Thị trường chứng khoán có tháng giao dịch tương đối tích cực trong tháng 8, trùng với “tháng ma”. Kết thúc phiên giao dịch cuối cùng của tháng 8/2024, VN-Index đạt hơn 1.283 điểm, tăng 2,59%. Bước sang tháng 9, thị trường chứng khoán có một số phiên điều chỉnh, thanh khoản vẫn ở mức thấp, trong bối cảnh có nhiều thông tin được đánh giá là thuận lợi và quan trọng đối với thị trường.
Tại chương trình Tọa đàm Phố tài chính trên VTV8, Phó Giáo sư, Tiến sĩ Võ Đình Trí, Giảng viên Trường Kinh doanh IPAG Paris, Pháp đã chia sẻ về triển vọng kinh tế cũng như thị trường chứng khoán cuối năm.
Biên tập viên Mũi Khánh Ly: THáng “ngu ngốc” đã qua nhưng Thị trường vẫn đang thử thách sự kiên nhẫn của các nhà đầu tư vì vẫn chưa vượt qua ngưỡng 1.300 điểm. Theo bạn, tại sao lại như vậy??
Phó Giáo sư, Tiến sĩ Võ Đình Trí, Giảng viên Trường Kinh doanh IPAG Paris, Pháp
Mốc 1.300 điểm giống như một ngưỡng tâm lý đối với nhà đầu tư trên thị trường. Nhà đầu tư có phần lạc quan, nhưng cũng có những yếu tố khiến họ lo lắng. Nhất là thời gian gần đây, khi khối ngoại liên tục bán ròng, lý do thường không phải từ bản chất nội tại của thị trường Việt Nam, mà là do họ đang tái cấu trúc danh mục đầu tư. Ngoài ra, cũng có nhiều yếu tố mà nhà đầu tư nên cân nhắc vào giữa tháng 9, đặc biệt là ngày 17 và 18, Fed sẽ có cuộc họp quan trọng để quyết định câu chuyện lãi suất, cùng với các bối cảnh kinh tế khác, như tình hình kinh tế tại Trung Quốc. Ngoài ra, xét về hiệu suất đầu tư của VN-Index so với đầu năm, không có nhiều chênh lệch so với các thị trường khác, các chỉ số lớn của Mỹ như S&P 500 hay NASDAQ. Tuy nhiên, do VN-Index chưa tăng nhiều nên cũng sẽ là yếu tố mang lại hy vọng cho thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới.
Liên bang đã tuyên bố rằng đã đến lúc phải giảm lãi suất và dự kiến sẽ có đợt xem xét vào tháng 9 này. Bạn có nghĩ điều này khả thi không?
Theo các nhà quan sát và phân tích quốc tế, khả năng FED cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới này gần như chắc chắn. Câu hỏi đặt ra là sẽ giảm bao nhiêu? Hiện tại, có hai khả năng giảm 25 điểm và 50 điểm, khả năng giảm 25 điểm cao hơn. Bởi vẫn còn những yếu tố chưa thực sự rõ ràng để FED có thể đưa ra quyết định cắt giảm ở mức cao hơn. Một khó khăn của nền kinh tế Mỹ lúc này là nền kinh tế có nhiều sắc thái lẫn lộn. Ví dụ, tỷ lệ lạm phát tại Mỹ đã giảm, các ngân hàng trung ương khác cũng đã bắt đầu cắt giảm lãi suất. Nhưng các con số về việc làm tại Mỹ, ví dụ như tỷ lệ thất nghiệp đang giảm nhưng số người yêu cầu trợ cấp thất nghiệp trong tháng 8 lại ít hơn dự kiến, vì vậy câu chuyện về bức tranh thị trường lao động Mỹ rất kỳ lạ, với nhiều sắc thái không rõ ràng, có cả yếu tố tốt và yếu tố xấu. Tôi nghĩ họ vẫn đang thăm dò vào tháng 9 này và sau đó có thể đưa ra quyết định vào tháng 12.
Theo Lần này ông lạc quan về triển vọng nâng hạng của cổ phiếu. Điều gì sẽ xảy ra với Việt Nam?
