“Thủ phạm” gây áp lực lên chỉ số trong thời gian qua chắc chắn là khối ngoại. Từ đầu năm đến nay, nhóm này đã bán ròng 60.000 tỷ đồng trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên, đà bán của nhóm này đã hạ nhiệt đáng kể trong tuần qua, thậm chí chuyển sang mua ròng trong 3 phiên gần nhất.
NGÀNH CÔNG NGHIỆP NƯỚC NGOÀI CHÍNH THỨC CHUYỂN SANG MUA RÒNG
Theo tính toán, tuần qua, khối ngoại chỉ bán ra trung bình 150 tỷ đồng/phiên, giảm 70% so với tuần đầu tháng 7 (460 tỷ đồng/phiên) và giảm 84% so với tuần cuối tháng 6 (908 tỷ đồng/phiên).
Trong 3/4 phiên gần đây, khối ngoại đã quay trở lại mua ròng gần 2.000 tỷ đồng. Trong đó, phiên ngày 17/7 mua ròng 524 tỷ đồng; phiên ngày 18/7 mua ròng 927 tỷ đồng và phiên giao dịch hôm nay mua ròng 409 tỷ đồng. Các cổ phiếu được khối ngoại mua ròng chủ yếu là nhóm ngân hàng và bán lẻ sau nhiều phiên bán ròng liên tiếp. Riêng tuần trước, các mã được khối ngoại mua ròng nhiều nhất bao gồm: MWG, FUEVFVND, NLG, CTG, PC1, HVN, VCB, STB, HPG, PLX.
Nếu lý do khiến khối ngoại bán ròng hơn 2 tỷ USD trong những tháng đầu năm là tỷ giá và diễn biến của VN-Index kém hơn các thị trường phát triển thì đây cũng là hai động lực chính khiến nhóm này quay trở lại mua ròng cổ phiếu Việt Nam.
Thứ nhất, tỷ giá đã hạ nhiệt đáng kể trong tuần qua. Tỷ giá trung tâm được Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh thông suốt, đóng cửa ngày 19/7, tỷ giá trung tâm niêm yết ở mức 24.246 VND/USD, giảm 2 VND so với phiên giao dịch cuối tuần trước (ngày 12/7). Tỷ giá liên ngân hàng trong tuần từ ngày 15/7 đến ngày 19/7 có xu hướng giảm.
Thứ hai, không phải là không thể xảy ra tình trạng các thị trường chứng khoán như Mỹ sẽ hạ nhiệt đáng kể, trong đó nhóm công nghệ sẽ hạ nhiệt đáng kể, tại châu Á, thị trường chứng khoán Đài Loan cũng tương tự. Áp lực fomo của dòng tiền toàn cầu đổ vào các thị trường này sẽ giảm và sẽ có xu hướng tìm kiếm các thị trường có định giá hấp dẫn hơn, vốn không tăng nhiều kể từ đầu năm, như Vn-Index.
Định giá của VN-Index được đánh giá là khá hợp lý so với các thị trường mới nổi. P/E hiện tại cao hơn 1,1% so với mức trung bình của các thị trường mới nổi (MSCI EM), trong khi P/B ở mức 1,7x, tương đương với mức trung bình (MSCI EM). Tuy nhiên, ROE của VN-Index luôn cao hơn MSCI EM trong 5 năm qua.
Một trong những lý do đặc biệt khác khiến thị trường kỳ vọng khối ngoại đảo chiều, quay lại mua ròng mạnh cổ phiếu Việt Nam chính là thông tin Tổng thống Mỹ Biden sẽ rút lui khỏi cuộc bầu cử sắp tới.
Theo một chuyên gia chứng khoán lâu năm, trong trường hợp ông Trump thắng cử, sẽ có hai vấn đề cần chú ý. Thứ nhất là chính sách tiền tệ, thứ hai là căng thẳng thương mại Mỹ – Trung.
