Pyn Elite Fund vừa đưa ra nhận định về triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam, nhấn mạnh rằng đồng Việt Nam đã mất giá từ đầu năm, điều này đã ảnh hưởng đến lợi nhuận cổ phiếu của các quỹ đầu tư nước ngoài. Tuy nhiên, giá trị cổ phiếu PYN Elite vẫn đang hoạt động tốt hơn so với chỉ số thị trường.
PYN Elite đã tăng 17% tính đến thời điểm hiện tại trong khi VN-Index chỉ ghi nhận mức tăng 13% trong cùng kỳ. Các công ty như ACV (Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam), HDB Bank và công ty dịch vụ CNTT FPT đã mang lại lợi nhuận tốt cho quỹ trong năm nay.
Nhận định thị trường, theo Pyn Elite Fund, giai đoạn khó khăn và không mấy khởi sắc của 18 tháng qua của thị trường Việt Nam đang dần qua đi, hiện tại, lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết đang quay trở lại đà tăng trưởng. Dựa trên dự báo năm 2024, P/E của thị trường sẽ giảm xuống còn 11,9 và lợi nhuận năm 2025 là 9,9.
“Thị trường không thể duy trì mức định giá thấp như vậy trong thời gian dài và tăng trưởng thu nhập sẽ hỗ trợ cho đà tăng của thị trường. Thị trường có thể tăng mạnh khi cả nhà đầu tư trong và ngoài nước đều sẽ tăng đầu tư vào Việt Nam từ bây giờ. Sự bất ổn đang chuyển sang kỳ vọng tích cực về tăng trưởng thu nhập trong những năm tới, trong khi bối cảnh chính sách tiền tệ toàn cầu đang có xu hướng tích cực”, đại diện quỹ nhấn mạnh.
Về rủi ro, cần lưu ý rằng tăng trưởng lợi nhuận của các công ty niêm yết tại Việt Nam có thể thấp hơn dự báo chung và lãi suất quốc tế có thể quay trở lại xu hướng tăng.
Hệ số tương quan giữa thị trường chứng khoán Việt Nam và Hoa Kỳ khá thấp, với chỉ số tương quan chỉ 0,23 trong 5 năm qua. Hệ số tương quan gần đây thậm chí còn thấp hơn. Nguyên nhân là do sự tập trung quá mức vào cổ phiếu công nghệ tại thị trường Hoa Kỳ, trong khi tại Việt Nam, tỷ trọng cổ phiếu công nghệ rất nhỏ.
Tuy nhiên, không thể loại trừ tác động mạnh ngay lập tức từ các sự kiện bất ngờ trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ lên tất cả các thị trường chứng khoán toàn cầu, bao gồm cả Việt Nam. Cần phải chuẩn bị cho sự biến động lớn của cổ phiếu công nghệ trong tương lai, nhưng quỹ Phần Lan tin rằng tác động tại Việt Nam sẽ vẫn tương đối nhỏ.
Trong khi đó, các nước phát triển khác ở châu Á, Ấn Độ, đã chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ trên thị trường chứng khoán. Sự phát triển như vậy cũng có thể xảy ra ở Việt Nam nhờ kết quả tốt và định giá hợp lý.
Lãi suất tăng nhanh của Hoa Kỳ trong vài năm qua đã hạn chế hành động của ngân hàng trung ương tại tất cả các thị trường mới nổi trong việc quản lý thanh khoản, lãi suất và tỷ giá hối đoái trong nước. Trong giai đoạn này, đồng Việt Nam mất giá 12% so với đô la Mỹ, mặc dù Việt Nam vẫn ghi nhận thặng dư tài khoản vãng lai tích lũy trên 30 tỷ đô la Mỹ.
Tuyên bố rõ ràng của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ vào tháng 8 về việc chuyển từ chống lạm phát sang bảo vệ việc làm là một bước ngoặt lớn đối với các thị trường mới nổi. Trong vài năm tới, các hành động của ngân hàng trung ương ở châu Âu và Hoa Kỳ sẽ hỗ trợ ngân hàng trung ương Việt Nam thực hiện chính sách tiền tệ tối ưu để thúc đẩy tăng trưởng trong nước, mà không phải lo lắng về tỷ giá hối đoái, lãi suất và dòng vốn. Đồng Việt Nam đã tăng giá kể từ tháng 8 và xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục dần dần.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng việc cắt giảm lãi suất của Fed diễn ra sau kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế yếu trong những năm tới tại Hoa Kỳ, kết hợp với sự tăng trưởng chậm lại của Trung Quốc, tạo ra triển vọng khá ảm đạm cho thị trường nguyên liệu thô toàn cầu. Mặc dù có thể có những tác động tích cực từ việc tăng lãi suất, nhưng cũng có thể có những tác động tiêu cực đối với các nền kinh tế mới nổi có hoạt động xuất khẩu chủ yếu dựa trên sản xuất nguyên liệu thô, mặc dù họ có thể được hưởng lợi từ sự suy giảm của đồng đô la.
Đối với Pyn Elite Fund, Ngân hàng vẫn giữ vị trí quan trọng trong danh mục đầu tư của PYN Elite và góc nhìn của quỹ về tiềm năng lợi nhuận của cổ phiếu ngân hàng là rất vững chắc.
Việc quỹ PYN Elite phân bổ 50% vào cổ phiếu ngân hàng Việt Nam là một khoản đầu tư chiến lược quan trọng. Các ngân hàng Việt Nam có xu hướng tăng giá mạnh sau mỗi vài năm. Thu nhập của ngân hàng tiếp tục tăng ngay cả trong những năm thị trường chứng khoán Việt Nam trì trệ, trong khi các ngành theo chu kỳ khác thường có thu nhập bất ngờ.
“Dự trữ của các ngân hàng tăng, làm chậm tốc độ tăng trưởng lợi nhuận, nhưng đồng thời, các chỉ số tài chính của cổ phiếu ngân hàng trở nên rất hấp dẫn, chuẩn bị cho đợt tăng mạnh tiếp theo. Nhờ lợi nhuận tăng, vốn chủ sở hữu của các ngân hàng sẽ tăng, và P/B của nhiều ngân hàng có thể giảm xuống dưới 1,0 trong 6-12 tháng tới, nếu giá cổ phiếu không điều chỉnh tăng”, Pyn Elite Fund dự kiến.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/ca-map-pyn-elite-thi-truong-sap-co-nhung-dot-tang-manh-co-phieu-ngan-hang-dan-song.htm
