Theo báo cáo mới cập nhật về CTCP Thế Giới Di Động (mã MWG), SSI Research cho biết doanh thu của Bách Hóa Xanh trong quý II/2024 đạt hơn 10.200 tỷ đồng, tăng 41% so với năm trước.
Doanh thu/tháng/cửa hàng tiếp tục tăng, đạt 2 tỷ đồng trong quý gần nhất nhờ cơ cấu sản phẩm tốt hơn (nhiều rau hơn ở cửa hàng thành thị, nhiều trái cây nhập khẩu hơn ở cửa hàng nông thôn, nhiều thịt/hải sản có thương hiệu). Các cửa hàng Bách Hóa Xanh cung cấp cho khách hàng nhiều sản phẩm hơn so với đối thủ cạnh tranh Winmart, do đó thu hút khách hàng mới từ các chợ truyền thống hiệu quả hơn.
Theo đó, chuỗi Bách Hóa Xanh đạt lợi nhuận trước thuế 7 tỷ đồng trong quý 2. SSI Research cho rằng với mô hình cửa hàng hiện tại, Bách Hóa Xanh sẽ khó có thể tăng doanh thu thêm. Khi doanh thu/cửa hàng ổn định (2,1-2,2 tỷ đồng), SSI Research kỳ vọng MWG sẽ tối ưu hóa chi phí (tự động hóa hoạt động để giảm chi phí nhân công và logistics) để tăng biên lợi nhuận trước thuế.
Theo SSI Research, MWG sẽ mở rộng mạng lưới cửa hàng Bách Hóa Xanh để đảm bảo tăng trưởng dài hạn. MWG kỳ vọng số lượng cửa hàng bách hóa (khoảng 1.700) vào cuối quý 2/2024 sẽ vượt qua số lượng cửa hàng điện thoại và điện máy (khoảng 3.200) trong trung hạn.
SSI Research ước tính Bách Hóa Xanh có thể đạt doanh thu 40.000 tỷ đồng vào năm 2024 và tăng lên 45.000 tỷ đồng vào năm 2025, tương đương doanh thu 1,95-2,1 tỷ đồng/tháng/cửa hàng trong giai đoạn 2024-2025. Ước tính lợi nhuận ròng là 228 tỷ đồng và 668 tỷ đồng trong giai đoạn 2024-2025 (so với mức lỗ 1.200 tỷ đồng vào năm 2023).
Tương tự, báo cáo của Công ty Chứng khoán FPT (FPTS) cho biết, so với các chuỗi siêu thị mini khác (WinMart+, Satrafoods, Co.op Food), danh mục sản phẩm của Bách Hóa Xanh đa dạng hơn ở cả sản phẩm tươi sống và hàng tiêu dùng nhanh (FMCG). Lợi thế cạnh tranh này giúp Bách Hóa Xanh thu hút thêm khách hàng mới và tăng tần suất mua hàng của khách hàng hiện hữu. Ngoài ra, sản phẩm tươi sống còn đóng vai trò là kênh để khách hàng mua nhiều sản phẩm FMCG hơn với biên lợi nhuận gộp cao hơn.
FPTS cho rằng Bách Hóa Xanh sẽ tập trung mở rộng thay vì mở rộng để tối ưu hóa năng lực hoạt động của trung tâm phân phối. Dự báo chuỗi bán lẻ thực phẩm thuộc MWG sẽ tăng số lượng cửa hàng lên 1.740 vào cuối năm 2024, trước khi mở mới 100 cửa hàng/năm trong giai đoạn 2025-2029. Doanh thu trung bình/cửa hàng có thể đạt 2,65 tỷ đồng/tháng vào năm 2029.
Trong khi Bách Hóa Xanh đã “mang tiền về với mẹ” thì chuỗi nhà thuốc An Khang dự kiến sẽ tiếp tục lỗ trong 2 năm tới. Từ giữa năm 2022, MWG đã dừng mở thêm nhà thuốc mới để điều chỉnh mô hình kinh doanh trước khi mở rộng mạng lưới. Tuy nhiên, lợi nhuận của chuỗi nhà thuốc An Khang vẫn trì trệ. Theo ước tính của SSI Research, biên lợi nhuận trước thuế đã giảm 15% vào năm 2023 và 10% vào nửa đầu năm 2024) do cơ cấu sản phẩm không hợp lý.
Kết quả là, MWG đã quyết định đóng cửa 45 nhà thuốc An Khang vào tháng 6. Trong tháng 7, công ty tiếp tục tăng tốc độ đóng cửa các nhà thuốc. Từ đầu năm đến nay, MWG đã đóng cửa 139 nhà thuốc (tương đương khoảng 25% tổng số nhà thuốc).
SSI Research cho rằng chuỗi nhà thuốc An Khang sẽ lỗ lần lượt 339 tỷ đồng và 243 tỷ đồng trong giai đoạn 2024-2025. Như vậy, việc đóng cửa chuỗi nhà thuốc An Khang có thể không ảnh hưởng đáng kể đến tổng lợi nhuận ròng của MWG.
Link nguồn: https://cafef.vn/ssi-research-du-bao-bach-hoa-xanh-co-the-lai-228-ty-trong-nam-2024-188240815092910297.chn
