Nhà đầu tư toàn cầu đang trải qua đợt giảm mạnh trong ngắn hạn. Thị trường chứng khoán trong nước cũng đang đối mặt với đợt điều chỉnh mạnh, thanh khoản thấp hơn nhiều so với giai đoạn trước. Tình hình này diễn ra trong bối cảnh có nhiều thông tin tích cực như kinh tế trong nước đang phục hồi tốt, doanh nghiệp được dự báo sẽ đạt lợi nhuận cao trong năm nay, cùng với hàng loạt giải pháp từ các cơ quan quản lý như tăng cường hợp tác quốc tế, hoàn thiện các tiêu chí để thị trường sớm được nâng hạng.
Chia sẻ trong chương trình tọa đàm Phố tài chính trên VTV8, ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc tư vấn đầu tư Ngân hàng đầu tư Maybank đánh giá, dòng tiền đang có xu hướng tìm đến các tài sản được cho là an toàn hơn. Tuy nhiên, đây cũng là cơ hội để các nhà đầu tư tái cấu trúc danh mục đầu tư, chờ đợi những cơ hội lớn tiếp theo khi thông tin kinh tế trong nước cũng như lợi nhuận doanh nghiệp ngày càng tích cực, cùng với cơ hội nâng hạng thị trường đang đến gần.
BTV Mũi Khánh Ly: Theo anh, vì sao thị trường thế giới gần đây có nhiều biến động mạnh như vậy?
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn Đầu tư, Ngân hàng Đầu tư Maybank
Có nhiều yếu tố đã tác động và gây ra sự hỗn loạn trên thị trường tài chính toàn cầu trong những ngày gần đây. Đặc biệt là thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường chứng khoán Nhật Bản. Tại thị trường chứng khoán Mỹ, chỉ số NASDAQ có lúc giảm hơn 10% so với mức đỉnh cao nhất từng được thiết lập trong năm nay. Thị trường chứng khoán Nhật Bản cũng có phiên giao dịch tệ nhất trong lịch sử kể từ năm 1987. Nguyên nhân dẫn đến sự ảnh hưởng, yếu tố đầu tiên là FED tuyên bố hành động tiếp theo khi hạ lãi suất dựa trên dữ liệu kinh tế chứ không phải lộ trình cụ thể. Và điều này đã khiến các nhà đầu tư thất vọng.
Yếu tố thứ hai là việc Ngân hàng Nhật Bản đã tăng lãi suất lần thứ hai trong năm nay khiến đồng yên Nhật biến động mạnh khi trước đó Nhật Bản đã duy trì lãi suất âm trong 17 năm.
Một con số quan trọng khác đã khiến các nhà đầu tư thất vọng, đặc biệt là trên thị trường chứng khoán Mỹ. Đó là báo cáo tài chính của Berkshire Hathaway, định chế tài chính hàng đầu thế giới của tỷ phú Warren Buffet, khi vào cuối tháng 6, báo cáo cho biết tổ chức này đã bán hơn một nửa số cổ phiếu Apple mà họ nắm giữ, trong khi đây là khoản đầu tư mang lại lợi nhuận tốt nhất, và cũng là khoản đầu tư có tỷ trọng cao nhất tại định chế tài chính này. Điều này khiến các nhà đầu tư lo ngại rằng cổ phiếu đang đảo chiều, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ, tất cả đều giảm mạnh. Trong khi trước đó, cổ phiếu công nghệ đã tăng mạnh theo xu hướng AI, trí tuệ nhân tạo và dẫn đầu thị trường chứng khoán Mỹ.
TRONG Trong nước, nhà đầu tư cũng chứng kiến thị trường điều chỉnh mạnh trong bối cảnh nhiều thông tin tích cực trong nước. Chuyện gì đang xảy ra??
Thị trường chứng khoán Việt Nam chịu tác động của các yếu tố toàn cầu. Bên cạnh đó, cũng chịu tác động của các yếu tố trong nước. Các số liệu kinh tế của Việt Nam rất tích cực như GDP cải thiện qua từng quý, chỉ số PMI của Việt Nam liên tục tăng và hiện đang trên 50 điểm, đứng thứ 2 Đông Nam Á, chỉ sau Singapore… Đây là những hỗ trợ lớn cho thị trường chứng khoán.
Tuy nhiên, có những yếu tố trong nước tác động đến thị trường, trước hết là yếu tố dòng tiền. Thanh khoản trên thị trường tháng 7 thấp hơn tháng 6, tháng 6 thấp hơn tháng 5… liên tục giảm, nghĩa là dòng tiền trên thị trường yếu.
Một yếu tố khác tác động đến thị trường là tâm lý nhà đầu tư. Khi nhà đầu tư nước ngoài bán mạnh sẽ tác động đến tâm lý chung của thị trường. Ngoài ra, một yếu tố quan trọng khác là việc sử dụng margin, tỷ lệ đòn bẩy trên thị trường chứng khoán Việt Nam rất cao và chủ yếu do nhà đầu tư cá nhân sử dụng, nhà đầu tư cá nhân trên thị trường chứng khoán Việt Nam chiếm tỷ trọng lớn nhất, do đó tỷ lệ đòn bẩy cao cũng là áp lực lên thị trường.
