Công ty Cổ phần Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (SCS) là một trong những doanh nghiệp hưởng lợi lớn từ cuộc khủng hoảng gián đoạn ở Biển Đỏ.
Trong nửa đầu năm 2024, SCS ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận trước thuế lần lượt đạt 477 tỷ đồng, tăng 42,6% và 381 tỷ đồng, tăng 37,8% so với cùng kỳ năm trước, nhờ sản lượng hàng hóa phục hồi mạnh mẽ.
Trong quý 2/2024, SCS ghi nhận khối lượng hàng hóa quốc tế theo quý cao nhất kể từ năm 2021, vượt 50 nghìn tấn, tăng 60% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả ấn tượng này đạt được nhờ hai yếu tố chính: khối lượng mới từ hợp đồng với khách hàng lớn Qatar Airways, chiếm 30% khối lượng theo quý và nhu cầu phục hồi khi lợi thế cạnh tranh của vận tải hàng không tăng so với vận tải đường biển trong bối cảnh vận tải đường biển bị gián đoạn kết hợp với nhu cầu tích trữ hàng tồn kho trên toàn cầu.
Chi phí vận tải biển tăng đáng kể do cuộc khủng hoảng gián đoạn ở Biển Đỏ đã gián tiếp cải thiện lợi thế cạnh tranh của vận tải hàng không. Cụ thể, chi phí vận tải biển từ Việt Nam từ đầu năm đến Bờ Tây Hoa Kỳ đã tăng 60%, đến Bờ Đông Hoa Kỳ tăng 150%, đến Châu Âu tăng 250% (theo Bộ Công Thương), trong khi theo số liệu của Xeneta, giá cước vận tải hàng không toàn cầu chỉ tăng khoảng 10% kể từ đầu năm.
Trong báo cáo triển vọng kinh doanh cập nhật này, SSI Research cho biết sản lượng tháng 7 tiếp tục khả quan với mức tăng 30% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhìn chung, sản lượng trung bình hàng tháng trong năm 2024, không bao gồm sản lượng cung cấp cho Qatar Airways, đạt 80% mức năm 2022, trước thời kỳ giảm tồn kho toàn cầu.
Theo SSI Research, tăng trưởng khối lượng hàng hóa là động lực tăng trưởng chính trong nửa cuối năm 2024, trong khi các khoản phí dịch vụ chính dự kiến sẽ vẫn ổn định. Công ty tự tin rằng sẽ vượt mục tiêu khối lượng quốc tế năm 2024 ít nhất 5%, đạt 200.000 tấn, tăng khoảng 11% so với cùng kỳ năm trước trong nửa cuối năm 2024.
Nguyên nhân chủ yếu là do tình hình gián đoạn kéo dài tại Biển Đỏ, dự kiến sẽ duy trì sự dịch chuyển từ vận tải biển sang vận tải hàng không, gián tiếp mang lại lợi ích cho SCS. Do đó, SSI đã điều chỉnh tăng nhẹ ước tính thêm 4% với doanh thu và lợi nhuận trước thuế đạt 949 tỷ đồng, tăng 34,6% và 760 tỷ đồng, tăng 33,5% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2024.
Năm 2025, dự kiến tăng trưởng sản lượng sẽ trở lại mức tự nhiên khoảng 10%, với giả định căng thẳng ở Biển Đỏ dịu đi và kinh tế toàn cầu “hạ cánh mềm”. Theo đó, lợi nhuận trước thuế ước tăng 9,5% so với cùng kỳ lên 833 tỷ đồng.
Tuy nhiên, lưu ý rằng tăng trưởng lợi nhuận ròng dự kiến sẽ bị hạn chế vì mức giảm thuế 50% đối với thu nhập chịu thuế hết hạn vào năm 2025. Điều này giải thích tại sao lợi nhuận ròng có thể tăng nhẹ 3,5% so với cùng kỳ năm trước, so với mức tăng lợi nhuận trước thuế dự kiến là 9,5% so với cùng kỳ năm trước.
Về lâu dài, khả năng mở rộng năng lực tại Sân bay Tân Sơn Nhất và Sân bay quốc tế Long Thành sẽ là động lực thúc đẩy tiềm năng tăng trưởng. Tại Sân bay Tân Sơn Nhất, hệ thống kho bãi và xử lý hàng hóa đang được nâng cấp để phù hợp với nhu cầu tăng trưởng. Trong quý 2/2024, SCS đã hoàn tất khoản đầu tư 2 triệu đô la Mỹ vào tài sản cố định.
Theo đó, công suất tại các nhà ga quốc tế và quốc nội tại Tân Sơn Nhất lần lượt đạt 250 nghìn tấn và 65 nghìn tấn, tăng 6% so với đầu năm 2024. Trong khi đó, SCS đang hoạt động ở mức khoảng 80% tổng công suất. Chưa có thông tin cập nhật đáng kể nào về việc đấu thầu các dự án tiềm năng khác tại Cảng hàng không quốc tế Long Thành. SSI cho rằng triển vọng của dự án này sẽ trở nên rõ ràng hơn khi kết quả đấu thầu được công bố, dự kiến vào năm 2025, cũng là thời điểm điều chỉnh dự báo theo kết quả đấu thầu.
Về giá cổ phiếu, SSI ước tính giá mục tiêu 1 năm cho cổ phiếu SCS là 91.900 đồng/cổ phiếu, với tiềm năng tăng giá 11%. Về diễn biến giá, cổ phiếu SCS đã tăng 25% kể từ cuối tháng 1, sau thông báo về hợp đồng mới với Qatar Airways, và hiện đang tích lũy gần mức cao lịch sử của tháng 5. Theo đó, SCS hiện đang giao dịch ở mức P/E dự phóng là 12x, phù hợp với mức trung bình 5 năm.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/mot-doanh-nghiep-van-tai-ghi-nhan-san-luong-lap-ky-luc-loi-nhuan-dot-pha-nho-khung-hoang-bien-do.htm
