Từ đầu năm nay, hầu hết các ngân hàng trung ương châu Á đều muốn hạ lãi suất để thúc đẩy tiêu dùng và tăng trưởng kinh tế, nhưng không dễ để thực hiện điều này trước Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed).
Tuần trước, Fed đã bắt đầu chu kỳ nới lỏng tiền tệ của mình bằng cách cắt giảm lãi suất nửa phần trăm, đưa lãi suất quỹ liên bang xuống mức 4,75% đến 5% trong nỗ lực đưa nền kinh tế lớn nhất thế giới hạ cánh nhẹ nhàng. Động thái này tạo thêm không gian cho các ngân hàng trung ương châu Á làm theo. Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích và chuyên gia ngoại hối cho rằng các ngân hàng trung ương châu Á không vội cắt giảm lãi suất vào thời điểm này.
BẮT ĐẦU “CHU KỲ GIẢM TỐC ĐỘ DỐC”
“Họ có dư địa để cắt giảm lãi suất nhưng không cần phải cắt giảm ngay lập tức”, Qian Wang, chuyên gia kinh tế trưởng khu vực Châu Á – Thái Bình Dương tại công ty quản lý đầu tư Vanguard của Hoa Kỳ, nói với Nikkei Asia. “Các ngân hàng trung ương Châu Á sẽ theo dõi động thái của Fed cũng như các diễn biến bên ngoài”.
Theo bà, các yếu tố bên ngoài có thể gây ra biến động bao gồm cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ vào tháng 11 năm nay. Ứng cử viên đảng Cộng hòa Donald Trump tuyên bố nếu tái đắc cử, ông sẽ áp thuế 10% đối với tất cả hàng nhập khẩu vào Hoa Kỳ và thuế 60% đối với hàng hóa Trung Quốc.
Adarsh Sinha, đồng giám đốc chiến lược lãi suất và ngoại hối châu Á tại BofA Global Research ở Hồng Kông, dự đoán rằng hầu hết các ngân hàng trung ương trong Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á (ASEAN) sẽ bước vào “chu kỳ cắt giảm lãi suất tương đối chậm”.
“GDP của ASEAN dự kiến sẽ tăng trưởng 4,7% vào năm 2025, nhưng khối này có thể tăng trưởng vượt xa con số đó”, Sinha cho biết. “Dựa trên dự báo đó, chúng tôi kỳ vọng họ sẽ cắt giảm lãi suất không quá 0,25 điểm phần trăm, chậm hơn so với kỳ vọng của chúng tôi đối với Fed”.
BofA Global Research dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất tổng cộng 0,75 điểm phần trăm trong năm nay và 1,25 điểm phần trăm vào năm tới.
Sinha cho biết Malaysia là một ngoại lệ ở ASEAN khi ngân hàng trung ương nước này dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3% cho đến năm sau trong bối cảnh lạm phát và tăng trưởng kinh tế ổn định.
“Ngân hàng Trung ương Malaysia (BNM) chưa có khả năng bắt đầu cắt giảm lãi suất”, ông bình luận.
Trong phiên giao dịch thứ sáu tuần trước, đồng ringgit Malaysia được giao dịch ở mức 4,1803 ringgit đổi một đô la, tăng 13% so với mức thấp nhất trong 26 năm được ghi nhận vào tháng 2.
Theo một tuyên bố sau cuộc họp ngày 5 tháng 9 của BNM, “Sự tăng giá gần đây của đồng ringgit bắt nguồn từ kỳ vọng về lãi suất thấp hơn ở các nền kinh tế lớn, đặc biệt là Hoa Kỳ, cũng như từ sự tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ của Malaysia”.
Theo Frederic Neumann, chuyên gia kinh tế trưởng khu vực châu Á tại HSBC Hong Kong, Ấn Độ cũng khó có thể theo chân Fed trong việc cắt giảm lãi suất. Các chuyên gia kinh tế của HSBC dự kiến Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 6,5% vào tháng tới. Tuy nhiên, giá thực phẩm và dầu giảm có thể tạo động lực để RBI cắt giảm lãi suất vào tháng 12.
Theo báo cáo công bố ngày 12 tháng 9, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Ấn Độ tăng nhanh hơn dự kiến là 3,7 phần trăm, dẫn đầu là giá thực phẩm cao hơn. Báo cáo cho biết thời tiết mát mẻ và lượng mưa dồi dào sẽ giúp giá trái cây ở nước này giảm vào tháng 10 và tháng 11.
