Trong những tháng đầu năm 2024, dự án Lô B Ô Môn đã có một số tiến triển khi chủ đầu tư MOECO đã đề xuất FID và PVN cũng đã ký các thỏa thuận nền tảng bao gồm: GSPA (hợp đồng mua bán khí giữa thượng nguồn và trung nguồn); GTA (hợp đồng vận chuyển khí); GSA (hợp đồng bán khí) cho riêng nhà máy Ô Môn 1. Các hợp đồng vẫn còn một số vấn đề khiến FID của dự án đến chậm hơn dự kiến, trong đó, hợp đồng PPA là khó giải quyết nhất do giá khí từ Lô B quá cao, khiến giá điện quy đổi lên tới 2.500-3.000 đồng/kWh.
Vào tháng 4 năm 2024, Bộ Công Thương đã ban hành dự thảo đề xuất về cơ chế chuyển giá khí sang giá điện cho các dự án trọng điểm bao gồm LNG Thị Vải, Lô BÓNG MÓN và Cá Voi Xanh. Trong một báo cáo gần đây, KB Securities Vietnam (KBSV) cho biết nếu được chấp thuận, cơ chế này sẽ giải quyết các vấn đề trọng tâm của dự án, giúp mở đường cho việc ký kết FID chính thức vào nửa cuối năm 2024.
Dự án Lô B Ô Môn có tổng mức đầu tư khoảng 12 tỷ USD, trong đó khối lượng công việc cho nhóm thượng nguồn chiếm khoảng 7 tỷ USD, nhóm trung nguồn chiếm 1,3 tỷ USD và nhóm hạ nguồn (các nhà máy nhiệt điện) chiếm khoảng 3,7 tỷ USD. KBSV kỳ vọng các doanh nghiệp thượng nguồn sẽ có thể ghi nhận khối lượng công việc sớm nhất, ngay từ giai đoạn 2024-2025, với các gói thầu EPCI, dịch vụ khoan giếng và bọc ống.
Cùng với đó, giá dầu sẽ vẫn ở mức cao trong giai đoạn tới. Nguồn cung tàu chở dầu toàn cầu sẽ vẫn eo hẹp trong giai đoạn 2024 – 2025. KBSV duy trì giả định giá dầu Brent trung bình năm 2024 sẽ đạt 83 USD/thùng.
Về triển vọng cổ phiếu dầu khí nửa cuối năm 2024, KBSV đánh giá Nhóm thượng nguồn có triển vọng kết quả kinh doanh khả quan và vẫn còn dư địa tăng giá. Đặc biệt, KBSV tin rằng PVD có triển vọng tươi sáng nhờ cung cầu giàn khoan toàn cầu thuận lợi hỗ trợ giá thuê, các giàn khoan mới dự kiến sẽ đi vào hoạt động từ quý 1 năm sau và thị trường E&P trong nước sôi động giúp mảng dịch vụ kỹ thuật giếng khoan tăng trưởng mạnh. PVS sẽ hưởng lợi từ sự tăng trưởng trong mảng M&C nhờ các dự án lớn trong giai đoạn 2024-2028, tiềm năng giành được các hợp đồng FSO/FPSO cho các dự án trong nước sắp tới và tiềm năng ghi nhận thêm tồn đọng và cải thiện BPL cho các dự án điện gió ngoài khơi.
Ngoài ra, giá cổ phiếu PVD và PVT vẫn chưa phản ánh đầy đủ tiềm năng tăng trưởng của các công ty. KBSV kỳ vọng các chỉ số định giá của hai công ty sẽ được đánh giá lại khi ngành dầu khí thế giới và Việt Nam đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới sau 10 năm trì trệ.
Đối với nhóm trung gian, các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản thuận lợi, nhưng giá thị trường đã dần phản ánh triển vọng tăng trưởng.. KBSV đánh giá PVT sẽ có đà tăng trưởng riêng từ kế hoạch mở rộng đội tàu đến năm 2025, phân khúc tàu chở dầu thô quốc tế có thể bù đắp cho sự sụt giảm sản lượng trong nước và phân khúc tàu chở hóa chất/thành phẩm được hưởng lợi từ căng thẳng tại kênh đào Suez.
Đối diện, Nnhóm hạ lưu dự báo kết quả kết quả kinh doanh kém năm 2024. KBSV cho rằng kết quả kinh doanh của nhóm hạ nguồn nhìn chung sẽ không cải thiện trong năm 2024. GAS chịu ảnh hưởng bởi triển vọng tiêu cực về tiêu thụ khí khô trong khi doanh thu từ dự án LNG không đáng kể trong năm 2024. Điểm sáng trong triển vọng đầu tư của GAS nằm ở mức cổ tức cao bất thường là 7,4%, nhưng có thể duy trì trong dài hạn. BSR cũng có khả năng chịu ảnh hưởng tiêu cực từ đợt bảo dưỡng lớn của Nhà máy lọc dầu Dung Quất, khiến sản lượng tiêu thụ giảm khoảng 12% và biên lợi nhuận lọc các sản phẩm chủ lực giảm so với cùng kỳ. Tuy nhiên, việc Nhà máy lọc dầu Dung Quất có thể tăng công suất tối đa lên 114% sau đợt bảo dưỡng và mức cơ sở thấp của kết quả kinh doanh năm 2024 hứa hẹn sẽ tạo ra sự tăng trưởng lớn cho BSR từ năm sau.
Link nguồn: https://cafef.vn/sieu-du-an-12-ty-usd-ngoai-khoi-cua-viet-nam-tien-them-buoc-quan-trong-trien-vong-nao-cho-co-phieu-cac-dai-gia-dau-khi-188240726015910929.chn
