Thị trường chứng khoán đang trong giai đoạn đi ngang với biên độ hẹp 1.200 – 1.300 điểm. Tuy nhiên, cơ hội đầu tư vẫn hiện hữu ở nhiều cổ phiếu. Tại Tọa đàm phố tài chính trên VTV8, ông Trần Thăng Long, Giám đốc Phân tích Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) đã chia sẻ về triển vọng kinh tế cũng như cơ hội đầu tư trên thị trường chứng khoán cuối năm.
Biên tập viên Mũi Khánh Ly: “Tháng ma” đã trôi qua một cách bình yên. Tuy nhiên, có vẻ như thị trường vẫn đang thử thách sự kiên nhẫn của nhà đầu tư khi vẫn chưa vượt qua được ngưỡng 1.300 điểm. Ông nghĩ sao về điều này?
Ông Trần Thăng Long, Giám đốc Phân tích, Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC)
Thông thường, tháng 9, trong lịch sử giao dịch của thị trường chứng khoán Việt Nam, thường không có xu hướng đặc biệt nào. Một phần lý do có thể đến từ cái mà người ta gọi là “thung lũng thông tin”, tức là khoảng thời gian sau khi kết quả kinh doanh quý 2/2024, các chương trình liên quan đến đại hội cổ đông cũng như kế hoạch chi trả cổ tức được công bố… và kết quả kinh doanh quý 3 vẫn chưa đến. Vậy nên như mọi năm, VN-Index có diễn biến đi ngang trong tháng 9. Quay trở lại với các yếu tố khác liên quan đến vĩ mô, nhiều nhà đầu tư cũng đang chú ý đến thông tin trên thị trường nước ngoài. Hai yếu tố đầu tiên được các nhà đầu tư thảo luận sôi nổi đều liên quan đến diễn biến chính sách tiền tệ của Fed, yếu tố này đang dần trở nên rõ ràng hơn và thị trường tin rằng ba cuộc họp tiếp theo vào tháng 9, tháng 10 và tháng 12 đều sẽ có đợt cắt giảm lãi suất, nhưng chưa có sự đồng thuận về mức cắt giảm sẽ là bao nhiêu. Hầu như tất cả các tổ chức quốc tế đều dự đoán rằng sẽ có đợt cắt giảm lãi suất. Yếu tố thứ hai mà tôi cho là cũng rất quan trọng là gần đây, nhiều người cho rằng các yếu tố liên quan đến kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ đang cho thấy sự suy yếu nhất định như diễn biến trên thị trường lao động, diễn biến nợ của người dân và diễn biến liên quan đến PMI, các chỉ số của khu vực sản xuất trong khu vực đang giảm. Điều này kết hợp với thực tế là FED đang dần tiến tới việc cắt giảm lãi suất, nhưng khả năng suy thoái vẫn hiện hữu. Tuy nhiên, khả năng suy thoái mà các nhà kinh tế đưa ra theo khảo sát của Bloomberg là khoảng 30%, mức này thấp hơn so với dự báo vào đầu năm là khoảng 40%.
Fed đã nói rằng đã đến lúc cắt giảm lãi suất và dự kiến Fed sẽ xem xét vào tháng 9 này. Bạn có nghĩ điều này khả thi không?
Nhiều nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ thị trường Hoa Kỳ, vì khi Fed thay đổi chính sách lãi suất, họ thường sẽ dựa trên một số chỉ số kinh tế quan trọng, cũng như một số thông báo về thị trường lao động hoặc lạm phát. Các yếu tố gần đây bao gồm lạm phát đạt đỉnh khoảng hai năm trước ở mức khoảng 9,1% và hiện đang tiến gần đến mục tiêu dài hạn của Fed là 2%.
Thứ hai, nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn đang duy trì tốc độ tăng trưởng tương đối tốt so với kỳ vọng của các nhà kinh tế cũng như thị trường chứng khoán. GDP của Hoa Kỳ vẫn được kỳ vọng tăng trưởng ở mức khoảng 3%, điều này cho thấy động lực cắt giảm lãi suất của họ là hoàn toàn có. Tuy nhiên, FED cũng sẽ cân nhắc giảm bao nhiêu và giảm nhanh như thế nào để phù hợp với tình hình kinh tế hiện tại. Theo khảo sát mới nhất của các tổ chức quốc tế, dự báo về đợt cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay ở mức từ 75 điểm đến 100 điểm cơ bản và sẽ được chia thành ba cuộc họp sắp tới của FED.
Sắp ra mắt Kỳ đánh giá lại FTSE Russell, ông đánh giá triển vọng nâng hạng của Việt Nam lần này thế nào?