Hiện hành Tiền ra thị trường giảm mạnh và kéo dài nhiều phiên, trong khi đó, giá vàng trong nước cũng ổn định, thị trường bất động sản chưa thực sự phục hồi, vậy tiền trong nước đang chảy về đâu?
Chúng ta có thể thấy rõ ràng rằng thanh khoản đang có xu hướng giảm trong những tháng gần đây. Điều này có nghĩa là dòng tiền đang yếu đi. Một yếu tố khác là mặc dù lãi suất thấp, nhưng tỷ lệ tiền gửi tiết kiệm tại các ngân hàng lại cao. Năm 2024, giá vàng tăng lên mức cao nhất mọi thời đại. Trong khi đó, cổ phiếu và bất động sản được coi là nhóm đầu tư rủi ro. Như vậy, chúng ta thấy rằng dòng tiền đang có xu hướng dịch chuyển vào các kênh đầu tư an toàn như tiền gửi tiết kiệm hoặc vàng.
Ngoài ra, theo số liệu từ Hiệp hội Trái phiếu Việt Nam, tỷ lệ thành công của phát hành trái phiếu tư nhân trên thị trường tài chính đã tăng trở lại, như vậy có thể thấy thị trường trái phiếu đã bắt đầu ấm trở lại và nhận được nhiều sự quan tâm hơn. Như vậy, kênh trái phiếu cũng được coi là kênh đầu tư được quan tâm trong giai đoạn hiện nay.
Với những phân tích trên, theo ông, dòng tiền vào các kênh đầu tư sẽ diễn biến thế nào trong thời gian tới?
Nếu nhìn vào số liệu kinh tế 7 tháng đầu năm và tháng 7 vẫn tăng trưởng liên tục, tức là chính sách của chúng ta đang đi đúng hướng. Tuy nhiên, thông thường các yếu tố như chính sách hỗ trợ, tăng trưởng kinh tế mang tính trung và dài hạn nhiều hơn là ngắn hạn. Tôi dự đoán thị trường chứng khoán nói riêng và thị trường chứng khoán nói chung sẽ có xu hướng tích cực vào cuối năm nay, thậm chí là năm 2025 trong ngắn hạn. Bên cạnh đó, mặc dù thanh khoản có giảm trong những tháng gần đây. Tuy nhiên, đã có những dấu hiệu hình thành vùng đáy để tăng trưởng trở lại trong trung và dài hạn. Do đó, giai đoạn hiện tại phù hợp với các nhà đầu tư có tầm nhìn trung và dài hạn, tỷ lệ tiền mặt lớn. Còn đối với các nhà đầu tư lướt sóng, các nhà đầu tư ngắn hạn vẫn sẽ gặp khó khăn trong giai đoạn này. Tuy nhiên, tôi cũng muốn lưu ý rằng, mặc dù VN-Index chưa có sự tăng đột phá nhưng vẫn có nhóm cổ phiếu, hay cổ phiếu công nghệ đã có mức tăng kỷ lục hơn 30 lần trong năm nay. Điều này có nghĩa là nếu các nhà đầu tư có thể chọn đúng ngành và mã cổ phiếu, họ vẫn có thể kiếm được lợi nhuận ngay cả khi thị trường khó khăn như hiện nay.
Cơ bắp Cơ quan quản lý cũng đang nỗ lực hỗ trợ thúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển mạnh mẽ và bền vững bằng các giải pháp như tăng cường hợp tác quốc tế, hoàn thiện tiêu chí nâng hạng, trong khi doanh nghiệp cũng đang phục hồi tốt. Theo ông, những yếu tố này có giúp thị trường chứng khoán phục hồi tích cực trong thời gian tới không?
Đối với các yếu tố như thúc đẩy nâng cấp hoặc hợp tác quốc tế, chúng chắc chắn có tác động tích cực đến thị trường. Tuy nhiên, như tôi vừa chia sẻ, các yếu tố này thường mất thời gian và không thể tác động ngay đến thị trường trong một, hai hoặc ngày mai. Do đó, các yếu tố này mang tính chất trung và dài hạn và sẽ giúp thị trường tăng trưởng ổn định và bền vững hơn. Đối với các nhà giao dịch lướt sóng ngắn hạn, giai đoạn này sẽ khó khăn hơn. Do đó, trong giai đoạn này, các nhà đầu tư nên tận dụng cơ hội để cơ cấu lại danh mục đầu tư của mình để chờ đợi các cơ hội tiềm năng lớn trong giai đoạn tiếp theo.
Link nguồn: https://cafef.vn/chuyen-gia-maybank-investment-bank-nha-dau-tu-nen-co-cau-lai-danh-muc-de-cho-doi-nhung-co-hoi-tiem-nang-lon-trong-giai-doan-tiep-theo-188240813204833893.chn
