Một tuần trước cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) tại Washington vào tháng 9 này, các quan chức Fed vẫn còn chia rẽ về tốc độ cắt giảm lãi suất.
Nền kinh tế Hoa Kỳ vào thời điểm đó không đưa ra những dấu hiệu cảnh báo rõ ràng đòi hỏi phải có phản ứng quyết liệt từ ngân hàng trung ương. Nhưng một loạt dữ liệu cho thấy sự yếu kém của thị trường lao động, bao gồm báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 8 được công bố vào thứ Sáu trước đó, đã thuyết phục Chủ tịch Fed Jerome Powell rằng cần phải cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn để chống lại những rủi ro ngày càng tăng đối với thị trường lao động.
Trong tuần trước khi Fed họp, hai báo cáo về lạm phát, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá sản xuất (PPI), cho thấy áp lực giá cả tiếp tục giảm, nghĩa là ý định của ông Powell là đúng đắn.
FED CÓ THỂ CẮT LÃI SUẤT THÊM NỬA PHẦN TRĂM
Trước khi Fed công bố quyết định về lãi suất vào ngày 18 tháng 9, các dự báo cho thấy phần lớn các quan chức trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) – cơ quan hoạch định chính sách của Fed – ủng hộ việc cắt giảm lãi suất tổng cộng 1 điểm phần trăm trở lên trong năm nay, nghĩa là ít nhất một lần cắt giảm lớn. Tuy nhiên, một số ít lớn được dự báo chỉ muốn tổng cộng 0,75 điểm phần trăm, nghĩa là ba lần cắt giảm nhỏ 0,25 điểm phần trăm, theo Bloomberg.
Cuối cùng, 11 trong số 12 thành viên FOMC đã ủng hộ ý tưởng của Powell về việc bắt đầu chiến dịch nới lỏng bằng mức cắt giảm nửa phần trăm. Đây là một chiến thắng lớn cho Powell khi ông cố gắng duy trì sự mở rộng kinh tế mà nhiều chuyên gia đã dự đoán sẽ không kéo dài. Phiếu phản đối duy nhất là Thống đốc Michelle Bowman, người kêu gọi cắt giảm lãi suất ở mức vừa phải hơn để tránh làm suy yếu tốc độ lạm phát.
“Chủ tịch Fed luôn có quyền lực lớn. Powell đã giành chiến thắng khi thuyết phục được tất cả các thành viên ngoại trừ Bowman ủng hộ việc cắt giảm nửa điểm. Bây giờ ông ấy là một chủ tịch thậm chí còn có quyền lực hơn nữa”, Mark Spindel, người sáng lập Potomac River Capital, nói với Bloomberg.
Phát biểu tại cuộc họp báo sau cuộc họp của Fed, ông Powell gọi quyết định cắt giảm lãi suất nửa điểm phần trăm là “một khởi đầu mạnh mẽ”, một động thái hợp lý “theo quan điểm kinh tế và quan điểm quản lý rủi ro”.
Theo các nhà kinh tế, không thể loại trừ khả năng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất nửa điểm phần trăm nếu nền kinh tế chậm lại mạnh – vì ông Powell đã ưu tiên đảm bảo thị trường lao động gần như đầy đủ việc làm, miễn là lạm phát tiếp tục giảm.
Ông Powell có thể có cơ hội thuyết phục các đồng nghiệp của mình cắt giảm lãi suất thêm nửa phần trăm trong những tháng tới nếu dữ liệu việc làm lại gây thất vọng. Một số quan chức Fed phát biểu trong những ngày gần đây đã ám chỉ rằng họ có thể ủng hộ việc cắt giảm lãi suất thêm nữa trong những tháng tới, với mức tăng 25 điểm, nhưng cũng để ngỏ khả năng cắt giảm nhiều hơn.
Matthew Luzzetti, nhà kinh tế trưởng tại Deutsche Bank của Hoa Kỳ, cho biết: “Dựa trên những bình luận của Powell tại Jackson Hole và những gì chúng ta nghe được từ ông tại cuộc họp báo, tôi nghĩ rằng chủ tịch Fed có xu hướng cắt giảm lãi suất nửa điểm phần trăm nếu thị trường lao động suy yếu”.
