Trong “cuộc chiến” ngành sản xuất săm lốp ô tô Việt Nam, bên cạnh những cái tên FDI chiếm tỷ trọng lớn như Brigdestone (Nhật Bản), Kumho Tire (Hàn Quốc), Michelin (Pháp)…, các doanh nghiệp trong nước đang dẫn đầu. Điều đầu tiên phải kể đến là Cao su Đà Nẵng (mã chứng khoán DRC).
Cao su Đà Nẵng hiện là nhà sản xuất lốp xe tải và xe khách lớn nhất Việt Nam, đồng thời là nhà sản xuất lốp xe ô tô đặc chủng và chuyên dụng hàng đầu Đông Nam Á. Thậm chí, doanh thu và lợi nhuận của DRC cũng thuộc top đầu ngành, vượt qua nhiều thương hiệu nổi tiếng nước ngoài.
Chỉ riêng quý I/2024, Cao su Đà Nẵng ghi nhận doanh thu hơn 1.003 tỷ đồng, giảm 14% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận gộp tăng tốt nhờ giá nguyên liệu đầu vào giảm kết hợp với cơ sở so sánh thấp giúp Cao su Đà Nẵng báo lãi sau thuế 49 tỷ đồng, tương ứng tăng 93% so với quý I/2023.
Năm 2024, Cao su Đà Nẵng đặt mục tiêu doanh thu 5.151 tỷ đồng, tăng 15% so với năm 2023. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế dự kiến giảm 7%, xuống còn 228 tỷ đồng. Như vậy, sau 3 tháng đầu năm, công ty đã hoàn thành 19% chỉ tiêu doanh thu và gần 22% chỉ tiêu lợi nhuận cả năm.
Theo ghi nhận, săm lốp ô tô (chủ yếu là xe tải và xe OTR) là phân khúc đóng góp doanh thu và lợi nhuận gộp lớn nhất cho DRC với khoảng 85%. Mảng săm lốp xe máy chiếm lần lượt khoảng 5% tổng doanh thu và 4,5% lợi nhuận gộp. Mảng lốp xe đạp còn lại đóng góp 7,2% doanh thu và 7,4% lợi nhuận gộp của mảng kinh doanh này.
Động lực đến từ dự án nhà máy tăng công suất và chuyển đổi sản phẩm mới
Trong báo cáo mới cập nhật, Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) nhận định hầu hết giá nguyên liệu đầu vào đều có xu hướng giảm. Giá cao su thiên nhiên giảm 2%, giá cao su tổng hợp giảm khoảng 4% q/q, giá hóa chất giảm khoảng 10%, giá than đen tăng khoảng 11%. Điều này sẽ hỗ trợ biên lợi nhuận của DRC trong những quý tới, bù đắp cho thực tế là các sản phẩm PCR đang ghi nhận mức lỗ gộp khoảng 20%.
Đặc biệt, BVSC đánh giá động lực tăng trưởng của DRC không chỉ trong năm nay mà còn trong tương lai chính là dự án nhà máy TBR giai đoạn 3 chính thức hoàn thành vào cuối quý 4 năm 2024. Dự án hiện có công suất trên 80 nghìn lốp /tháng, khi hoàn thành công suất nhà máy có thể đạt hơn 1,2 triệu lốp/năm vào cuối năm 2024 – giúp tăng hiệu quả vận hành dự án.
Phía DRC cho biết. Giai đoạn 3 Nhà máy lốp Radial của công ty sẽ hoạt động tối đa công suất từ quý 2 năm 2024, sản lượng lốp Radial tăng 67%, đạt 1 triệu lốp/năm. BVSC kỳ vọng đây sẽ là động lực tăng trưởng cho DRC trong giai đoạn tiếp theo khi xu hướng Radialization tiếp tục mạnh mẽ.
Ngoài ra, hướng đi mới của lốp PCR mở ra cơ hội tăng trưởng rất lớn cho Cao su Đà Nẵng trong những năm tiếp theo. Hiện tại, DRC đã chuyển đổi một phần công suất của dây chuyền sản xuất lốp Bias sang sản xuất lốp PCR để phù hợp với xu hướng Radialization trên toàn thế giới, đồng thời năng lực thị trường lốp PCR lớn hơn rất nhiều so với lốp TBR và TBR. Thiên kiến.
Từ tháng 5/2024, DRC dự kiến sản xuất khoảng 50–60 nghìn lốp/tháng (hiện tại là khoảng 30 nghìn lốp/tháng) và sẽ đạt 80–90 nghìn lốp/tháng vào cuối năm 2024. BVSC kỳ vọng Đầu tư quy mô lớn sẽ giúp ích DRC giảm giá thành sản phẩm/sản phẩm và cải thiện tỷ suất lợi nhuận trong thời gian tới. Dự báo ở sản phẩm lốp PCR, DRC sẽ có khả năng hòa vốn từ năm 2025 với sản lượng bán ra khoảng 1 triệu lốp, tiến tới lợi nhuận gộp từ năm 2026.
