Thận trọng trước áp lực tỷ giá
Trong báo cáo mới đây, ông Lê Anh Tuấn – Giám đốc Ban Đầu tư Dragon Capital đánh giá VN-Index đã trải qua một tháng đầy biến động trong tháng 4. Dù kinh tế trong nước đang phục hồi nhưng hàng loạt tin tức tiêu cực xuất hiện gây áp lực lên tâm lý nhà đầu tư. Cụ thể, trong cuộc họp hồi đầu tháng, Fed gửi thông điệp về khả năng duy trì lãi suất lâu hơn dự kiến khiến đồng tiền châu Á chịu nhiều áp lực.
Các đồng tiền châu Á có mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 9/2023 sau tác động tiêu cực từ việc Fed trì hoãn giảm lãi suất và đảo ngược chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới. .
Buôn lậu vàng và đầu tư tiền điện tử là những yếu tố trong nước gây áp lực lên tỷ giá, bên cạnh các yếu tố khác như mùa cổ tức cao điểm, chênh lệch lãi suất VNĐ/USD âm và hoạt động đầu cơ. ĐÔ LA MỸ.
Những yếu tố trên đã khiến tiền đồng mất giá 2,2% trong tháng 4 và 4,4% kể từ đầu năm. Ngân hàng Nhà nước đã can thiệp bằng cách thu hẹp chênh lệch lãi suất và thực hiện các biện pháp khác. Các biện pháp ổn định thị trường vàng.
Trước diễn biến đó, các ngân hàng trung ương trong khu vực cũng đã có những biện pháp ứng phó phù hợp. Đáng chú ý, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tăng lãi suất OMO thêm 25 điểm cơ bản. Tâm lý bất an của nhà đầu tư thể hiện đỉnh điểm khi VN-Index giảm sâu 4,7% vào ngày 15/4.
Đà giảm của thị trường dần được thu hẹp, nhà đầu tư bắt đầu chuyển hướng và lạc quan hơn trong việc tìm kiếm cơ hội đầu tư. Khi VN-Index rơi xuống vùng thấp 1.170-1.180, tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận trở nên thuận lợi hơn cho nhà đầu tư, đặc biệt là các ngành như công nghệ thông tin, bán lẻ, bất động sản khu công nghiệp. ngành công nghiệp, vật liệu xây dựng và ngân hàng với mức định giá ngày càng hấp dẫn.
Sự phục hồi lợi nhuận là tiền đề cho sự tăng điểm của VN-Index trong thời gian tới
Thị trường có sự hồi phục vào cuối tháng nhờ kết quả kinh doanh quý 1/2024 khả quan với lợi nhuận sau thuế của 80 doanh nghiệp được Dragon Capital theo dõi tăng 22,1%, đánh dấu quý có lợi nhuận cao nhất. từ năm 2022. Sự phục hồi của thị trường diễn ra rộng khắp, nổi bật nhất đến từ ngành vật liệu (tăng 5 lần), vận tải (tăng 3,5 lần) và bán lẻ (tăng 2 lần). . Điều này nằm trong mong đợi trước đây của nhóm phân tích, với bối cảnh môi trường kinh doanh được cải thiện, việc xử lý hàng tồn kho kết thúc và nỗ lực tái cơ cấu thành công.
Ngành ngân hàng đạt kết quả kinh doanh khả quan với lợi nhuận tăng trưởng 15,6% so với cùng kỳ, tương tự dự báo của chúng tôi. Trong bối cảnh các ngân hàng thương mại nhà nước báo lợi nhuận tăng trưởng nhẹ, nhóm ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân đạt mức tăng trưởng bình quân 17%. Ngược lại, lợi nhuận của bất động sản thương mại và bất động sản công nghiệp giảm lần lượt 66% và 53% so với cùng kỳ cho thấy sự hồi phục của ngành bất động sản chưa được phản ánh vào kết quả kinh doanh. việc kinh doanh.
Đáng chú ý, sau khi thị trường điều chỉnh, dư nợ ký quỹ của các công ty chứng khoán giảm xuống mức hợp lý và ít rủi ro hơn giai đoạn tăng mạnh cuối tháng 3. Đây có thể là một trong những cơ sở giúp nhà đầu tư tích cực hơn trong hoạt động bắt đáy gần đây.
Trong giai đoạn thị trường đang tìm kiếm sự cân bằng, Dragon Capital cho rằng những biến động ngắn hạn có thể vẫn xuất hiện. Tuy nhiên, Dragon Capital giữ vững quan điểm sự phục hồi mạnh mẽ của lợi nhuận doanh nghiệp sẽ là tiền đề quan trọng cho đà tăng trưởng của thị trường chứng khoán trong thời gian tới.. Diễn biến thị trường đầu tháng 5 ủng hộ quan điểm này khi có sự phân chia rõ ràng về diễn biến cổ phiếu giữa công ty có báo cáo kinh doanh tốt và công ty có báo cáo kinh doanh đáng thất vọng.
Link nguồn: https://cafef.vn/giam-doc-dragon-capital-su-hoi-phuc-loi-nhuan-manh-me-cua-doanh-nghiep-la-tien-de-quan-trong-cho-da-tang-truong-cua-chung-khoan-giai-doan-toi-188240515182426996.chn
