Tại Talkshow Phố Tài Chính trên VTV8, ông Lê Quang Chung, Phó Tổng Giám đốc Công ty Cổ phần Chứng khoán Đầu tư Thông minh (AAS) đã đưa ra đánh giá về tác động của chính sách hỗ trợ đối với dòng tiền trong nền kinh tế cũng như thị trường. thị trường chứng khoán.
BTV Mùi Khánh Ly: Áp lực bên trong và bên ngoài đã và đang ảnh hưởng đến nền kinh tế, và dòng tiền chuyển khoản trong nền kinh tế cũng đang bị thu hẹp. Bạn nghĩ gì về điều này?
Anh Lê Quang Chung Phó Tổng Giám đốc Công ty Cổ phần Chứng khoán Đầu tư Thông minh (AAS)
Theo đánh giá của chúng tôi, vốn đầu tư phát triển toàn xã hội quý I/2023 đạt khoảng 583.000 tỷ đồng, tăng khoảng 3,7% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, tổng vốn FDI giảm nhẹ 1,1%, vốn khu vực tư nhân tăng nhẹ 1,8%, còn lại tập trung vào vốn đầu tư công. Có một số lý do dưới đây. Thứ nhất, lãi suất tuy đã giảm nhưng vẫn còn khá cao. Thứ hai, tổng cầu thế giới cũng như Việt Nam khá yếu nên các doanh nghiệp chưa dám mạnh dạn đầu tư để tăng quy mô sản xuất. Động lực chính của nền kinh tế lúc này, như mọi người đã thấy rõ, là đầu tư công và vốn đầu tư công được giải ngân khá tốt với tốc độ tăng 11,2% so với cùng kỳ năm ngoái. .
Thời gian qua, nhiều chính sách được đưa ra nhằm hỗ trợ nền kinh tế và doanh nghiệp như giảm lãi suất, thúc đẩy đầu tư công, thúc đẩy nhà ở xã hội, giảm thuế… Vì sao dòng tiền vào thị trường? Vẫn không cải thiện?
Dòng tiền bắt đầu có tín hiệu tốt hơn khi Nhà nước đưa ra nhiều chính sách nới lỏng hơn. Nhưng các chính sách thường có độ trễ nhất định. Thứ nhất là phải mất một thời gian nữa lãi suất cho vay mới giảm theo lãi suất huy động. Thứ hai, chính sách thuế GTGT hiện mới là dự thảo, nếu áp dụng phải từ 1/7/2023. Vấn đề thứ ba là chính sách nhà ở xã hội vẫn đang chờ thông tư hướng dẫn, chưa thực sự đi vào cuộc sống.
TRONG Trong số các chính sách đó, có một chính sách được nhà đầu tư rất quan tâm, đó là Thông tư 02 quy định các TCTD, chi nhánh ngân hàng nước ngoài cơ cấu lại thời hạn trả nợ, giữ nguyên nhóm nợ. . Vậy theo ông, việc thông tư được thông qua sẽ tác động như thế nào đến nền kinh tế và nền kinh tế? dòng tiền ?
Chắc hẳn đây là một thông tin mà nhà đầu tư rất quan tâm. Theo đánh giá của chúng tôi, có một số mặt tích cực có thể nhìn thấy được. Đối với các ngân hàng thương mại, thông tư sẽ giúp các ngân hàng thương mại giảm trích lập dự phòng nợ xấu trong bối cảnh khó khăn hiện nay. Đối với kinh doanh có hai tác dụng.
Thứ nhất, việc cơ cấu lại thời hạn trả nợ và giữ nguyên nhóm nợ sẽ giúp doanh nghiệp tiếp tục được vay vốn trong bối cảnh nhu cầu vốn tăng, cũng như khả năng tiếp cận vốn dễ dàng hơn. Thứ hai, đối với doanh nghiệp được giãn nợ sẽ giúp doanh nghiệp không phải trả nợ trong giai đoạn dòng tiền đang bị thu hẹp, cũng như việc kinh doanh của doanh nghiệp gặp khó khăn.
Nếu chúng ta nói riêng về dòng tiền trong thị trường chứng khoán, Sau khi các chính sách hỗ trợ được đưa ra, thanh khoản của thị trường có cải thiện đôi chút nhưng lại bấp bênh lúc tăng lúc giảm, vì sao?
Theo thống kê nhiều năm của thị trường chứng khoán Việt Nam, vùng đáy luôn là vùng thị trường có thanh khoản thấp. Yếu tố thứ hai, theo thống kê của chúng tôi, trước đây khoảng 25% đến 30% thanh khoản thị trường phụ thuộc vào nhóm cổ phiếu có tính đầu cơ cao là nhóm bất động sản, nhưng hiện tại nhóm cổ phiếu này cũng gần như không có. Do đó, thanh khoản thị trường bị ảnh hưởng bởi nhóm này là điều dễ hiểu. Về yếu tố thứ ba, khi thị trường đang giao dịch quanh ngưỡng 1.000 – 1.100 điểm và hiện tại không còn quá nhiều áp lực cung, chúng tôi đánh giá thị trường sẽ trụ lại vùng này và đi lên trong thời gian tới.
CŨ Chính sách nào cũng có độ trễ nhất định, vậy điều gì sẽ xảy ra với nền kinh tế và dòng tiền trên thị trường sẽ cải thiện như thế nào trong thời gian tới?
Theo đánh giá của chúng tôi, P/E hiện tại của thị trường khoảng 12 lần và đang quay về mức của năm 2019. Lãi suất giảm sẽ làm tăng lợi nhuận của doanh nghiệp khi chi phí lãi vay giảm sẽ được bù đắp. trực tiếp vào lợi nhuận của doanh nghiệp và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp sẽ tốt hơn. Chúng tôi đã theo dõi các công ty trong thời gian qua và nhận thấy kết quả kinh doanh của họ bắt đầu từ đáy và đi lên. Như vậy, chúng tôi ước tính thị trường sẽ cải thiện dần từ quý II và quý III năm 2023. Khi đó, thanh khoản của thị trường cũng sẽ được cải thiện.
Với mức định giá hiện tại, thị trường đang ở mức định giá hấp dẫn để đầu tư dài hạn. Nhà đầu tư có thể tìm hiểu những doanh nghiệp tốt, được định giá phù hợp và đầu tư dài hạn trong tương lai gần.
Link nguồn: https://cafef.vn/dieu-gi-khien-thanh-khoan-thi-truong-duy-tri-muc-thap-188230425101045139.chn