Về căng thẳng thương mại Mỹ – Trung, khi căng thẳng thương mại leo thang, làn sóng FDI sẽ dịch chuyển nhanh hơn, thậm chí mạnh hơn, và đây là lợi thế cho Việt Nam. Tất nhiên, làn sóng dịch chuyển khỏi Trung Quốc như thế nào thì chưa biết được vì còn tùy thuộc vào lợi thế của từng nước, nhưng trong làn sóng đó, Việt Nam cũng được hưởng lợi.
Chưa kể, ông Trump đã làm dấy lên kỳ vọng của các nhà đầu tư rằng ông sẽ giải quyết căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, chấm dứt nhanh chóng thay vì tốn thời gian như trước đây, ảnh hưởng đến chứng khoán toàn cầu.
Cuối cùng, quy định về Prefunding cũng sẽ là động lực để các nhà đầu tư nước ngoài quay trở lại mua ròng trong quý 3. Nếu như trước đây, các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài muốn mua cổ phiếu phải có tiền, đây là một hạn chế lớn thì hiện nay không nhất thiết phải có 100% tiền, tạo điều kiện cho họ luân chuyển tiền liên tục. Từ đó, thúc đẩy giải ngân mua cổ phiếu.
Mới đây, Bộ Tài chính đã công bố dự thảo thông tư sửa đổi quy định về chứng khoán, trong đó tháo gỡ nút thắt về Prefunding và nêu rõ lộ trình công bố thông tin bằng tiếng Anh. Theo đại diện Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, đợt rà soát vào tháng 9 dự kiến sẽ có kết quả tích cực hơn. Thông tin này cũng khiến tâm lý nhà đầu tư nước ngoài tích cực hơn so với giai đoạn ảm đạm gần đây.
NHÓM CỔ PHIẾU NÀO SẼ ĐƯỢC TẬP TRUNG?
Dự báo nhóm ngành sẽ hút vốn ngoại trong thời gian tới, ông Nguyễn Thế Minh, chuyên gia phân tích chứng khoán, cho biết chủ yếu là các cổ phiếu có room lớn. Tuy nhiên, phải là các cổ phiếu vốn hóa lớn có room lớn, phần lớn nằm trong nhóm VN30, họ sẽ không mua vào các cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Nhóm thứ hai dự kiến hút vốn ngoại là chứng khoán khi mới đây room đã được tăng từ 51% lên 100%. Nhóm tiếp theo là nhóm sản xuất, thực phẩm, bán lẻ, đây là các nhóm bị bán mạnh trong thời gian qua nên sẽ sớm được mua lại.
ETF trong nước cũng được kỳ vọng sẽ thu hút dòng tiền lớn vì nhà đầu tư nước ngoài lách quy định về room, thay vì mua trực tiếp, họ mua sở hữu gián tiếp thông qua ETF. Ví dụ, ETF VnDiamond sở hữu hầu hết các cổ phiếu full room nhưng họ sẽ đổ tiền vào ETF. Trong tuần giao dịch vừa qua, ETF trong nước đã chảy ròng 76,8 tỷ đồng, trước đó là 24,2 tỷ đồng. Giá trị dòng tiền ròng đang tăng theo từng tuần.
Tổng số quỹ ETF đã bán ròng khoảng 3/4 dòng tiền chảy vào vào cuối năm 2022 – đầu năm 2023, điều này có nghĩa là dư địa bán ròng vẫn còn rất hẹp.
Đáng chú ý, sau đợt bán ròng mạnh, tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài hiện là 14%, theo thống kê từ FiinGroup. “Tuy nhiên, với hàng loạt cổ phiếu, nhóm ngành còn room mở rộng như chứng khoán, một khi nhà đầu tư nước ngoài quay lại mua vào, tỷ lệ sở hữu có thể vượt qua đỉnh cũ là 25%”, ông Nguyễn Thế Minh kỳ vọng.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/khoi-ngoai-mua-rong-2-000-ty-trong-3-phien-dong-luc-nao-co-the-hap-dan-dong-von-tro-lai.htm
