Thị trường chứng khoán vừa trải qua giai đoạn biến động mạnh, VN-Index liên tục trượt ngưỡng quan trọng 1.300 điểm. Thanh khoản thị trường liên tục giảm, từ những phiên khớp lệnh tỷ đô đến nay chỉ còn trung bình 12.000 – 13.000 tỷ đồng/phiên trên HoSE. Không phải không có khả năng một lượng tiền lớn đã bị nhà đầu tư rút khỏi thị trường.
Theo ước tính, số dư tiền gửi của khách hàng tại các công ty chứng khoán cuối quý II/2024 sẽ đạt khoảng 95.000 tỷ đồng, giảm 9.000 tỷ đồng so với con số kỷ lục cuối quý I (104.000 tỷ đồng), qua đó chấm dứt chuỗi 4 quý liên tiếp lượng tiền này tăng trưởng so với quý trước.
Đây chủ yếu là tiền gửi của nhà đầu tư chứng khoán theo phương thức quản lý của công ty chứng khoán. Số tiền này hiện đang có trong tài khoản của nhà đầu tư và chưa được giải ngân tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2024.
Số dư tiền gửi của nhà đầu tư tại công ty chứng khoán giảm mạnh trong quý 2/2024
VPS tiếp tục là công ty chứng khoán có số dư tiền gửi của khách hàng lớn nhất với 21.449 tỷ đồng, giảm mạnh 3.700 tỷ đồng sau 1 quý, mức giảm mạnh nhất trong ngành. Quý 2 cũng ghi nhận sự chững lại trong cuộc đua thị phần môi giới tại HoSE của VPS, khoảng cách thu hẹp đáng kể xuống còn 18,16% – mức thấp nhất trong 1 năm. Do đó, lượng tiền gửi lớn của nhà đầu tư vào tài khoản giảm không phải là điều quá bất ngờ.
Nhiều công ty chứng khoán khác cũng ghi nhận lượng tiền gửi của khách hàng giảm mạnh, thậm chí lên tới hàng nghìn tỷ đồng so với cuối quý trước. Điển hình là Mirae Asset, con số này đã giảm gần 1.600 tỷ xuống còn 4.070 tỷ đồng; VCBS (4.493 tỷ, giảm 1.060 tỷ đồng), SSI (7.409 tỷ, giảm 766 tỷ đồng), FPTS (3.802 tỷ, giảm 605 tỷ đồng)…
Trong khi đó, một số tên tuổi lớn ghi nhận mức tăng ở khoản mục này so với cuối quý I/2024. TCBS tăng tiền gửi nhà đầu tư hơn 2.000 tỷ lên gần 11.014 tỷ – mức tăng mạnh nhất trong quý II; HSC tăng 454 tỷ trong 3 tháng lên gần 2.900 tỷ; VNDirect nắm giữ 5.953 tỷ tiền gửi nhà đầu tư, tăng khoảng 168 tỷ so với cuối quý I.
Nhiều công ty chứng khoán ghi nhận lượng tiền gửi của khách hàng giảm.
Ngược lại với sự sụt giảm về lượng tiền trong tài khoản nhà đầu tư, dư nợ cho vay tại các công ty chứng khoán tiếp tục lập kỷ lục mới. Thống kê cho thấy con số này vào cuối quý 2/2024 ước đạt 225.000 tỷ đồng, tăng 18.000 tỷ đồng so với mức đỉnh vào cuối quý 1. Trong đó, nợ ký quỹ ước đạt khoảng 218.000 tỷ đồng, cũng là con số kỷ lục trong lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam. Cần lưu ý rằng đây là dư nợ chưa bao gồm các khoản vay 3 bên và nếu tính từ nguồn này, con số thực tế có thể lớn hơn.
