giai đoạn này không đáng lo ngại, thị trường vẫn tăng nhưng có một số rủi ro trong quá trình này, nhà đầu tư có thể mua vào giai đoạn này với một số nhóm có triển vọng như ngân hàng, chứng khoán.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/vi-sao-vn-index-thich-di-nguoc-the-gioi.htm
