Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa có phiên điều chỉnh thứ 4 liên tiếp với thanh khoản dần “co lại”. Phiên giao dịch đầu tuần (15/7) chỉ có chưa đến 475 triệu cổ phiếu được khớp lệnh trên HoSE, mức thấp nhất trong 3 tuần qua.
Trên thực tế, thanh khoản khớp lệnh đã có xu hướng giảm kể từ cuối quý 1. Sau hơn 3 tháng, khối lượng khớp lệnh trung bình 20 phiên trên HoSE đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một năm và không có dấu hiệu cải thiện.
Về giá trị, phiên giao dịch đầu tuần ghi nhận giá trị khớp lệnh trên HoSE chỉ đạt 11.300 tỷ đồng, thấp nhất kể từ đầu năm. Đây là phiên thứ 2 liên tiếp thanh khoản khớp lệnh trên HoSE giảm xuống dưới 15.000 tỷ đồng. Gần đây, tình trạng này có dấu hiệu xuất hiện thường xuyên hơn.
Nhìn chung, thanh khoản khớp lệnh trên HoSE thời điểm này đang có xu hướng giảm về vùng đáy của giai đoạn tháng 10-11 năm ngoái, mặc dù mặt bằng giá cổ phiếu cao hơn đáng kể. Điều này cho thấy sự ảm đạm trên thị trường.
Thanh khoản giảm khi số lượng tài khoản chứng khoán tiếp tục tăng. Theo số liệu từ Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD), số lượng tài khoản nhà đầu tư trong nước tăng 106.580 tài khoản vào tháng 6 năm 2024, trong đó cá nhân chiếm đa số với 106.417 tài khoản.
Từ đầu năm đến nay, số lượng tài khoản chứng khoán của nhà đầu tư trong nước đã tăng hơn 750.000 tài khoản. Tổng số tài khoản chứng khoán của nhà đầu tư trong nước tính đến hết tháng 5 đạt xấp xỉ 8 triệu tài khoản, cao nhất từ trước đến nay. Trong đó, nhà đầu tư cá nhân có hơn 7,98 triệu tài khoản, tương đương 8% dân số.
Thanh khoản đang cạn kiệt khi số lượng tài khoản tiếp tục tăng, một phần phản ánh trạng thái “nhàm chán” với giao dịch. Nhà đầu tư có xu hướng chuyển từ lướt sóng sang “nắm giữ” sau giai đoạn khó khăn từ đầu quý II, một phần vì họ đang nắm giữ các khoản lỗ, một phần vì họ chưa tìm thấy cơ hội hấp dẫn hơn. Thống kê cho thấy trong nửa đầu năm, có tới 60% cổ phiếu trên HoSE mang lại hiệu suất thấp hơn VN-Index, trong đó hơn một trăm cổ phiếu thậm chí giảm điểm mặc dù chỉ số tăng 13,55%.
Thời kỳ “đồng thau hỗn tạp” đã qua, các cơ hội đầu tư hấp dẫn cũng ngày càng ít đi. Dòng tiền vì thế cũng trở nên có chọn lọc hơn, dẫn đến sự phân hóa rõ ràng. Các ngành công nghệ, viễn thông, bán lẻ đã vươn lên thu hút tiền khá tốt, trong khi các nhóm thường thu hút dòng tiền đầu tư lớn như tài chính, bất động sản lại rơi vào tình trạng “đói” thanh khoản.
Dữ liệu tính đến ngày 5/7/2024
Sự phân kỳ của thị trường đã ngăn cản VN-Index bứt phá và liên tục thất bại trước ngưỡng 1.300 điểm, điều này cũng ảnh hưởng đáng kể đến dòng tiền. Xu hướng không rõ ràng là một trong những yếu tố khiến thị trường khó thu hút được dòng tiền mới, cùng với việc thiếu thông tin hỗ trợ trước mùa báo cáo tài chính.
Ngoài ra, lãi suất có xu hướng tăng trở lại do áp lực tỷ giá, điều này cũng ảnh hưởng đến dòng tiền thị trường. KB Securities (KBSV) mới đây dự báo mặt bằng lãi suất huy động sẽ tiếp tục tăng 0,7% – 1% trong nửa cuối năm 2024, gây áp lực lên thị trường chứng khoán. Áp lực tỷ giá được dự báo sẽ vẫn căng thẳng trong quý 3, trước khi hạ nhiệt vào quý 4 nhờ động thái cắt giảm lãi suất của Fed cũng như lượng ngoại tệ tăng từ kiều hối, xuất khẩu bước vào mùa cao điểm.
Trong bối cảnh dòng tiền không đủ, tình hình chia rẽ được dự báo sẽ khó thay đổi “trong một sớm một chiều” mặc dù kết quả kinh doanh quý II được kỳ vọng là khả quan. Theo báo cáo mới đây, Dragon Capital dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trong quý II sẽ tăng trưởng 14-17% so với cùng kỳ năm ngoái, dẫn đầu là một số ngành chủ chốt như bán lẻ, chứng khoán, thép và công nghệ.
Tuy nhiên, Dragon Capital vẫn duy trì quan điểm thận trọng đối với thị trường nói chung dựa trên định giá tương đối cao của một số ngành và đã phản ánh kỳ vọng tăng trưởng. Các quỹ nước ngoài ưu tiên lựa chọn các cổ phiếu có định giá an toàn. Trong bối cảnh dòng tiền của nhà đầu tư trong nước hấp thụ và cân bằng áp lực bán của khối ngoại, Dragon Capital cho rằng thị trường có thể tiếp tục biến động và biến động.
Mặc dù không còn tác động lớn đến diễn biến thị trường như trước, nhưng không thể phủ nhận rằng việc khối ngoại liên tục bán ròng cũng tác động tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư. Trong tháng 6, khối ngoại đã bán ròng kỷ lục gần 16.600 tỷ đồng trên HoSE. Xu hướng này vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại khi khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 8.500 tỷ đồng kể từ đầu tháng 7. Giá trị bán ròng lũy kế từ đầu năm đến nay đã lên tới hơn 60.000 tỷ đồng (2,4 tỷ USD).
Chia sẻ cùng quan điểm với các quỹ ngoại, KBSV cũng có cái nhìn thận trọng về thị trường trong thời gian tới, đồng thời hạ mức điểm kỳ vọng của VN-Index vào cuối năm xuống còn 1.320 điểm (từ mức 1.360 điểm trong báo cáo mới nhất). KBSV hạ dự báo tăng trưởng EPS bình quân của các doanh nghiệp niêm yết trên HSX xuống còn 14% (từ mức 19% trong báo cáo mới nhất) sau khi số liệu quý I không mấy khả quan như kỳ vọng.
Việc giảm dự báo này cũng phản ánh quan điểm thận trọng hơn đối với hai nhóm ngành vốn hóa lớn là ngân hàng và bất động sản trước tình hình lãi suất tăng và thị trường bất động sản phục hồi chậm. Tuy nhiên, KBSV cũng nhấn mạnh mức tăng 14% này vẫn được coi là mức tăng cao, hỗ trợ cho xu hướng chung của thị trường chứng khoán.
Link nguồn: https://cafef.vn/thanh-khoan-mat-hut-nha-dau-tu-chan-chung-khoan-188240714214630361.chn
