Từng là một trong ba bom tấn IPO đầu năm 2018, sau hơn 6 năm “núp bóng” trên UPCoM, Lọc hóa dầu Bình Sơn (mã BSR) đang tiến gần hơn đến việc niêm yết cổ phiếu trên HoSE. Sau khi BSR-BF nộp đơn xin phá sản vào tháng 5/2024, BSR đã xóa các khoản nợ quá hạn liên quan đến BSR-BF khỏi báo cáo tài chính hợp nhất, qua đó đáp ứng tiêu chí niêm yết trên HoSE.
Vào tháng 8, BSR đã nộp đơn xin niêm yết 3,1 tỷ cổ phiếu trên HoSE. Theo báo cáo gần đây, VNDirect tin rằng BSR có thể hoàn tất thủ tục và chính thức niêm yết vào đầu năm 2025. Việc niêm yết trên HoSE có thể tăng tính minh bạch của BSR, thu hút nhà đầu tư và cải thiện hiệu suất cổ phiếu.
VNDirect cũng chỉ ra rằng giá cổ phiếu của các doanh nghiệp lớn như PV Power (POW), Viettel Construction (CTR), Viettel Post (VTP) thường diễn biến tốt trước khi chuyển sàn. Điều này là do kỳ vọng cao của nhà đầu tư vào hoạt động hiệu quả và bền vững hơn, thông tin chứng khoán minh bạch hơn nhờ các tiêu chuẩn niêm yết chặt chẽ trên HoSE.
Đáng chú ý, VNDirect cũng dự báo BSR có thể được đưa vào rổ VN30 trong vòng 6 tháng niêm yết vì công ty đáp ứng hầu hết các tiêu chí và vốn hóa nằm trong top 20 của VN30. Tính đến ngày 6 tháng 9, vốn hóa thị trường của BSR đạt gần 3 tỷ USD, tăng 24% so với đầu năm.
Trong số các ETF hiện có trên thị trường, hiện có 4 quỹ lấy chỉ số VN30 làm chuẩn, bao gồm DCVFM VN30 ETF, SSIAM VN30 ETF, KIM Growth VN30 ETF và MAFM VN30 ETF, với tổng giá trị tài sản ước tính đến hết tháng 7/2024 là 9.200 tỷ đồng. Do đó, VNDirect cho rằng sẽ có dòng vốn lớn đổ vào cổ phiếu BSR nếu thực sự được đưa vào rổ VN30.
Lợi nhuận năm 2024 có thể giảm 33% trước khi phục hồi vào năm 2025
BSR sở hữu Nhà máy Lọc dầu Dung Quất – nhà máy lọc dầu đầu tiên tại Việt Nam, khởi công xây dựng năm 2005 với tổng vốn đầu tư 3 tỷ USD và đi vào hoạt động thương mại năm 2011. Nhà máy có công suất 6,5 triệu tấn dầu thô hàm lượng lưu huỳnh thấp/năm (tương đương 148.000 thùng/ngày). Trên thực tế, Nhà máy Lọc dầu Dung Quất đã duy trì công suất hoạt động cao trên 100% trong nhiều năm.
VNDirect tin rằng BSR sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp các sản phẩm xăng dầu cho đất nước trong tương lai, được hỗ trợ bởi vị thế tài chính vững mạnh, cho phép BSR triển khai dự án nâng cấp và mở rộng trị giá 36.400 tỷ đồng. Dự án này đặt mục tiêu tăng công suất thêm 17% vào năm 2028 và tập trung sản xuất các sản phẩm lọc hóa dầu có giá trị cao như LPG và Jet A1, cùng các sản phẩm hóa dầu đạt tiêu chuẩn Euro-V.
Trong ngắn hạn, VNDirect tin rằng chênh lệch giá crack dầu diesel/nhiên liệu phản lực của châu Á sẽ giảm xuống còn 19,6 đô la/thùng và 18 đô la/thùng vào năm 2024, so với 23,8 đô la/thùng và 22,8 đô la/thùng vào năm 2023. Tuy nhiên, công ty chứng khoán này kỳ vọng chênh lệch giá crack dầu diesel sẽ phục hồi nhẹ từ cuối quý 3 năm 2024 nhờ nhu cầu tăng đối với các sản phẩm dầu sưởi vào mùa đông. Chênh lệch giá crack nhiên liệu phản lực cũng được dự báo sẽ phục hồi nhờ triển vọng cải thiện của ngành hàng không toàn cầu.
VNDirect dự báo doanh thu của BSR sẽ giảm 15,7% YoY do sản lượng bán hàng giảm 14% YoY do bảo dưỡng định kỳ. Lợi nhuận ròng cả năm 2024 có thể giảm 33% YoY do bảo dưỡng định kỳ và biên lợi nhuận lọc dầu thấp hơn. Tuy nhiên, kết quả kinh doanh năm 2025 dự kiến sẽ phục hồi tích cực hơn với doanh thu và lợi nhuận ròng có khả năng tăng lần lượt 10% và 8% YoY.
Link nguồn: https://cafef.vn/ga-khong-lo-von-hoa-3-ty-usd-sap-niem-yet-hose-so-huu-nmld-dau-tien-cua-viet-nam-sang-cua-lot-vn30-ky-vong-noi-got-co-phieu-pow-vtp-ctr-188240909000213212.chn