Chúng ta đều biết rằng FTSE Russell là một trong ba công ty xếp hạng tín nhiệm lớn nhất thế giới và hằng năm vào tháng 3 và tháng 9, họ đều công bố phân loại thị trường của mình. Riêng năm nay rất khác so với các năm khác, họ vừa công bố sẽ công bố thông tin định kỳ này vào đầu tháng 10, muộn hơn thường lệ khoảng hai tuần. Tôi cho rằng đây là một điểm tương đối thuận lợi cho Việt Nam, vì chúng ta có cơ hội tốt khi có dự thảo bốn thông tư, trong đó có hai điểm rất quan trọng liên quan đến Chính sách tài trợ trước cho nhà đầu tư nước ngoài. Và điểm thứ hai liên quan đến công bố thông tin song ngữ và sẽ công bằng hơn cho các nhà đầu tư nước ngoài khi họ có thể tiếp cận những thông tin như vậy bằng tiếng Anh và hai thông tư này cũng dự kiến sẽ được thông qua trong tương lai gần.
TTheo ông, tháng 9 này có thể là khởi đầu cho một chu kỳ mới ấn tượng hơn cho thị trường chứng khoán không?
Trong 7 tháng qua, thị trường hầu như chỉ dao động trong phạm vi 1.200 – 1.300 và tăng hoặc giảm 50 điểm trong thời gian đó. Thanh khoản giảm và thị trường đi ngang và tích lũy trong phạm vi 100 điểm trong thời gian qua, một phần là do các lý do sau. Thứ nhất, xét về thị trường, chúng ta thấy khối ngoại đã bán ròng với khối lượng lớn chưa từng có, khoảng 2,2 tỷ USD tính đến thời điểm hiện tại. Thứ hai, nhìn vào thị trường quốc tế, thị trường chứng khoán các nước phát triển, đặc biệt là Hoa Kỳ, Nhật Bản và Hàn Quốc, đều tăng trưởng rất nhanh. Do đó, dòng tiền đổ vào các quốc gia lớn này để đầu tư cũng là xu hướng chung trong nhiều tháng qua. Và để đảo ngược xu hướng này, không thể xảy ra trong một sớm một chiều và ngay cả khi Fed cắt giảm lãi suất thì đó cũng chỉ là tín hiệu đầu tiên. Tuy nhiên, chúng tôi cũng quan sát thấy trong các phiên gần đây, động thái bán ròng của khối ngoại trên thị trường châu Á nói chung và Việt Nam nói riêng đang có xu hướng giảm và một số thị trường bắt đầu chuyển sang mua ròng, đặc biệt là trong tuần đầu tiên của tháng 9.
Vậy nhà đầu tư nên làm gì ở giai đoạn này khi thị trường vẫn đang trong giai đoạn kỳ vọng vào sự đột phá với những thông tin đang chờ đợi phía trước?
Trong giai đoạn chuyển tiếp, về nguyên tắc, nhà đầu tư không nên quá vội vàng, vì khi thanh khoản thấp và đồng thời không có sự thay đổi đột ngột về thông tin liên quan đến thị trường, nhà đầu tư nên duy trì tâm lý thận trọng, bình tĩnh và theo dõi thị trường. Đồng thời, theo dõi các diễn biến liên quan đến vĩ mô. Nếu chúng vẫn tích cực, chúng ta sẽ có nhiều cơ hội để tiếp tục tích lũy cổ phiếu. Đồng thời, chúng ta không nên duy trì tỷ lệ đòn bẩy quá cao trong giai đoạn hiện tại. Khi thị trường có dấu hiệu tích cực trở lại, chúng ta vẫn có sức mua để mua vào tại thời điểm đó.
Đối với tất cả các nhóm ngành, chúng tôi cũng lưu ý rằng khi thị trường đi ngang, các nhà đầu tư nên chú ý hơn đến việc lựa chọn các nhóm ngành có tiềm năng tăng trưởng và dư địa tăng trưởng vào năm 2025, không chỉ trong năm 2024.
Theo dự báo của BSC, một số nhóm ngành đang tăng trưởng khá tốt về kết quả kinh doanh không chỉ trong năm nay mà thậm chí cả năm sau như công nghệ thông tin, ngân hàng, bán lẻ, các ngành liên quan đến xuất nhập khẩu và đặc biệt là thủy sản, dệt may hoặc các ngành hỗ trợ nhóm xuất nhập khẩu như logistics, cảng biển hay khu công nghiệp. Chúng ta thấy rằng các nhóm ngành này đều đang có những thay đổi tương đối tốt về triển vọng kinh doanh cũng như định giá vẫn ở mức phù hợp so với triển vọng đầu tư dài hạn. Nhà đầu tư có thể cân nhắc top 3 mã trở lên trong các nhóm ngành này. Còn ngành chứng khoán sẽ luôn gắn liền với diễn biến thị trường, khi thị trường có xu hướng rõ ràng cũng như thanh khoản cao thì các công ty chứng khoán thường sẽ được hưởng lợi và đặc biệt là các cổ phiếu dẫn đầu hoặc các cổ phiếu có thanh khoản cao cũng sẽ được ưu tiên trong giai đoạn đó.
Link nguồn: https://cafef.vn/chuyen-gia-bsc-thi-truong-di-ngang-nha-dau-tu-nen-chu-y-toi-cac-nhom-nganh-co-tiem-nang-tang-truong-trong-nam-2025-18824091018280994.chn
