KBC của Chủ tịch Đặng Thành Tâm được biết đến là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trên thị trường bất động sản công nghiệp tại Việt Nam.
KBC dự kiến sẽ hấp thụ 1.000 tỷ đồng trái phiếu
KBC mới đây đã công bố kế hoạch phát hành 1.000 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ cho các nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp. Theo đó, công ty sẽ chào bán 1.000 trái phiếu, mệnh giá 1 tỷ đồng/trái phiếu. Trái phiếu này sẽ được phát hành vào quý 3 năm 2024, kỳ hạn 2 năm và lãi suất cố định 10,5%/năm.
Đây là trái phiếu không chuyển đổi, không có chứng quyền, được bảo đảm bằng tài sản và không phải là khoản nợ thứ cấp của tổ chức phát hành.
Tài sản thế chấp cho lô trái phiếu là cổ phiếu của Công ty cổ phần Khu công nghiệp Sài Gòn – Hải Phòng (công ty con của KBC, tỷ lệ sở hữu 89,26%) có giá trị bằng 220% tổng mệnh giá lô trái phiếu.
Theo thông báo, KBC cho biết, số tiền thu được từ đợt phát hành trái phiếu nói trên sẽ được dùng để tái cấu trúc nợ gốc và lãi với 2 công ty con là Công ty cổ phần Khu công nghiệp Sài Gòn – Bắc Giang (392 tỷ đồng) và Công ty cổ phần Tập đoàn Đầu tư và Phát triển Hưng Yên (609 tỷ đồng). Thời gian trả nợ dự kiến trong 2 quý cuối năm 2024.
Tính đến ngày 30/6/2024, công ty mẹ của KBC có khoản vay dài hạn 4.351 tỷ đồng với Công ty Cổ phần Khu công nghiệp Sài Gòn – Bắc Giang (lãi suất vay 6,1% – 9%/năm, ngày đáo hạn cuối cùng là 19/4/2027) và khoản vay dài hạn 550 tỷ đồng với Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư và Phát triển Hưng Yên (lãi suất vay 1% – 6%/năm, ngày đáo hạn cuối cùng là 31/7/2025).
Ngoài ra, công ty mẹ KBC còn ghi nhận chi phí phải trả dài hạn liên quan đến hai công ty con này, trong đó phải trả lãi dài hạn cho Công ty cổ phần Khu công nghiệp Sài Gòn – Bắc Giang là 393 tỷ đồng và phải trả lãi dài hạn cho Công ty cổ phần Tập đoàn Đầu tư và Phát triển Hưng Yên là 55 tỷ đồng.
Điệp khúc “vay-trả, trả-vay” của KBC và các công ty con
Theo giới đầu tư, việc KBC vừa thanh toán hết nợ trái phiếu vào cuối năm 2023 và đang có kế hoạch phát hành thêm 1.000 tỷ đồng trái phiếu mới có thể là động thái nằm trong chiến lược “vay-trả” giữa công ty mẹ và các công ty con nhằm tạo dòng tiền trả nợ trái phiếu, qua đó góp phần “làm đẹp” báo cáo tài chính của KBC.
Theo đó, trong năm 2023, Công ty mẹ KBC đã trả hết 2.882 tỷ đồng nợ trái phiếu đến hạn (ghi vào nợ ngắn hạn) và 974 tỷ đồng nợ trái phiếu dài hạn (ghi vào nợ dài hạn).
Hiện tại, sau hơn nửa năm, KBC đang có kế hoạch phát hành trái phiếu để trả nợ cho các công ty con của mình.
Khi xem xét dữ liệu tài chính, chúng ta thấy có nhiều mối quan hệ vốn giữa Công ty mẹ KBC và các công ty con.
Cụ thể, công ty mẹ KBC thường xuyên vay vốn từ các công ty con, trong đó lựa chọn ưu tiên là Công ty cổ phần Khu công nghiệp Sài Gòn – Bắc Giang.
Từ cuối năm 2021 đến nay, KBC đã vay vốn công ty con này 7 lần. Cụ thể, tháng 10/2021, KBC vay 700 tỷ đồng (kỳ hạn 2 năm); tháng 11/2021 vay 200 tỷ đồng (kỳ hạn 2 năm); tháng 12/2022 vay 3 lần, tổng giá trị là 500 tỷ đồng (kỳ hạn 2 năm). Trong đó, năm 2023, KBC vay số tiền rất lớn: tháng 3/2023 vay 1.000 tỷ đồng (kỳ hạn 2 năm); tháng 10/2023 vay 3.000 tỷ đồng (kỳ hạn 2 năm).
Ngoài ra, trong cùng kỳ, KBC cũng vay nhiều công ty con khác bao gồm: Vay 110 tỷ đồng từ Công ty TNHH Phát triển Hạ tầng Công nghiệp Tân Lập (kỳ hạn 1 năm) vào tháng 11/2022; vay 500 tỷ đồng từ Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư và Phát triển Hưng Yên (kỳ hạn 18 tháng), vay 300 tỷ đồng từ Công ty TNHH Phát triển Đô thị Tràng Cát (kỳ hạn 18 tháng) cùng tháng 12/2022; vay 2.500 tỷ đồng từ Công ty Cổ phần Khu công nghiệp Sài Gòn – Hải Phòng (kỳ hạn 3 năm) vào tháng 10/2023.
Số liệu tổng hợp cho thấy, riêng năm 2023, KBC đã vay tới 6.500 tỷ đồng từ các công ty con. Trùng hợp thay, năm 2023 cũng là năm KBC trả hết toàn bộ nợ trái phiếu.
Đến năm 2024, KBC sẽ phát hành lại trái phiếu, nhằm mục đích trả nợ cho Công ty cổ phần Khu công nghiệp Sài Gòn – Bắc Giang và Công ty cổ phần Tập đoàn Đầu tư và Phát triển Hưng Yên.
Với những động thái trên, giới đầu tư cho rằng bản chất của điệp khúc “vay – trả, trả – vay” giữa KBC và các công ty con có thể là một giao dịch tài chính hoặc một “trò chơi” tái cấu trúc nợ.
Về kết quả kinh doanh, KBC có 6 tháng đầu năm 2024 không mấy khả quan. Công ty mẹ của KBC báo lỗ trước thuế 88 tỷ đồng. Trong khi đó, do tăng cường đầu tư nên công ty mẹ của KBC phải dựa vào vốn vay để cân đối dòng tiền hoạt động, làm tăng số dư tiền và các khoản tương đương tiền tại thời điểm cuối tháng 6/2024 lên 408 tỷ đồng, từ mức chỉ 14 tỷ đồng đầu năm.
Link nguồn: https://cafef.vn/nhan-dien-game-dao-no-trai-phieu-tai-kbc-cua-chu-tich-dang-thanh-tam-188240831122755568.chn
