Quỹ đầu tư Dragon Capital mới đây thông báo đã bán ra 3,17 triệu cổ phiếu HSG của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen trong phiên giao dịch ngày 16/8.
Trong đó, quỹ thành viên DC Developing Markets Strategies Public Limited Company bán hơn 2,34 triệu cổ phiếu, Norges Bank bán 300 nghìn cổ phiếu, Amersham Industries Limited và Vietnam Enterprise Investments Limited cùng bán 250 nghìn cổ phiếu, Samsung Vietnam Securities Master Investment Trust cũng bán 30 nghìn cổ phiếu.
Sau giao dịch, tổng sở hữu của nhóm cổ đông nước ngoài tại Hoa Sen đã giảm từ gần 50,7 triệu cổ phiếu (tương đương 8,22% vốn) xuống còn 47,5 triệu cổ phiếu (tương đương 7,71% vốn). Tạm tính theo giá đóng cửa cổ phiếu HSG ngày 16/8 là 20.350 đồng/cổ phiếu, Dragon Capital đã thu về khoảng 64,5 tỷ đồng từ giao dịch trên.
Như vậy, trong gần 2 tháng qua (từ 19/6 đến 16/8), Dragon Capital đã bán ròng gần 15 triệu cổ phiếu HSG, giảm lượng sở hữu từ hơn 62,47 triệu cổ phiếu (10,14%) xuống còn 47,5 triệu cổ phiếu (7,71%).
Khối ngoại bán ra cổ phiếu HSG khi giá cổ phiếu đã giảm hơn 22% trong hai tháng qua (từ 19/6 đến 15/8) trước khi có dấu hiệu tăng trở lại trong các phiên gần đây. Kết thúc phiên giao dịch ngày 21/8, giá thị trường của HSG dừng ở mức 21.050 đồng/cổ phiếu và ghi nhận 4 phiên tăng liên tiếp. Tuy nhiên, phiên giao dịch ngày 21/8 cũng là phiên thứ 10 liên tiếp cổ phiếu HSG bị khối ngoại bán ròng với tổng giá trị bán ròng là 264 tỷ đồng (12,8 triệu đơn vị).
Diễn biến cổ phiếu HSG cũng tương tự như cổ phiếu HPG của đại gia thép Hòa Phát. Trong phiên giao dịch ngày 21/8, đây là cổ phiếu bị khối ngoại bán ra nhiều nhất cả về khối lượng và giá trị với hơn 157,4 tỷ đồng, tương ứng khoảng 6 triệu đơn vị, đánh dấu phiên thứ 13 liên tiếp, mã thép này bị khối ngoại bán ra với tổng giá trị lên tới 1.419 tỷ đồng (54,9 triệu đơn vị).
Ngành thép vẫn còn nhiều khó khăn
Cổ phiếu ngành thép liên tục bị nhà đầu tư nước ngoài bán tháo trong bối cảnh hàng loạt thông tin bất lợi cho ngành như giá HRC tiếp tục giảm xuống mức thấp nhất trong 3 năm hay động thái phòng vệ thương mại từ Liên minh châu Âu (EU) và Ấn Độ.
Trong báo cáo cập nhật ngành thép quý 3, CTCK Vietcombank (VCBS) cho biết, mặc dù kết quả kinh doanh quý 2 của các doanh nghiệp đầu ngành như HPG, NKG, HSG tăng trưởng rất tốt nhờ so sánh với mặt bằng thấp cùng kỳ, lợi thế về thị phần, độ nhạy với cơ hội xuất khẩu và giá nguyên vật liệu đầu vào tương đối ổn định trong quý 1 đã phản ánh vào giá vốn hàng bán quý 2, nhưng những thuận lợi, điểm sáng hiện tại chỉ mang tính tạm thời và chưa thực sự bền vững.
Ngành thép vẫn sẽ phải đối mặt với nhiều khó khăn phía trước. Đặc biệt, chính sách mới từ EU (ngày 30/7/2024, EU khởi xướng điều tra chống bán phá giá đối với thép HRC của Việt Nam do sản lượng xuất khẩu tăng đột biến có thể gây cản trở hoạt động xuất khẩu) và giá nguyên liệu thô giảm nhanh vào cuối quý II có thể tạo áp lực trích lập dự phòng giảm tồn kho trong quý III.
Tính đến hết quý II, tổng giá trị hàng tồn kho ngành thép trên sàn chứng khoán ước đạt khoảng 75.000 tỷ đồng, giảm khoảng 7.000 tỷ đồng so với cuối quý I. Tuy nhiên, đây vẫn là mức tồn kho lớn thứ 2 trong 7 quý gần đây.
Trong khi kênh xuất khẩu có thể suy giảm, VCBS kỳ vọng sản lượng tiêu thụ trong nước sẽ tiếp tục phục hồi tốt vào cuối năm khi thị trường bất động sản nhà ở tại Việt Nam phục hồi tốt với số lượng dự án triển khai duy trì ở mức cao ở cả miền Nam và miền Bắc; đầu tư công được thúc đẩy.
