Theo tờ Wall Street Journal, thị trường có thể đang kỳ vọng quá cao vào việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất mạnh tay trong năm nay.
Dữ liệu từ sàn giao dịch CME cho thấy các nhà đầu tư đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm mỗi lần tại hai cuộc họp tiếp theo vào tháng 9 và tháng 11, sau đó là một đợt cắt giảm lớn hơn vào tháng 12 — chẳng hạn như cắt giảm nửa điểm. Nhưng một số nhà phân tích và quản lý quỹ cho rằng tốc độ cắt giảm lãi suất có thể quá nhanh.
Cuộc tranh luận về tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed có tác động đến các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới. Nếu Fed cắt giảm lãi suất chậm, chỉ 0,25 điểm phần trăm tại một thời điểm, lãi suất ở Hoa Kỳ sẽ tiếp tục cao hơn lãi suất ở các quốc gia khác. Điều này sẽ tiếp tục thu hút các nhà đầu tư vào các tài sản được định giá bằng đô la, củng cố đồng bạc xanh.
Mặt khác, nếu Fed cắt giảm lãi suất nhanh hơn, các ngân hàng trung ương khác sẽ có nhiều dư địa hơn để cắt giảm lãi suất mà không làm suy yếu đồng tiền của mình.
Tại hội nghị chuyên đề thường niên của Fed tại Jackson Hole tuần trước, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã gửi một tín hiệu rõ ràng rằng ngân hàng trung ương đã sẵn sàng cắt giảm lãi suất vào tháng 9, đồng thời cũng nói rõ rằng Fed không muốn hoặc không hoan nghênh sự suy yếu hơn nữa trên thị trường việc làm.
“Chúng tôi kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại mỗi cuộc họp còn lại trong năm nay”, các nhà phân tích tại BNP Paribas Markets 360 cho biết trong một lưu ý. Tuy nhiên, xét đến giọng điệu ôn hòa của Powell, lưu ý này cho rằng “ngưỡng cắt giảm 50 điểm cơ bản tương đối thấp”.
Fed có nhiệm vụ đảm bảo sự ổn định giá cả và việc làm tối đa trong nền kinh tế. Fed đặt mục tiêu lạm phát hàng năm là 2%. Theo một cuộc khảo sát của Wall Street Journal, báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (PCE) dự kiến công bố vào thứ Sáu sẽ cho thấy mức tăng 2,5% vào tháng 7 so với cùng kỳ năm trước. PCE là thước đo lạm phát ưa thích của Fed và đóng vai trò quan trọng trong các quyết định chính sách của Fed.
Những người dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất mạnh đang viện dẫn thị trường việc làm đang suy yếu. Tỷ lệ thất nghiệp của Hoa Kỳ bất ngờ tăng lên 4,3% vào tháng 7, mức cao nhất trong gần ba năm. Số liệu việc làm trong nửa đầu năm cũng đã được điều chỉnh giảm mạnh vào tuần trước. Một số học giả cảnh báo rằng tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng nhanh nếu Fed quá thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất.
Theo Colin Finlayson, đồng sáng lập Quỹ trái phiếu chiến lược Aegon tại Aegon Asset Management, ông Powell đã thận trọng không loại trừ bất kỳ khả năng nào.
“Mặc dù có giọng điệu ôn hòa, Powell hầu như không đưa ra giải pháp nào cho việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất một phần tư hay nửa phần trăm tại cuộc họp vào tháng 9. Cánh cửa vẫn mở cho cả hai lần cắt giảm, nhưng dữ liệu kinh tế phù hợp hơn với một phần tư”, Finlayson cho biết.
Đặc biệt, dữ liệu việc làm tháng 8 mà Bộ Lao động Hoa Kỳ dự kiến công bố vào ngày 6 tháng 9 sẽ giúp xác định mức độ Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp vào ngày 18 tháng 9. Nếu báo cáo đó phù hợp với mức giảm mạnh của việc làm mới trong tháng 7, khả năng Fed cắt giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm lần đầu tiên sẽ tăng lên và ngược lại.
Richard Clarida, cố vấn kinh tế toàn cầu tại Pimco, người từng giữ chức phó chủ tịch Fed từ năm 2018 đến năm 2022, cho biết: “Mặc dù Fed tuyên bố hành động dựa trên dữ liệu kinh tế tổng hợp thay vì các điểm dữ liệu riêng lẻ, báo cáo việc làm tháng 8 dự kiến công bố vào ngày 6 tháng 9 sẽ đóng vai trò quan trọng trong cuộc tranh luận về việc có nên cắt giảm lãi suất 0,25 hay 0,5 điểm phần trăm tại cuộc họp tiếp theo hay không”.
Pimco dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất 0,25 điểm phần trăm vào tháng 9 và ra tín hiệu sẽ cắt giảm thêm hai lần nữa, mỗi lần ít nhất 0,25 điểm phần trăm tại hai cuộc họp cuối cùng trong năm vào tháng 11 và tháng 12.
Theo CME, thị trường kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào năm 2025, với mức mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm 2025 là 3-3,25%, từ mức hiện tại là 5,25-5,5%.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/tranh-cai-ve-toc-do-giam-lai-suat-cua-fed.htm