Trong khi đó, tại Đài Loan, các nhà hoạch định chính sách tuần trước đã quyết định duy trì lãi suất ở mức 2 phần trăm do lạm phát ổn định và thị trường bất động sản sôi động.
VẪN CẦN HÀNH ĐỘNG
Với vai trò quan trọng của Trung Quốc trong khu vực, động thái của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã nhận được sự quan tâm lớn từ các nhà quan sát thị trường châu Á.
Trái ngược với kỳ vọng của thị trường, PBOC đã quyết định vào thứ sáu tuần trước giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 3,35 phần trăm đối với các khoản vay một năm và 3,85 phần trăm đối với các khoản vay năm năm. Tuy nhiên, vào tháng 7, họ đã cắt giảm lãi suất repo ngược bảy ngày xuống còn 1,7 phần trăm để thúc đẩy nền kinh tế trì trệ.
“Điều quan trọng cần nhấn mạnh là PBOC cần hạ lãi suất. Trên thực tế, hầu hết các chỉ số kinh tế đều giảm theo từng tháng. Vì vậy, tôi nghĩ áp lực giảm phát vẫn dai dẳng và có xu hướng gia tăng”, bà Wang của Vanguard cho biết.
CPI của Trung Quốc tăng 0,6% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 8, thấp hơn dự báo. Theo bà Vương, trong nhóm hàng hóa, chỉ có giá thực phẩm tăng, còn giá phi thực phẩm và dịch vụ, cũng như lạm phát cơ bản đều giảm. Điều này cho thấy nền kinh tế đang suy yếu.
Trong bài phát biểu tại một sự kiện ở Thượng Hải vào ngày 6 tháng 9, cựu thống đốc PBOC Dịch Cương cho biết Bắc Kinh phải hành động nhanh chóng để thúc đẩy nhu cầu của người tiêu dùng và chống lại áp lực giảm phát.
Các nhà kinh tế cho biết Hàn Quốc cũng đang tìm cách hạ lãi suất nhưng có khả năng sẽ phải nới lỏng chính sách tiền tệ dần dần khi mức nợ hộ gia đình trở nên tồi tệ hơn.
Các nhà hoạch định chính sách Hàn Quốc lo ngại rằng lãi suất thấp có thể làm trầm trọng thêm thị trường bất động sản đang quá nóng của nước này và làm tăng nợ hộ gia đình. Giá nhà ở Seoul và các khu vực xung quanh tiếp tục tăng mạnh trong thời gian gần đây.
Nhà kinh tế học Aichi Amemiya của Nomura Securities International dự đoán Hàn Quốc có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng tới. Lãi suất chuẩn của nước này hiện ở mức 3,5 phần trăm, mức cao nhất kể từ năm 2008.
“Tuy nhiên, do Ngân hàng Hàn Quốc (BOK) tập trung vào sự ổn định tài chính nên chúng tôi dự báo rằng họ sẽ chỉ cắt giảm lãi suất ba lần, mỗi lần 0,25 điểm phần trăm cho đến cuối năm 2025”, nhóm chuyên gia kinh tế của Amemiya cho biết trong báo cáo được công bố vào ngày 6 tháng 9.
Không phải tất cả các nước châu Á đều chờ đợi Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất trước khi hành động. Thứ tư tuần trước, một ngày trước động thái của Fed, Ngân hàng Indonesia (BI) bất ngờ cắt giảm lãi suất lần đầu tiên sau hơn ba năm, giảm 0,25 điểm phần trăm xuống còn 6%.
Tháng trước, Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) cũng đã cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm xuống còn 5,25%. Ngân hàng Trung ương Philippines (BSP) cũng làm theo trong cùng tháng, đưa lãi suất xuống còn 6,25%, đánh dấu lần cắt giảm lãi suất đầu tiên trong bốn năm.
Wang của Vanguard dự đoán đồng đô la sẽ vẫn mạnh trong năm nay và năm sau. Vanguard dự báo nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ tăng trưởng 1% đến 1,5% vào năm tới, giảm so với dự báo trước đó của công ty là 2%.
“Trong bối cảnh này, Fed sẽ không cần phải cắt giảm lãi suất quá mạnh”, bà nói. “Mặc dù sức mạnh của nền kinh tế sẽ giảm ở một mức độ nào đó, nhưng sức mạnh của đồng đô la Mỹ sẽ không giảm đáng kể”.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/vi-sao-chau-a-chua-voi-ha-lai-suat-theo-fed.htm
