Trong báo cáo cập nhật triển vọng thị trường chứng khoán tháng 8, ABS Securities nhấn mạnh, mặc dù tình hình thế giới bất ổn, các số liệu vĩ mô của Việt Nam vẫn cho thấy những tín hiệu tích cực.
PMI duy trì mức tăng trưởng kỷ lục 54,7 trong hai tháng liên tiếp, cho thấy tốc độ tăng trưởng ấn tượng trong lĩnh vực sản xuất. Nhập khẩu, xuất khẩu và FDI tiếp tục tăng trưởng tốt trong khi đồng đô la Mỹ giảm mạnh giúp Việt Nam giảm bớt áp lực tỷ giá trong ngắn hạn.
Ngân hàng Nhà nước cũng đã tận dụng cơ hội này để giảm lãi suất thị trường mở nhằm hỗ trợ hệ thống tài chính vào đầu tháng 8 và cũng dừng bán USD ồ ạt như hai tháng trước đó.
Kết quả kinh doanh quý 2 của các doanh nghiệp niêm yết cho thấy đà phục hồi tích cực vẫn tiếp diễn từ quý trước. Nhiều nhóm ngành có mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh như Bán lẻ, Thép, Chứng khoán, Hóa chất, Cao su… Đáng chú ý, mức tăng trưởng lan rộng ở nhiều nhóm ngành, đặc biệt là các ngành phi tài chính.
Về định giá, sau khi công bố kết quả kinh doanh quý 2/2024, P/E của VN-Index đã giảm từ mức 14,1x vào cuối tháng 6 xuống còn 13,8x vào cuối tháng 7, thấp hơn mức trung bình 14,14x của chỉ số này trong năm qua. P/E kỳ vọng cho cả năm 2024 thấp hơn do kết quả kinh doanh của toàn thị trường được dự báo sẽ tiếp tục phục hồi trong nửa cuối năm.
Các cổ phiếu vốn hóa lớn trong VN30 hiện được định giá ở mức P/E là 12,58 lần, thấp hơn nhiều so với các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ trong VNMID (16,73 lần) và VNSML (17,38 lần).
Từ cuối tháng 7, mặc dù kinh tế vĩ mô Việt Nam tích cực nhưng những thông tin tiêu cực trên thế giới đã tác động mạnh đến thị trường chứng khoán thế giới và Việt Nam và dự kiến sẽ tác động tiêu cực đến thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới.
ABS đưa ra hai kịch bản cho VN-Index. Kịch bản 1: Tháng 8, nếu bạo loạn và xung đột vũ trang được giải quyết và không leo thang, nếu VN-Index duy trì mốc 1166, sẽ hình thành cấu trúc tích lũy đi ngang.
Kịch bản 2: Trong trường hợp ngược lại, kịch bản điều chỉnh giá giảm vào tháng 8 được ưu tiên. Nếu giá đóng cửa tuần không giữ được mốc 1166 điểm, thị trường chung sẽ tiếp tục điều chỉnh xuống ngưỡng hỗ trợ 3 của báo cáo phân tích các tháng trước tại vùng giá 1140-1080+/-. Các đợt điều chỉnh có thể diễn ra với cường độ khá nhanh và mạnh. Khi đó, P/E TTM của thị trường dự kiến sẽ giảm xuống mức khá hấp dẫn là 12,6x – 11,9x.
Về mặt kỹ thuật, thị trường đã trải qua 21 tháng phục hồi kể từ đáy tháng 11 năm 2022 với mức tăng giá hơn 400 điểm và có cấu trúc 3 đợt tăng lớn trên biểu đồ tuần.
Sau 3 tháng liên tiếp không vượt qua được đỉnh 1300, thị trường đã báo hiệu sự suy yếu liên tục vào cuối tháng 7, với giá đóng cửa dưới đường trung bình động MA10/MA20 của biểu đồ tuần. Xem xét khoảng thời gian 21 tháng mà thị trường đã tăng trong các giai đoạn gần đây, mức tăng điểm đã dần cạn kiệt tại vùng kháng cự mạnh 1300 điểm.
Thị trường đã phá vỡ ngưỡng hỗ trợ 1 tại vùng điểm 1220-1240 của xu hướng tăng ngắn hạn. Áp lực bán mạnh khi VN-Index tiến vào vùng hỗ trợ 1213-1166 đã xác nhận một đợt điều chỉnh ngắn hạn, với sự đồng thuận về giá và khối lượng giao dịch giảm. Tâm lý tiêu cực và nỗi sợ hãi đang lan rộng.
Xu hướng trung hạn: phục hồi đến vùng kháng cự mạnh 1300, báo hiệu sự yếu kém. Đường trung bình động MA10 cắt xuống MA20, MACD cắt xuống trên biểu đồ hàng tuần. Xu hướng điều chỉnh trung hạn trên biểu đồ hàng tuần.
Xu hướng ngắn hạn: đang trong quá trình điều chỉnh giảm.
Trên cơ sở đó, ABS cho rằng quản lý rủi ro trung hạn là ưu tiên hàng đầu. Việc giao dịch cổ phiếu trong các đợt phục hồi kỹ thuật cần được cân nhắc thận trọng tại vùng hỗ trợ của VN-Index và các cổ phiếu cụ thể, khi có những tín hiệu cụ thể xác nhận sự hoàn thiện của mô hình giá.
Các phiên giao dịch phục hồi trong giai đoạn điều chỉnh trung hạn, nhà đầu tư nên hạ kỳ vọng lợi nhuận và tuân thủ lệnh dừng lỗ. Vùng hỗ trợ 1 và Vùng hỗ trợ 2 là các khu vực có thể giải ngân đầu tư trung hạn.
Nhóm ngành cần quan sát tìm điểm mua trung hạn khi VNI-Index kết thúc điều chỉnh: Ưu tiên các doanh nghiệp đầu ngành có hoạt động sản xuất kinh doanh ổn định, dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh thường xuyên, thuộc các ngành phòng thủ như: Năng lượng, Y tế, Hàng tiêu dùng thiết yếu, Bán lẻ, Hóa chất…
Link nguồn: https://vneconomy.vn/vn-index-van-co-kha-nang-chiu-tac-dong-tu-cac-rui-ro-ben-ngoai.htm
