Tập đoàn Hòa Phát (mã HPG) công bố báo cáo tài chính quý II với kết quả tương đối khả quan. Doanh thu đạt 39.555 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trước thuế tăng 120% lên 3.733 tỷ đồng – mức cao nhất trong hai năm qua.
Trong báo cáo mới cập nhật, SSI Securities cho biết mức tăng trưởng ấn tượng này được thúc đẩy bởi nhu cầu tiêu thụ thép xây dựng. Đồng thời, biên lợi nhuận ổn định so với quý trước nhờ chi phí đầu vào thấp bù đắp cho việc điều chỉnh giá HRC.
Kênh xuất khẩu gặp khó, giá thép chịu sức ép lớn
Đánh giá về triển vọng của Hòa Phát trong thời gian tới, SSI Research cho rằng Hoạt động xuất khẩu sang thị trường châu Âu đang chịu nhiều áp lực hơn. từ các biện pháp bảo hộ. Quyết định của Liên minh châu Âu gia hạn các biện pháp bảo hộ đối với thép nhập khẩu đến tháng 6 năm 2026, đồng thời áp dụng hạn ngạch 15% cho danh mục “các quốc gia khác”, có thể làm giảm hạn ngạch HRC từ Việt Nam sang châu Âu khoảng 50% so với năm 2023. Ngoài ra, Ủy ban châu Âu (EC) gần đây đã thông báo rằng họ đã nhận được yêu cầu điều tra chống bán phá giá đối với hàng nhập khẩu HRC từ Việt Nam.
Năm 2023, thị trường Châu Âu sẽ chiếm khoảng 37% tổng doanh thu xuất khẩu của HPG và đóng góp gần 11% tổng doanh thu. Tuy nhiên, Hòa Phát đang mở rộng sang các thị trường xuất khẩu mới như Trung Đông, Châu Phi và Bắc Mỹ nên sẽ giảm sự phụ thuộc vào bất kỳ thị trường đơn lẻ nào.
Ngoài ra, công ty có thể tăng tỷ trọng thị trường nội địa nếu thị trường xuất khẩu áp dụng thuế chống bán phá giá đối với thép cuộn cán nóng nhập khẩu. Thực tế, tỷ lệ xuất khẩu thép cuộn cán nóng/tổng lượng tiêu thụ thép cuộn cán nóng của Hòa Phát đã giảm từ 42% năm 2023 xuống còn 24% vào quý II năm 2024.
Mặt khác, SSI Research tin rằng Sản lượng thép tăng của Trung Quốc có thể gây áp lực lên giá thép khu vực. Sản lượng trong nước tăng lên mức trung bình 92 triệu tấn mỗi tháng trong tháng 5 và tháng 6, cao hơn 10% so với mức trung bình của 12 tháng trước đó, vì biên lợi nhuận tại các nhà máy thép được cải thiện do giá quặng sắt thấp hơn. Mặt khác, nhu cầu trong nước yếu đã khuyến khích các công ty tăng cường các kênh xuất khẩu.
Số liệu thống kê trong nửa đầu năm 2024 cho thấy, xuất khẩu thép của Trung Quốc tăng 22% so với cùng kỳ năm trước. Tình trạng cung vượt cầu cũng khiến giá thép Trung Quốc giảm khoảng 10% trong hai tháng qua.
Nhưng giá thép giảm cũng có lợi. Biên lợi nhuận của HPG được hỗ trợ bởi chi phí đầu vào thấp hơn và giá thép xây dựng ổn định. Sau khi giá HRC của Trung Quốc giảm, giá HRC của Việt Nam cũng đã giảm 7% trong hai tháng qua. Tuy nhiên, SSI cho rằng tác động của sự sụt giảm này có thể được giảm bớt nhờ giá quặng sắt và than cốc giảm 8-9% trong hai tháng qua. Ngoài ra, giá thép xây dựng vẫn khá ổn định do có mối tương quan thấp hơn với giá thép khu vực so với sản phẩm HRC.
Lợi nhuận ròng năm 2024 có thể tăng trưởng 87%
Với kết quả kinh doanh nửa đầu năm phù hợp với dự báo, SSI cho rằng lợi nhuận ròng của Hòa Phát năm 2024 có thể đạt 12.800 tỷ đồng (tăng 87% so với cùng kỳ). Kết quả này giúp công ty vượt kế hoạch kinh doanh năm 2024 (lợi nhuận sau thuế 10.000 tỷ đồng). Trong đó, sản lượng thép xây dựng và HRC của Hòa Phát lần lượt đạt 4,5 triệu tấn (tăng 17,6% so với cùng kỳ) và 3,05 triệu tấn (tăng 10%).
Riêng quý 3/2024, SSI dự báo lợi nhuận ròng có thể giảm so với quý 2 do giá thép khu vực điều chỉnh và sản lượng giảm vào mùa thấp điểm.
Đối với năm 2025, lợi nhuận có thể tăng 23% so với năm 2024 lên 15.700 tỷ đồng (điều chỉnh giảm 6% so với ước tính trước đó), nhờ sản lượng HRC tăng 66% lên 5,2 triệu tấn sau khi lò cao đầu tiên của Dung Quất 2 đi vào hoạt động. Giá HRC có thể giảm 6% vào năm 2025 để thúc đẩy tiêu thụ từ nhà máy mới, nhưng giá nguyên liệu đầu vào thấp hơn và kỳ vọng giá thép xây dựng ổn định hơn có thể khiến biên lợi nhuận gộp chỉ giảm nhẹ xuống 15%.
im lặng
Link nguồn: https://cafef.vn/mot-cong-ty-chung-khoan-du-bao-hoa-phat-dat-gan-13000-ty-loi-nhuan-trong-nam-nay-18824080510312224.chn
