Chỉ số VN-Index tăng mạnh trong tháng 1/2023 theo xu hướng chung của thị trường thế giới. Trong báo cáo triển vọng tháng 2, Chứng khoán ACB (ACBS) cho rằng nguyên nhân thị trường bứt phá đến từ việc các ngân hàng trung ương phát đi tín hiệu rằng tốc độ thắt chặt chính sách tiền tệ đang chậm lại cũng như các chỉ số vĩ mô của các nền kinh tế lớn đang ở trạng thái vững chắc.
Đồng thời, kết quả lợi nhuận thấp trong quý 4/2022 đã đẩy định giá thị trường lên con số cao hơn so với các dự báo trước đó. Tuy nhiên, P/E của VN-Index cuối tháng 1 ở mức 14,2x, vẫn thấp hơn mức trung bình 15,5x của các thị trường ASEAN và tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu ROE thuộc hàng cao nhất so với các thị trường ASEAN. thị trường trong danh sách theo dõi của công ty chứng khoán này.
Trên quan điểm thận trọng, ACBS kỳ vọng tăng trưởng EPS của VN-Index năm 2023 là 11,7%, thấp hơn mức bình quân 12,8% của các thị trường ASEAN. Nhóm phân tích cũng kỳ vọng P/E năm 2023 là 11,2 lần, vẫn thu hút nhà đầu tư tích lũy cổ phiếu ở mức định giá tương đối thấp. Chứng khoán ACB đưa ra 3 kịch bản cho thị trường đến cuối năm 2023.
Ở kịch bản cơ sởKinh tế Việt Nam sẽ tiếp tục tăng trưởng, lợi nhuận doanh nghiệp tăng khoảng 10-12%, đi kèm tâm lý cải thiện so với năm 2022. Ngoài ra, nỗ lực chống tham nhũng sẽ giảm, thị trường tín dụng sẽ giảm. bình thường hóa.
ACBS cho rằng những khó khăn vĩ mô toàn cầu sẽ giảm bớt phần lớn vào cuối năm, thúc đẩy các ngân hàng trung ương hoàn tất chu kỳ thắt chặt tiền tệ, qua đó giảm áp lực lên VND và cho phép NHNN xem xét nới lỏng chính sách tiền tệ. hơn. Theo đó, VN-Index có thể giao dịch quanh mức 1.200 điểm vào cuối năm 2023, tương ứng P/E kỳ vọng khoảng 11,2 lần.
Trong kịch bản lạc quanĐầu tư công mạnh mẽ và thị trường bất động sản trong nước phục hồi nhanh hơn dự kiến. Bên cạnh đó, dòng vốn FDI tiếp tục đổ vào nước ta cũng như vấn đề tín dụng thị trường gặp phải sẽ được giải quyết.
Về vĩ mô, kinh tế toàn cầu sẽ kiểm soát lạm phát trong nửa đầu năm 2023 và tâm lý nhà đầu tư sẽ cải thiện nhờ chính sách tiền tệ toàn cầu được nới lỏng.
Dựa trên những giả định này, ACBS dự báo thu nhập doanh nghiệp tăng 15-20%, trong khi định giá thị trường có thể cao hơn chỉ số hiện tại. VN-Index tăng lên khoảng 1.500 điểm vào cuối năm 2023.
Trong một kịch bản kém tích cực hơn, lạm phát có thể tiếp tục ở mức cao cũng như việc các ngân hàng trung ương tiếp tục chính sách tiền tệ diều hâu, kéo tăng trưởng toàn cầu đi xuống. Trong nước, GDP tiếp tục tăng trưởng nhưng tốc độ có thể bị cản trở do niềm tin của người tiêu dùng thấp hơn so với tiêu dùng trong nước. Hơn nữa, lo ngại suy thoái tại các thị trường xuất khẩu chính ảnh hưởng đến lĩnh vực sản xuất và thị trường tín dụng trì trệ ảnh hưởng đến khả năng phục hồi của lĩnh vực bất động sản.
Với kịch bản này, nhóm phân tích cho rằng thu nhập sẽ chỉ tăng trưởng rất khiêm tốn trong khi các kênh đầu tư được ưu tiên hơn. Điều này khiến chỉ số này gần như đi ngang vào cuối năm 2023.
Link nguồn: https://cafef.vn/acbs-kich-ban-lac-quan-vn-index-se-dat-gan-1500-diem-vao-cuoi-nam-20230219210236109.chn