Tôi cho rằng khả năng TTCK Việt Nam được FTSE nâng hạng là cao hơn. Với FTSE, với sự nỗ lực từ các cơ quan quản lý cũng như thị trường Việt Nam. Ví dụ như thông tư mới với câu chuyện cung cấp thông tin bằng tiếng Anh, giải quyết câu chuyện Prefunding… là những động thái tích cực hơn cho thị trường. Tôi rất lạc quan về câu chuyện tháng 9 này khi FTSE đánh giá lại điều kiện của Việt Nam và có thể tích cực hỗ trợ Việt Nam trong việc xếp hạng vào tháng 9/2025.
Với những phân tích trên, bạn có nghĩ tháng 9 này có thể là khởi đầu cho một chu kỳ mới ấn tượng hơn cho thị trường chứng khoán không?
Thị trường thế giới vẫn còn hai nhóm rất rõ ràng. Một nhóm lạc quan và nhóm còn lại thận trọng về diễn biến của thị trường. Nhóm thận trọng lo ngại rằng nền kinh tế, đặc biệt là thị trường chứng khoán Mỹ, đang quá nóng và tập trung quá nhiều vào một số ít doanh nghiệp vốn hóa lớn. Và họ cũng lo ngại rằng vẫn có khả năng nền kinh tế Mỹ sẽ hạ cánh cứng. Trong khi đó, nhóm lạc quan nhìn nhận rằng nền kinh tế Mỹ vẫn mạnh. Các nguồn lực kinh tế và điều kiện kinh tế của thị trường Mỹ vẫn rất mạnh để hỗ trợ cho câu chuyện tăng trưởng của thị trường chứng khoán. Từ đầu năm đến nay, thị trường chứng khoán Mỹ chỉ tăng khoảng 15% – 16%, so với lịch sử những năm thị trường chứng khoán Mỹ tăng 20% - 30% đã từng xảy ra trước đó, do đó khả năng tăng vẫn có thể tiếp tục. Và mọi người cũng kỳ vọng rất nhiều vào cuộc bầu cử sắp tới của Hoa Kỳ. Lịch sử cho thấy những năm trước bầu cử và năm sau bầu cử thường là thời điểm kinh tế tốt.
Ở Việt Nam cũng có nhiều yếu tố thuận lợi, đặc biệt là xu hướng giảm lãi suất của Mỹ cũng như các ngân hàng trung ương khác trên thế giới, áp lực của đồng USD cũng đã giảm đáng kể. Câu chuyện tỷ giá không phải là vấn đề lớn hiện nay cho đến cuối năm. Trong khi đó, câu chuyện thu hút FDI, xuất khẩu, xuất siêu cũng có những yếu tố tích cực. Và đặc biệt, tháng 9 năm nay sẽ có một quyết định quan trọng của FED nên tôi nghĩ rằng các nhà đầu tư sẽ cân nhắc và chờ đợi cẩn thận những quyết định này.
NCác nhà đầu tư nên làm gì ở giai đoạn này khi thị trường vẫn đang kỳ vọng vào sự đột phá với những thông tin đang chờ đợi phía trước?
Nếu nói về tháng 9, theo quan điểm cá nhân của tôi, các nhà đầu tư nên chờ đợi một chút. Vì tháng 9 có nhiều yếu tố bất định nên thị trường có biên độ biến động cao, có thể hôm nay thị trường giảm 2% và ngày hôm sau tăng 2%, 2,5%… Trong một tuần, tôi thấy không có gì thay đổi, nhưng trong từng ngày thì nó lại lên xuống liên tục. Tôi cho rằng với các nhà đầu tư thận trọng, giai đoạn này nên ưu tiên các yếu tố phòng thủ hơn, chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn sau cuộc họp của FED vào tháng 9 sắp tới. Còn với các nhà đầu tư chuyên nghiệp, khi thị trường có những biến động lớn, thì đó thường là cơ hội tuyệt vời cho họ. Với các nhà đầu tư không có đủ điều kiện như các nhà đầu tư chuyên nghiệp, thì tháng 9 này họ nên thận trọng hơn. Về nhóm ngành, các lĩnh vực mà tôi nghĩ sẽ tiếp tục tăng trưởng là ngân hàng, tài chính, chứng khoán và bán lẻ.
Link nguồn: https://cafef.vn/thang-9-co-la-khoi-dau-cho-chu-ky-moi-cua-thi-truong-chung-khoan-188240910184354508.chn