CHIẾN LƯỢC QUẢN LÝ RỦI RO CỦA FED
Theo Bloomberg, ông Powell đã khẳng định vai trò lãnh đạo của mình tại ba thời điểm quan trọng trong năm qua.
Vào tháng 12 năm 2023, ông đã báo hiệu rằng lãi suất quỹ liên bang có thể đã đạt đỉnh, thời điểm mà một số quan chức Fed cho rằng Fed có thể phải tăng lãi suất cao hơn nữa.
Sau khi lạm phát bất ngờ tăng tốc trở lại vào quý đầu tiên của năm 2024, một diễn biến khiến nhiều quan chức Fed lo ngại, ông Powell đã kiên nhẫn giữ nguyên lãi suất cho đến khi ông tin rằng áp lực giá cả đang bắt đầu suy yếu trở lại.
Một số nhà lập pháp sau đó phàn nàn rằng ông Powell đang đặt nền kinh tế vào tình thế nguy hiểm. Cuối cùng, ông đã chọn mức cắt giảm lãi suất đầu tiên là nửa điểm phần trăm.
Mọi hành động của ông Powell đều dựa trên nhận thức mạnh mẽ rằng lãi suất cao sẽ làm dịu nền kinh tế thay vì phá vỡ nó, và lạm phát có thể được kiểm soát với tình trạng mất việc làm ít hơn so với dự đoán của nhiều nhà kinh tế.
“Thành công của chúng tôi trong việc đạt được những mục tiêu đó có ý nghĩa quan trọng đối với tất cả người Mỹ”, ông Powell phát biểu tại cuộc họp báo ngày 19 tháng 8. Ông mô tả đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed sau bốn năm là biện pháp bảo hiểm chống lại sự suy yếu kinh tế hơn nữa, hay nói cách khác, là một hành động quản lý rủi ro.
“Bạn có thể thấy đây là tín hiệu cam kết rằng chúng tôi sẽ không trì hoãn. Đây là một động thái mạnh mẽ”, ông nói.
Việc cắt giảm lãi suất nửa điểm là điều hiếm khi xảy ra ngoài cuộc khủng hoảng. Một mối lo ngại là quyết định cắt giảm lãi suất nhiều như vậy của Fed sẽ báo hiệu rằng họ lo ngại về các dấu hiệu cho thấy nền kinh tế đang chậm lại. Thay vào đó, Powell cho biết việc cắt giảm nửa điểm là dấu hiệu cho thấy sự tự tin rằng lạm phát đang trên đà giảm xuống mức 2%. Và trong một lần thừa nhận hiếm hoi rằng việc cắt giảm lớn hơn chính xác là điều ông mong muốn, Powell cho biết ông “thoải mái” với quyết định này.
Báo cáo việc làm mới nhất không chỉ cho thấy các nhà tuyển dụng đã bổ sung ít vị trí hơn vào tháng 8 so với dự kiến mà còn cho thấy tốc độ tạo việc làm sau khi sửa đổi dữ liệu tháng 6 và tháng 7 chậm hơn so với báo cáo ban đầu. Tổng số việc làm được bổ sung trong hai tháng đã được điều chỉnh giảm 86.000, khiến mức trung bình hàng tháng trong ba tháng gần đây nhất trở thành mức thấp nhất kể từ giữa năm 2020.
Quản lý rủi ro là một chiến lược mà Fed đã theo đuổi kể từ thời Chủ tịch Alan Greenspan. Chiến lược này nhằm mục đích ngăn ngừa các rủi ro tiềm ẩn, ngay cả những rủi ro có vẻ khó xảy ra. Sau đợt cắt giảm lãi suất nửa điểm gần đây, lãi suất quỹ liên bang vẫn ở mức chặt chẽ, do đó một số quan chức Fed tin rằng chi phí cắt giảm lãi suất mạnh mẽ như một biện pháp phòng ngừa rủi ro là thấp.
“Ngay cả sau khi Fed cắt giảm nửa điểm lãi suất, tôi tin rằng lập trường chính sách tiền tệ nói chung vẫn chặt chẽ”, Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari cho biết trong bài viết ngày 23 tháng 9 giải thích lý do tại sao ông ủng hộ việc cắt giảm lãi suất mạnh.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/suc-manh-cua-chu-tich-fed-tang-len-sau-cu-giam-lai-suat-manh-tay.htm
