“Trái phiếu là kênh huy động vốn dài hạn của doanh nghiệp, nhưng hiện nay, với mục tiêu đạt tối thiểu khoảng 20% GDP vào năm 2025, dư nợ trái phiếu doanh nghiệp rất khó. Đến năm 2030, mục tiêu dư nợ trái phiếu là doanh nghiệp cũng rất khó đạt được 25%.
Đây là quan điểm của GS.TS Hoàng Văn Cường, Ủy viên Ủy ban Tài chính – Ngân sách Quốc hội, Phó Chủ tịch Hội Khoa học Kinh tế Việt Nam, chia sẻ tại tọa đàm “Phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp tương lai 2030: Góc nhìn từ xếp hạng tín nhiệm” do Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy phối hợp với Moody's Ratings và VIS Rating tổ chức.
Theo ông Cường, sau giai đoạn tăng trưởng bùng nổ 2018-2021, khủng hoảng thị trường trái phiếu xảy ra vào năm 2022, tỷ lệ dư nợ giảm từ 16% GDP xuống còn khoảng 11% GDP và hiện không có xu hướng tăng. nhưng vẫn bò sang một bên. Tăng trưởng chưa rõ ràng, quy mô thị trường trái phiếu còn nhỏ.
Tỷ trọng của thị trường trái phiếu so với GDP khoảng 11%, nhưng so với tổng vốn huy động, quy mô trái phiếu thậm chí còn nhỏ hơn. Vốn trái phiếu khoảng 8% so với tín dụng, doanh nghiệp hiện chưa tiếp cận đúng thị trường vốn nhưng vẫn huy động vốn ngắn hạn qua ngân hàng.
Đối với Việt Nam, trái phiếu doanh nghiệp càng đóng vai trò quan trọng hơn, doanh nghiệp đang bước vào giai đoạn phục hồi sản xuất, trước đây không có đơn hàng, nay có đơn hàng, nhiều doanh nghiệp muốn mở rộng sản xuất kinh doanh. kinh doanh nhưng rất khó tiếp cận các khoản vay ngân hàng mặc dù giá rẻ. Nếu tín dụng khó khăn thì phải dựa vào trái phiếu. Muốn phát hành trái phiếu phải có niềm tin để khách hàng yên tâm.
Đồng quan điểm, ông Trần Lê Minh, Tổng Giám đốc Công ty Cổ phần Xếp hạng Tín nhiệm Đầu tư Việt Nam VIS Rating, cho rằng quy mô thị trường trái phiếu Việt Nam không hề nhỏ. So với các nước trong khu vực, chúng ta đạt khoảng 47 tỷ USD, cao hơn Philippines và Indonesia nhưng nhỏ hơn Malaysia và Thái Lan.
Nhìn mục tiêu đến năm 2030 đạt 25% GDP, theo ông Minh là rất khó. Nếu Việt Nam chỉ tăng trưởng GDP ở mức bình quân 5,5 – 6% trong 8 năm tới, quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp sẽ vào khoảng 160 – 170 tỷ USD, tăng gấp 3,5 lần so với quy mô hiện tại. . Khi đó, thị trường trái phiếu doanh nghiệp của Việt Nam sẽ tương đương với thị trường Malaysia. Và trung bình trong 8 năm tới, mỗi năm Việt Nam phải phát hành khoảng 370 nghìn tỷ trái phiếu mới, tương đương kết quả của năm 2020 – năm cao điểm trước khi các vấn đề trên thị trường bùng nổ. “Đây thực sự là mục tiêu khó khăn”, ông Minh nhấn mạnh.
Theo ông Minh, có 3 điều kiện cần thiết để giúp thị trường trái phiếu Việt Nam phát triển và đạt được mục tiêu đề ra là quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp đạt tối thiểu 25% GDP vào năm 2030.
Thứ nhất, phải minh bạch về thông tin thị trường vì nếu không minh bạch thì thị trường không thể và sẽ không bao giờ phát triển. Theo đó, phải có thông tin về mức độ rủi ro của trái phiếu bán trên thị trường, bao gồm mức độ rủi ro của tổ chức phát hành, khả năng trả nợ và phải có thông tin đầy đủ về rủi ro tổ chức phát hành bị một bên thừa nhận. Được cung cấp độc lập.
Thứ hai, một tài liệu tham khảo đơn giản phổ biến để các nhà đầu tư dựa vào để biết trái phiếu đang giao dịch ở mức giá nào, còn được gọi là đường cong lãi suất trái phiếu doanh nghiệp. Điều này giúp nhà đầu tư tránh phải mò mẫm, không biết mức giá phù hợp để đặt lệnh giao dịch.
Thứ ba, thay đổi cơ cấu nhà đầu tư. Nhà đầu tư cá nhân tại thị trường Việt Nam đang nắm giữ tỷ lệ sở hữu trái phiếu doanh nghiệp cao. Theo thống kê từ VIS Rating cuối năm ngoái, nhà đầu tư sở hữu 33% tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp đang lưu hành. Ngược lại với các thị trường khác muốn phát triển trái phiếu doanh nghiệp thông qua phát hành dài hạn do các nhà đầu tư tổ chức nắm giữ.
“Lưu ý, nếu đáp ứng được 2 điều kiện cần thiết 1 và 2 thì điều kiện số 3 sẽ tự động đến. Theo tôi, đến đây chúng ta đã làm rất tốt tiền đề và bước đầu giải bài toán cho điều kiện 1 và 1. 2. Nếu làm được, thị trường trái phiếu sẽ phát triển cả về chất và lượng tốt hơn giai đoạn trước”, Tổng Giám đốc VIS Rating nhấn mạnh.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/muc-tieu-nang-du-no-trai-phieu-doanh-nghiep-nam-2030-len-toi-thieu-25-gdp-la-rat-thach-thuc.htm