Ngoài ra, việc áp dụng biện pháp chống bán phá giá tạm thời đối với HRC và các sản phẩm thép mạ kẽm từ Trung Quốc, Ấn Độ và Hàn Quốc dự kiến sẽ được ban hành sớm nhất vào tháng 10 và tháng 11 năm 2024. VCBS đánh giá tác động của chính sách là khả thi và sẽ tác động nhiều nhất đến các sản phẩm HRC vì sau khi HPG tăng công suất HRC, thị trường trong nước sẽ là thị trường tiêu thụ chính, việc áp dụng thuế chống bán phá giá sẽ có tác động lớn khi 60-70% lượng tiêu thụ của ngành đến từ nhập khẩu.
Đối với sản phẩm tôn mạ, VCBS cho rằng tác động của chính sách này sẽ không lớn như giai đoạn 2016-2017 do tỷ trọng tôn mạ nhập khẩu từ Trung Quốc và Hàn Quốc là 30% (thấp so với mức 100-110% của giai đoạn 2016-2017) tiêu thụ trong nước; Trung Quốc hoàn toàn có thể né thuế bằng cách chuyển sang các nước lân cận.
Cổ phiếu ngành thép không lạc quan như mong đợi.
Đối với cổ phiếu thép, VCBS đánh giá triển vọng cổ phiếu ngành này không lạc quan như kỳ vọng của một số nhà đầu tư. Cổ phiếu thép hiện có mức sinh lời đầu tư thấp và phân hóa cao. Theo đó, cổ phiếu của các công ty vốn hóa vừa và nhỏ như VGS, TVN, TIS ghi nhận mức tăng ấn tượng nhờ câu chuyện riêng (bất động sản, lợi nhuận bất thường từ thanh lý tài sản cố định,…), thay thế nhóm cổ phiếu dẫn dắt có biến động giá bất lợi như HPG, HSG, NKG.
Đối với cổ phiếu HPG, VCBS cho rằng biên lợi nhuận có thể sẽ chịu áp lực điều chỉnh trong quý 3/2024 mặc dù đầu vào giảm do chi phí dự phòng hàng tồn kho tăng; đồng thời, đầu ra tiêu thụ HRC dự kiến sẽ khó khăn hơn do chính sách bảo hộ từ các thị trường xuất khẩu.
Về lâu dài, cơ hội từ siêu dự án Dung Quất 2 khi chính thức đi vào hoạt động năm 2025 có thể giúp sản lượng HRC của HPG tăng, tuy nhiên khả năng bán được sản phẩm phụ thuộc phần lớn vào chính sách bảo hộ chống bán phá giá đối với HRC Trung Quốc.
VCBS cho rằng, với quan điểm giá thép sẽ tiếp tục ở mức thấp, lợi nhuận dự kiến năm 2024 đã được phản ánh vào giá cổ phiếu. Với ROE dự kiến năm 2024 là 13%, mức P/B hiện tại là 1,53x cho thấy định giá không hấp dẫn so với quá khứ.
Diễn biến cổ phiếu PG, HSG, NKG từ đầu năm đến nay
Tương tự, đối với HSG, VCBS cho rằng biên lợi nhuận của công ty có thể bị ảnh hưởng do biên lợi nhuận của ngành trong quý 3 và quý 4 năm 2024 sẽ thu hẹp trong bối cảnh giá thép xuất khẩu điều chỉnh. Rủi ro lớn đến từ lượng hàng tồn kho lớn mà HSG lưu trữ trong quý 1 năm 2024, có thể phải chịu các khoản dự phòng giảm giá.
Theo VCBS, kỳ vọng phục hồi đã được phản ánh đáng kể vào giá cổ phiếu HSG trong bối cảnh lợi nhuận chưa phục hồi tương xứng.
Đối với NKG, do tập trung xuất khẩu sang thị trường châu Âu với tỷ trọng doanh thu lên tới 50%, VCBS cho rằng rủi ro có thể xảy ra nếu ngành sản xuất trong nước tại thị trường này phục hồi nhanh và các biện pháp bảo hộ có thể xảy ra. Ngoài ra, SMC – một trong những nhà phân phối trong nước lớn của NKG đang trong giai đoạn khó khăn, có thể ảnh hưởng lớn đến sự phục hồi kênh tiêu thụ nội địa của NKG trong năm 2024.
Tuy nhiên, NKG vẫn duy trì quan điểm thận trọng về nhu cầu thị trường nên mức tồn kho không thay đổi quá nhiều trong kỳ. Do đó, rủi ro trích lập dự phòng định giá hàng tồn kho của NKG sẽ thấp hơn HSG.
Link nguồn: https://cafef.vn/khoi-ngoai-lien-tuc-ban-rong-hsg-hpg-co-phieu-nganh-thep-khong-con-hap-dan-188240822100005766.chn
