Trong báo cáo “Vượt qua thách thức, vững bước tiến lên” do MB Securities (MBS Research) công bố mới đây, nhóm phân tích nhận định VN-Index vẫn chưa đạt đỉnh và có thể đạt 1.350 – 1.380 điểm vào cuối năm nhờ sự hỗ trợ của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Tăng trưởng lợi nhuận chung của toàn thị trường năm nay có thể đạt 20% và mục tiêu P/E là 12 – 12,5 lần. Đồng thời, nhóm phân tích cũng đề xuất một số nhóm ngành triển vọng trong nửa cuối năm.
Với nhóm ngân hàngMBS dự báo tăng trưởng lợi nhuận sẽ cải thiện từ mức cơ sở thấp của năm ngoái. Tín dụng sẽ tập trung vào các ngân hàng có khả năng “hy sinh” nhiều NIM hơn so với ngành hoặc có chất lượng tài sản mạnh hơn. Trong khi đó, chất lượng tài sản dự kiến sẽ giảm vào cuối năm nay so với Q1/2024. Lợi nhuận của các ngân hàng trong danh sách theo dõi dự kiến sẽ tăng 15,3%. Về định giá, MBS Research cũng thấy rằng định giá của các ngân hàng hiện đang ở mức rất hấp dẫn, với P/B hiện thấp hơn mức trung bình 1 năm, 3 năm và đạt đỉnh vào năm 2021.
Nhóm bất động sản nhà ở được đánh giá có nhiều dấu hiệu phục hồi tích cực khi nguồn cung phục hồi, lãi suất trở lại mức hấp dẫn để kích thích thị trường phát triển. Việc hoàn thiện hệ thống pháp lý sẽ giúp thị trường bất động sản phát triển bền vững cả về cung và cầu. Bên cạnh đó, hoạt động tái cấu trúc vốn và M&A dự án bất động sản sẽ diễn ra sôi động trong những tháng còn lại của năm 2024.
Mặc dù vẫn còn một số rủi ro trái phiếu cần lưu ý, MBS tin rằng có thể sẽ có đợt định giá lại cổ phiếu bất động sản sắp tới. Kể từ đầu năm, chỉ số bất động sản đã hoạt động kém hơn nhiều so với VN-Index, với mức tăng lần lượt là 1,4% và 13,1%. Tỷ lệ P/B của nhóm bất động sản nhà ở là 1,16 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 1,6 lần.
“Chúng tôi tin rằng nhóm bất động sản nhà ở đang giao dịch ở mức định giá tương đối thấp và triển vọng kinh doanh đang cho thấy nhiều tín hiệu tích cực hơn, thị trường có khả năng tìm thấy một ngành dẫn đầu với câu chuyện hấp dẫn, tỷ lệ rủi ro-phần thưởng phù hợp trong tương lai gần. Chúng tôi không bỏ qua khả năng định giá lại nhóm bất động sản nhà ở để đưa nhóm này trở lại mức định giá phù hợp hơn”Báo cáo nghiên cứu của MBS nêu rõ.
Theo hướng Nhóm bất động sản công nghiệpMBS đánh giá, nửa cuối năm 2024 có nhiều kỳ vọng về nhiều thuận lợi nhưng cũng có nhiều thách thức. Theo đó, giá thuê đất ổn định, nhu cầu thuê cao nhờ dòng vốn đầu tư trong và ngoài nước tăng, dòng vốn FDI tích cực, nhiều khu công nghiệp được xây dựng tạo nguồn cung đất công nghiệp mới sẽ là điểm sáng cho nhóm ngành này. Tuy nhiên, khó khăn vẫn rình rập khi cạnh tranh thu hút FDI với các nước trong khu vực ngày càng gia tăng, nguy cơ thiếu điện phục vụ sản xuất vào các mùa cao điểm và chính sách thuế tối thiểu toàn cầu.
Nhóm thép Các nhà phân tích của MBS tin rằng ngành thép sẽ bước vào một “chu kỳ tăng trưởng mới”. Lợi nhuận của các công ty thép dự kiến sẽ tăng 40% vào năm 2024 nhờ các yếu tố sau: (1) Ngành thép có thể phục hồi nhờ tín hiệu tích cực từ bất động sản. Nguồn cung nhà ở và cơ sở hạ tầng vốn tăng sẽ góp phần vào cả giá và khối lượng. Doanh thu dự kiến sẽ phục hồi 25% nhờ sản lượng và giá bán tăng lần lượt 9% và 8%. (2) Biên lợi nhuận gộp sẽ phục hồi lên 13% nhờ giá đầu ra tăng 8% so với cùng kỳ năm trước và nguyên liệu thô giảm 4% so với cùng kỳ năm trước do nguồn cung ổn định. Tỷ lệ dự phòng sẽ hạ nhiệt do giá đầu ra tăng. Chi phí tài chính sẽ giảm 30% trong bối cảnh áp lực tỷ giá hối đoái và chi phí lãi vay hạ nhiệt.
Ngoài ra, doanh nghiệp thép có thể có thêm cơ hội mở rộng thị phần nhờ thuế chống bán phá giá. Bộ Công Thương đã quyết định điều tra thép mạ kẽm nhập khẩu từ Trung Quốc và Hàn Quốc từ quý 3 năm 2024. MBS cho rằng việc góp phần tạo ra các sản phẩm mạ kẽm trong nước như (HSG, NKG) để tránh cạnh tranh với các sản phẩm giá rẻ, thị phần của doanh nghiệp trong nước có thể tăng lên vì khoảng cách có thể được thu hẹp.
Nhóm bán lẻ cũng được kỳ vọng sẽ phục hồi nhờ tiêu dùng. Cụ thể, MWG hưởng lợi từ sự phục hồi của hàng tiêu dùng không thiết yếu từ mức cơ sở thấp trong năm 2023, với tổng doanh thu dự kiến đạt 128.503 tỷ đồng (+9% y/y). MBS cũng kỳ vọng BHX đạt điểm hòa vốn vào giữa năm 2024 và sẽ mang lại lợi nhuận khoảng 500 tỷ đồng.
Ngoài ra, MBS tin rằng một số ngành như điện, dầu khí, các ngành mới liên quan đến trung tâm dữ liệu và chất bán dẫn, logistics cũng sẽ “sáng sủa” hơn vào nửa cuối năm 2024.
Tóm lại, nhóm MBS gợi ý một số cổ phiếu tiềm năng cụ thể: VPB, ACB, BCM, POW, HPG, MWG, FPT, PVS, DCM và DXG.
Link nguồn: https://cafef.vn/mbs-research-diem-ten-mot-nhom-co-phieu-dinh-gia-re-co-the-dan-song-thi-truong-nua-cuoi-nam-2024-188240704171906336.chn
