Xu hướng tăng bền vững
Xu hướng thị trường chứng khoán bao gồm 3 đại lượng cốt lõi: Chính sách vĩ mô, định giá và dòng tiền. Xem xét từng số lượng, chúng tôi đang thấy sự đồng thuận rất cao. Về vĩ mô thế giới, mối lo ngại về nền kinh tế số 1 thế giới rơi vào suy thoái đã được xua tan khi số liệu kinh tế Mỹ cho thấy sự ổn định. Dù gặp khó khăn do lãi suất cao kéo dài quá lâu nhưng đây cũng là phép thử đối với nền kinh tế và thị trường chứng khoán Mỹ. Các chỉ số chứng khoán Phố Wall liên tục phá vỡ mức cao nhất mọi thời đại. Fed cũng đặt ra lộ trình giảm lãi suất trong năm nay, lần đầu tiên nhiều khả năng diễn ra vào tháng 6/2024.
Đối với vĩ mô trong nước luôn cho thấy bức tranh ổn định, tuy còn một số vấn đề trong việc điều hành tỷ giá nhưng sắp tới DXY sẽ có xu hướng giảm dần, không còn gây áp lực lên đồng Việt Nam. . Trong báo cáo kinh tế quý I/2024 cũng ghi nhận tốc độ tăng trưởng GDP cao nhất trong 5 năm. Khả năng đạt 6,5% cho cả năm là khả thi. Chủ trương nhất quán hiện nay của Ngân hàng Nhà nước là giữ lãi suất ở mức thấp, đảm bảo thanh khoản hệ thống dồi dào và không để nợ xấu gia tăng.
Xét về mặt định giá, P/E chung của thị trường hiện ở mức 14, không quá cao. Đặc biệt nếu giả định tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trong năm nay sẽ đạt 18%-22% thì chỉ số này sẽ chỉ ở mức 11, rất hấp dẫn. Ngoài EPS, nhiều doanh nghiệp đang và sẽ có sự phục hồi mạnh mẽ về doanh thu. Tổng cầu trong nước tăng cũng giúp hệ thống bán lẻ chuyển đổi. Đóng góp vào tăng trưởng GDP có 2 nhóm chính: Đầu tư công và Xuất khẩu.
Yếu tố dòng tiền luôn cực kỳ quan trọng đối với một thị trường chứng khoán non trẻ như Việt Nam. Ở các kênh đầu tư truyền thống như Vàng, Bất động sản, Tiết kiệm, cổ phiếu có lợi thế rõ ràng. Bằng chứng rõ ràng nhất là vào tháng 3/2024, giá trị khớp lệnh trung bình đạt trên 24.000 tỷ/phiên. Đây là con số kỷ lục hàng tháng trong 2 năm qua. Dòng tiền thể hiện sức mạnh trong những phiên giao động dao động, sẵn sàng hấp thụ toàn bộ nguồn cung để chốt lời.
Hiện VN-Index đang tiến sát ngưỡng tâm lý 1.300. Dù rất khó dự đoán chính xác con số nào sẽ xảy ra sau 3 tháng nhưng kịch bản có xác suất cao nhất là chúng ta sẽ chứng kiến sự thăng hoa của TTCK Việt Nam khi vượt mốc 1.400. Tính bền vững của xu hướng tăng còn được củng cố bởi thị trường thường xuyên có những đợt điều chỉnh ngắn. Điều này ngăn cản giá tăng quá nhiều. Dòng tiền luân chuyển không bỏ qua bất kỳ ngành nào, làm tăng thêm niềm tin vào thị trường.
Những nhóm ngành nào nên đầu tư thời gian tới?
Về cơ bản, trong một xu hướng tăng, dòng tiền sẽ luân chuyển giữa các nhóm ngành nên nếu chu kỳ đủ dài thì hầu hết các nhóm ngành sẽ có mức tăng tương tự như VN-Index. Tuy nhiên, trong mỗi thời kỳ sẽ có những nhóm tăng trưởng tốt hơn mức trung bình chung. Chúng tôi xin trình bày 3 nhóm ngành cần được ưu tiên trong quý 2 năm 2024.
Thứ nhất: Nhóm Dịch vụ tài chính bao gồm Ngân hàng và Chứng khoán. Đây là nhóm ngành liên quan trực tiếp đến thị trường chứng khoán. Nhóm Ngân hàng tuy tăng nhưng mức định giá vẫn khá hấp dẫn. Tăng trưởng tín dụng những tháng tiếp theo sẽ tăng nhanh hơn. Với việc phần lớn các ngân hàng áp dụng công nghệ tiên tiến và giảm chi phí, NIM sẽ tăng, đưa ROE lên trên 20%. Việc trả cổ tức lớn trong năm nay sau nhiều năm không trả cũng là bước đột phá của nhiều ngân hàng. Quy mô vốn điều lệ tăng cũng thuận lợi hơn trong việc quảng bá hình ảnh ra thế giới bên ngoài. Dòng chứng khoán Chứng khoán chắc chắn cũng sẽ được hưởng lợi khi thanh khoản tăng cao và đặc biệt là khi hệ thống KRX đi vào hoạt động.
Thứ hai: Nhóm Bất động sản. Đây là nhóm có độ phổ biến cao, luôn thu hút dòng tiền đầu cơ. Tình hình thị trường bất động sản vẫn còn khá khó khăn, có lẽ lớp băng chỉ có thể bị phá vỡ vào đầu năm 2025. Nhưng những dấu hiệu thay đổi đã xuất hiện ở một số phân khúc như chung cư, biệt thự tầm trung. Thông thường cổ phiếu sẽ được phản ánh trước khoảng 6 tháng. Vì vậy rất có thể nhóm này sẽ có sóng trong quý 2.
Thứ ba: Nhóm bán lẻ. Đây là nhóm có kết quả kinh doanh yếu kém trong quý 3 và quý 4 năm 2023. Tuy nhiên, sự trở lại của nhu cầu trong nước sẽ làm thay đổi bộ mặt của nhóm ngành này. Các doanh nghiệp tiêu biểu trên sàn đã vượt qua thời điểm khó khăn nhất trong năm qua và có cơ hội vươn lên. Đặc biệt dựa trên nền tảng thấp của năm 2023, mức tăng trưởng của nhóm này sẽ rất ấn tượng.
Ngoài 3 nhóm ngành ưu tiên trên, chúng tôi cũng khuyến nghị đặc biệt chú ý đến nhóm Dầu, Thép và Thủy sản vì khi đồng đô la Mỹ suy yếu, giá cả hàng hóa có thể tăng khiến nhóm doanh nghiệp sản xuất kinh doanh và xuất khẩu được hưởng lợi. Bên cạnh đó, nhóm Cảng biển, Xây dựng và Đầu tư công cũng có thể được lựa chọn do nhiều doanh nghiệp có giá thị trường thấp hơn giá trị tương lai.
Link nguồn: https://cafef.vn/quy-2-nganh-nao-se-len-ngoi-188240331190300639.chn