Sau một năm 2022 đầy thăng trầm, nền kinh tế nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng được dự báo sẽ còn đối mặt với những đợt sóng ngược, ít nhất là trong nửa đầu năm 2023. Điều này đến từ lộ trình tăng lãi suất. của Fed, suy thoái kinh tế thế giới và khả năng phục hồi của thanh khoản hệ thống khi lượng trái phiếu đáo hạn lớn trong quý II/2023.
Bảo vệ trước những bất ổn vĩ mô 2023
Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng thị trường chứng khoán đã phản ánh những triển vọng tiêu cực nhất trong năm 2022 như Trung Quốc đóng cửa, căng thẳng leo thang giữa Nga và Ukraine, tốc độ tăng lãi suất của Fed tăng gấp đôi và khủng hoảng tài chính toàn cầu. khủng hoảng thanh khoản hệ thống do các sự kiện trong nước gây ra.
Tuy nhiên, VDSC đánh giá những khó khăn dự kiến trong năm 2023 cũng là những thách thức cần quan sát kỹ lưỡng. Quan trọng hơn, do tác động cộng hưởng của các sự kiện diễn ra trong năm 2022, tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp năm 2023 được dự báo sẽ giảm tốc đáng kể so với tốc độ tăng trưởng của năm 2022.
Ở kịch bản cơ sở, VDSC kỳ vọng khó khăn sẽ dần được tháo gỡ sau khi Trung Quốc mở cửa hoàn toàn nền kinh tế và hàng hóa Trung Quốc chiếm tỷ trọng lớn trong kim ngạch xuất nhập khẩu toàn cầu. Việc Fed kết thúc các đợt tăng lãi suất giúp chính sách tiền tệ có thêm dư địa phát huy tác dụng.
Trong nước, đầu tư công mặc dù còn nhiều nút thắt cần tháo gỡ để đạt kế hoạch đề ra nhưng tốc độ giải ngân nhanh hơn cũng sẽ tạo tác động lan tỏa đến các lĩnh vực kinh tế khác. Bên cạnh đó, kỳ vọng chính sách tài khóa sẽ tiếp tục hỗ trợ chính sách tiền tệ nhờ gói hỗ trợ lãi suất 2% với khoảng 40 nghìn tỷ đồng dự kiến sẽ được giải ngân tích cực trong năm 2023 khi mặt bằng lãi suất đang tăng. ; giữ nguyên chính sách giảm thuế bảo vệ môi trường đối với mặt hàng xăng dầu và giữ chính sách giảm thuế giá trị gia tăng từ 10% xuống 8% vào năm 2023 trong bối cảnh kinh tế còn nhiều khó khăn.
Với việc nâng mục tiêu lạm phát năm 2023 lên 4,5%, VDSC cho rằng việc đảm bảo ổn định thanh khoản của hệ thống và kiểm soát tăng lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng sẽ trở thành mục tiêu hàng đầu của Chính phủ. sách tiền tệ 2023
Với cơ sở trên VDSC không kỳ vọng một đợt tăng giá lớn hay một đợt điều chỉnh mạnh sẽ diễn ra trong năm 2023. Thay vào đó là những con sóng nhỏ, trong đó những nhịp đi xuống sẽ mang đến cơ hội tích lũy cổ phiếu giá tốt cho nhà đầu tư.
Để tối ưu hóa các cơ hội như vậy, VDSC khuyến nghị một chiến lược phòng thủ ít nhất trong nửa đầu năm 2023, hạn chế tối đa việc sử dụng đòn bẩy tài chính trong các nhịp thị trường tăng tốc bất thường. nghi ngờ nhưng thiếu sự hỗ trợ bởi những thay đổi cơ bản trong vĩ mô. Nhà đầu tư có thể dành một phần danh mục để kinh doanh ngắn hạn, nhằm tối ưu hóa hiệu quả đầu tư trong năm.
Thống kê của VDSC cho thấy định giá P/E của thị trường chỉ giảm xuống mức 9,x – 11,x trong các giai đoạn vĩ mô gặp thách thức và Mua và nắm giữ cổ phiếu khi P/E thị trường ở mức 9.x – 11.x sẽ mang lại hiệu quả đầu tư cao hơn hẳn lãi suất tiết kiệm nếu nắm giữ khoản đầu tư trong 2 năm. Do đó, bên cạnh việc phân bổ vốn vào kênh tiết kiệm, nhà đầu tư dài hạn có thể xem xét giải ngân vào những cổ phiếu tốt thuộc đối tượng hưởng lợi lớn trong xu hướng tích cực dài hạn của vĩ mô Việt Nam. .
Link nguồn: https://cafef.vn/mua-va-nam-giu-co-phieu-khi-dinh-gia-thi-truong-duoi-11-lan-co-the-mang-lai-hieu-suat-cao-hon-gui-tiet-kiem-20230102105737039.chn