Tương tự, Agriseco Research trong báo cáo mới nhất cũng kỳ vọng việc đưa nhà máy lốp Radial đi vào hoạt động sẽ giúp DRC dự đoán nhu cầu phục hồi trong năm 2024, đặc biệt tại 2 thị trường xuất khẩu chính là Brazil. và Mỹ khi hai thị trường này vẫn đang áp thuế chống bán phá giá đối với lốp xe Trung Quốc.
Ngay cuối tháng 4, Cao su Đà Nẵng và Ocean One Trading (doanh nghiệp dẫn đầu ngành săm lốp tại Brazil) đã ký hợp đồng xuất khẩu lốp ô tô DRC sang thị trường Mỹ và Brazil. Với hợp đồng hợp tác phân phối được ký kết này, DRC và Oceanside One cam kết phấn đấu đạt mục tiêu nâng cao giá trị xuất khẩu lốp ô tô sang Brazil và Mỹ từ 70 triệu USD lên 150 triệu USD mỗi năm.
Mong đợi được hưởng lợi khi Mỹ áp thuế chống bán phá giá lốp xe tải nhập khẩu từ Thái Lan
Thông tin quan trọng liên quan đến nhóm doanh nghiệp sản xuất lốp xe là Bộ Thương mại Mỹ (DOC) đã chính thức khởi động điều tra chống bán phá giá lốp xe tải, xe buýt nhập khẩu từ Thái Lan. Lân. Nếu Mỹ áp thuế chống bán phá giá lốp xe Thái Lan tương tự như những gì đã làm với Trung Quốc năm 2019, các hãng sản xuất lốp xe như Cao su Đà Nẵng sẽ có nhiều cơ hội tăng xuất khẩu sang thị trường này khi thị trường Mỹ hiện chiếm 14% tổng doanh thu của DRC. .
Theo BVSC, lãnh đạo DRC khá tin tưởng quyết định áp thuế chống bán phá giá sẽ được thông qua. Khi đó, DRC sẽ được hưởng lợi rất lớn vì Mỹ là thị trường xuất khẩu lớn thứ 2 của Công ty (sau Brazil). Ngoài ra, do đơn hàng nhập từ Thái Lan sẽ mất khoảng 45 ngày trở lên (tùy tình hình logistics) nên các đại lý sẽ giảm dần đơn hàng trước khi quyết định chính thức áp dụng thuế chống bán phá giá. DRC dự kiến doanh thu xuất khẩu sang Mỹ đạt 40–50 triệu USD vào năm 2024 (26 triệu USD vào năm 2023), bù đắp cho sự sụt giảm doanh thu khoảng 10% tại thị trường Brazil.
Tuy nhiên, trong bản cập nhật mới nhất, Chứng khoán SSI cho biết Bộ Thương mại Mỹ ấn định mức thuế chống bán phá giá 2,35% đối với lốp xe tải từ Thái Lan. Tỷ lệ này thấp hơn nhiều so với mức đề xuất trước đó là 47,81% nên khó ngăn cản lốp xe tải Thái Lan vào thị trường Mỹ. Như vậy, tác động tích cực tới DRC có thể không lớn như kỳ vọng trước đây.
Ngoài ra, SSI Research cho rằng nếu Mỹ công nhận Việt Nam là nền kinh tế thị trường thì DRC sẽ không bị ảnh hưởng nhiều vì lốp xe tải của DRC hiện không phải chịu bất kỳ khoản thuế chống bán phá giá hay chống trợ cấp nào.
Hiện lốp PCR có xuất xứ Việt Nam khi vào Mỹ phải chịu thuế AD ở mức 22,27% và thuế CVD ở mức 6,46%. Mặc dù DRC đã tung ra thị trường lốp PCR vào quý 2 năm ngoái nhưng thị trường xuất khẩu chính vẫn là Brazil. Vì vậy, trong tương lai, nếu DRC đưa lốp loại PCR vào thị trường Mỹ thì DRC có thể tránh được thuế chống bán phá giá, chống trợ cấp nếu có.
SSI Research dự báo DRC có thể đạt LNST 286 tỷ đồng (+15%) trong năm nay và tăng 20% lên 344 tỷ đồng vào năm 2025.
Tích cực hơn, BVSC dự báo kết quả kinh doanh năm 2024 của DRC sẽ là doanh thu thuần 5.051 tỷ đồng (+12%) và lợi nhuận sau thuế 302 tỷ đồng (+22%), cao hơn kế hoạch công ty đặt ra. Company. Chỉ riêng quý 2 năm 2024, BVSC ước tính DRC sẽ ghi nhận doanh thu thuần 1.311 tỷ đồng và lợi nhuận ròng 96 tỷ đồng, tăng lần lượt 95% và 89% so với cùng kỳ năm ngoái.
Link nguồn: https://cafef.vn/mot-mat-hang-thai-lan-sap-bi-my-ap-thue-chong-ban-pha-gia-ong-trum-san-xuat-cua-viet-nam-tang-cong-suat-them-67-lieu-co-ngu-ong-dac-loi-188240522175219061.chn
