Thời gian qua, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) liên tục ban hành các chính sách quan trọng nhằm tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp, người dân, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
Cụ thể, NHNN ban hành Thông tư 02 quy định tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài cơ cấu lại thời hạn trả nợ, giữ nguyên nhóm nợ để hỗ trợ khách hàng gặp khó khăn. từ 24/4 đến hết 30/6/2024. Đồng thời, NHNN cũng ban hành Thông tư 03 cho phép TCTD mua lại trái phiếu doanh nghiệp từ 24/4 đến 31/12/2023.
Đây được coi là những quyết sách chủ động, kịp thời của NHNN trong việc hỗ trợ doanh nghiệp nói riêng và nền kinh tế nói chung. Dù tin tốt đổ về nhưng phản ứng của thị trường chứng khoán không mấy tích cực. Dòng tiền không mặn mà nhập cuộc khiến VN-Index liên tục “xịt nước” dù mức giảm không lớn.
Vậy tác động của các thông tư trên là gì? Và vì sao dòng tiền vẫn “trơ” với tin tốt? Ông Bùi Văn Huy – Giám đốc Chi nhánh Chứng khoán DSC đưa ra một vài nhận định.
Chính sách tác động tích cực
Với Thông tư 02, ông Huy cho rằng việc cơ cấu lại thời hạn trả nợ và giữ nguyên nhóm nợ là chính sách vô cùng ý nghĩa, giúp doanh nghiệp có thêm thời gian quay vòng vốn. Đặc biệt, Thông tư này có hiệu lực kéo dài sẽ giúp các doanh nghiệp gặp khó khăn có thêm thời gian khắc phục khó khăn, thực hiện nghĩa vụ trả nợ. Điều này giúp ích rất nhiều, bởi vì có nhiều doanh nghiệp chỉ cần thêm thời gian để cấu trúc thành công.
Vì vậy, ông Huy đánh giá thông tư này rất thiết thực. Tuy nhiên, chính sách nào cũng có độ trễ, nhiều chính sách chưa được áp dụng ngay nên chưa thể đánh giá hiệu quả. Nhìn chung, các giải pháp đang được triển khai đồng bộ và khẩn trương từ phía các nhà mạng.
Theo các chuyên gia, Thông tư 02 không chỉ giúp nhóm ngân hàng, bất động sản được hưởng lợi mà một bộ phận lớn doanh nghiệp sản xuất cũng được tạo điều kiện, có thêm thời gian vượt qua khó khăn. Nhóm bất động sản thường xuyên được đảo nợ nên có thể doanh nghiệp sản xuất sẽ được hưởng lợi nhiều từ Thông tư này.
Bình luận về Thông tư 03, vị chuyên gia cho rằng, việc ngân hàng được mua trái phiếu là động thái tích cực, nhưng sẽ có chọn lọc. Trái phiếu doanh nghiệp quá rủi ro và yếu sẽ không được mua lại. Mặt khác, vị chuyên gia dự báo tính thanh khoản của thị trường trái phiếu cũng sẽ tăng đáng kể, đặc biệt là ở “Inter Dealer Market”, là tiền đề để phát triển sàn giao dịch thứ cấp cho trái phiếu riêng lẻ. .
Vì sao thị trường vẫn hụt hơi?
Lý giải về phản ứng trái chiều của thị trường chứng khoán, Giám đốc DSC cho rằng, câu chuyện của thị trường là dòng tiền và rõ ràng những chính sách này không thể ngay lập tức mang lại nhiều tiền cho thị trường chứng khoán. Có lẽ nó chỉ chờ đợi một hiệu ứng tâm lý ngắn hạn.
Tuy nhiên, theo quan sát của các chuyên gia, những nhà đầu tư còn lại trên thị trường hầu hết là những người thiện chiến. Dòng tiền bên ngoài có thể đang chờ đợi sự chuyển mình thực sự của nền kinh tế để thay đổi quan điểm và sẵn sàng xuống tiền. Do chính sách cần có độ trễ và cần đồng bộ, không chỉ Thông tư 02 mà còn nhiều Thông tư/Nghị định khác…. Vì vậy, các chính sách này không kích thích được thị trường và cũng không có gì lạ.
” Đơn giản thế này, khi một người bệnh nặng, cần phối hợp nhiều vị thuốc và khi không có dấu hiệu cải thiện, người ta không tin vào thang thuốc. Khi kinh tế khó khăn, nhiều nhóm ngành khó khăn, chính sách đưa ra nhưng nếu không có những thay đổi cụ thể, số liệu chính thống thì người dân sẽ không tin vào chính sách. Ai cũng có kỳ vọng, nhưng sau một năm 2022 đau thương, để dòng tiền của nhà đầu tư quay trở lại thị trường, mọi thứ phải thực tế chứ không chỉ là kỳ vọng. chuyên gia phân tích DSC.
Vì vậy, ông Huy cho rằng nền kinh tế hay thị trường chứng khoán cần thời gian để phục hồi, cần thời gian để các chính sách phát huy tác dụng.
Nói thêm về hiệu ứng “Sell in May”, ông Huy cho rằng không quá đáng ngại. Bởi hầu hết các cổ phiếu đều trong tình trạng cung thiếu cầu mà cung thiếu. Sự “ì ạch” của thị trường thể hiện ở thanh khoản cực thấp. Hiệu ứng “Go away” cũng không phải là điều đáng lo ngại, khi nhiều nhà đầu tư đã rời bỏ thị trường kể từ những biến động năm 2022. Do đó, các chuyên gia cho rằng thị trường sẽ tiếp tục đi ngang trong biên độ hẹp, nhưng “Sell in” tháng 5 & Đi đi” năm nay không đáng ngại.
Thị trường đang trong vùng tích lũy, lực cản là vĩ mô xấu và động lực là chính sách hỗ trợ. Thị trường sẽ tích lũy cho đến khi bức tranh sáng lên. Gần đây có nhiều cổ phiếu tăng tốt nhờ câu chuyện và kỳ vọng của chính mình. Nếu nền kinh tế khởi sắc hơn, các chuyên gia cho rằng sẽ có nhiều câu chuyện hơn và thị trường sẽ sôi động hơn.
Link nguồn: https://cafef.vn/tin-tot-ra-don-dap-vi-sao-vn-index-van-xit-hoi-188230425213417862.chn