Cùng với đó, số lượng tài khoản chứng khoán mở mới cũng tiếp tục bùng nổ. Theo thống kê, nhà đầu tư trong nước đã mở 750.000 tài khoản mới trong 6 tháng đầu năm 2024. Tổng số tài khoản chứng khoán của nhà đầu tư trong nước tính đến cuối tháng 5 đạt xấp xỉ 8 triệu tài khoản, cao nhất từ trước đến nay. Trong đó, nhà đầu tư cá nhân có hơn 7,98 triệu tài khoản, tương đương 8% dân số.
Về cơ bản, số lượng tài khoản mới mở không còn phản ánh chính xác số lượng nhà đầu tư mới tham gia thị trường khi có thể dễ dàng mở tài khoản tại nhiều công ty chứng khoán khác nhau. Trong khi đó, xu hướng không rõ ràng của VN-Index được xem là một trong những yếu tố khiến thị trường khó thu hút được dòng tiền mới, bên cạnh việc thiếu thông tin hỗ trợ trước mùa báo cáo tài chính. Đặc biệt, lãi suất có xu hướng tăng trở lại do áp lực tỷ giá, điều này cũng ảnh hưởng đến dòng tiền trên thị trường. KB Securities (KBSV) mới đây dự báo mặt bằng lãi suất huy động sẽ tiếp tục tăng 0,7% – 1% trong nửa cuối năm 2024, gây áp lực lên thị trường chứng khoán. Áp lực tỷ giá được dự báo sẽ vẫn căng thẳng trong quý 3, trước khi hạ nhiệt vào quý 4 nhờ động thái cắt giảm lãi suất của Fed cũng như lượng ngoại tệ tăng từ kiều hối, xuất khẩu bước vào mùa cao điểm.
Trong bối cảnh thị trường vẫn còn nhiều biến số khó lường, Dragon Capital duy trì quan điểm thận trọng dựa trên định giá một số ngành tương đối cao và đã phản ánh kỳ vọng tăng trưởng. Các quỹ nước ngoài ưu tiên lựa chọn cổ phiếu có định giá an toàn. Trong bối cảnh dòng tiền của nhà đầu tư trong nước hấp thụ và cân bằng áp lực bán của khối ngoại, Dragon Capital cho rằng thị trường có thể tiếp tục biến động và biến động mạnh.
Ở góc nhìn tích cực hơn, trong báo cáo mới cập nhật, VNDirect cho biết định giá P/E của VN-Index vẫn ở mức hợp lý khi đang giao dịch dưới mức P/E trung bình 5 năm. VNDirect kỳ vọng tăng trưởng EPS sẽ cải thiện trong năm 2024, hỗ trợ tích cực cho định giá thị trường. Ngoài ra, khoảng cách giữa thu nhập trên một cổ phiếu (E/P) của VN-Index và lãi suất tiền gửi 12 tháng hiện khá lớn, cho thấy thị trường chứng khoán vẫn hấp dẫn so với kênh tiền gửi tiết kiệm. E/P của VN-Index khoảng 7% trong khi lãi suất tiền gửi 12 tháng gần 4,9%/năm.
Theo VNDirect, mặc dù lãi suất huy động tăng dần, nhưng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trong các quý tới sẽ giúp khoảng cách giữa E/P của VN-Index và lãi suất huy động vẫn ở mức cao. Điều này sẽ giúp thị trường chứng khoán duy trì được sức hấp dẫn so với kênh tiết kiệm trong nửa cuối năm 2024. Nhóm phân tích duy trì dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE sẽ tăng trưởng 18% trong năm 2024. Về mặt điểm, VN-Index dự kiến sẽ đạt 1.330 – 1.350 điểm vào cuối năm, qua đó hướng đến mốc 1.580 – 1.600 điểm vào cuối năm 2025.
Link nguồn: https://cafef.vn/so-du-tien-cua-nha-dau-tu-tai-cac-cong-ty-chung-khoan-bat-ngo-giam-manh-sau-4-quy-tang-lien-tiep-ve-duoi-moc-100000-ty-188240722161702359.chn
