Thị trường chứng khoán vừa trải qua đợt phục hồi vào tháng 8, với VN-Index tăng gần 3%, vượt mốc 1.280 điểm trước khi bước vào kỳ nghỉ lễ. Mặc dù biến động vẫn xuất hiện liên tục và chỉ số chủ yếu đi ngang trong biên độ hẹp tại một số thời điểm, nhưng tâm lý nhà đầu tư đã trở nên ổn định hơn nhiều so với giai đoạn trước. Một thông tin mà nhà đầu tư có thể tham khảo sau khi kỳ nghỉ lễ kết thúc là dữ liệu lịch sử khi thị trường thường có giai đoạn “dễ thở” vào tháng 9.
Theo thống kê trong 24 năm hoạt động của thị trường chứng khoán Việt Nam, VN-Index đã tăng 14 lần trong tháng 9, 10 lần còn lại giảm. Trong 10 năm trở lại đây, xác suất chỉ số này tăng trong tháng 9 là 60%. Tuy nhiên, cần phải nói rằng trong 2 năm trở lại đây, chỉ số chính đã điều chỉnh mạnh, thậm chí năm 2022 đã giảm gần 12%.
Xác suất VN-Index tăng cao hơn trong tháng 9
Trên thực tế, không có nhiều thông tin hỗ trợ thị trường vào tháng 9 hằng năm, ngoại trừ một số doanh nghiệp đưa ra ước tính về kết quả kinh doanh quý 3 trước khi công bố chính thức vào tháng 10. Do đó, diễn biến tích cực của thị trường chủ yếu phản ánh kỳ vọng về tăng trưởng lợi nhuận. Nếu chỉ xét đến yếu tố này, nhà đầu tư có thể lạc quan về thị trường tháng 9 năm nay vì bức tranh kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp được dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng tích cực nhờ so sánh Q3/2023, là mức thấp nhất trong 6 quý gần đây.
Đồng thời, một yếu tố then chốt hỗ trợ tích cực cho thị trường trong giai đoạn này là kỳ vọng FED sẽ giảm lãi suất, qua đó giảm áp lực lên tỷ giá và áp lực rút vốn ròng từ các nhà đầu tư nước ngoài. Ngoài ra, sự phục hồi liên tục của nền kinh tế vĩ mô và hoạt động xuất khẩu tích cực cũng như các chính sách như giảm thuế VAT và tăng lương cơ bản cho khu vực công có thể giúp kích thích nhu cầu tiêu dùng, dự kiến sẽ hỗ trợ tích cực cho thị trường trong thời gian tới.
Tuy nhiên, trên thực tế, rất khó để dự đoán thị trường sẽ tăng hay giảm trong tương lai, đặc biệt là trong bối cảnh nhiều biến số khó lường trên thế giới. Về cơ bản, dự đoán không có nhiều ý nghĩa đối với các nhà đầu tư dài hạn. Theo Công ty Chứng khoán Rồng Việt, lợi suất cổ phiếu sẽ tiếp tục cải thiện ở mức vốn hóa hiện tại. Về dài hạn, dựa trên triển vọng tăng trưởng lợi nhuận (14% – 18%) và kịch bản giao dịch P/E trong khoảng 13,5 – 15 lần, vùng điểm hợp lý của VN-Index là 1.236 – 1.420, sau khi phản ánh sự tăng trưởng kết quả kinh doanh cả năm 2024 so với năm 2023.
VDSC đánh giá môi trường chính sách tiền tệ ôn hòa và nhóm doanh nghiệp duy trì tăng trưởng lợi nhuận tích cực sẽ là động lực giúp thị trường sớm phục hồi. Do đó, nhóm cổ phiếu được lựa chọn nên là những cổ phiếu duy trì xu hướng phục hồi/tăng trưởng lợi nhuận và có mức chiết khấu mạnh về giá cổ phiếu trong giai đoạn điều chỉnh.
Ông Petri Deryng, giám đốc Quỹ PYN Elite Fund đến từ Phần Lan cũng bày tỏ quan điểm tích cực về bối cảnh của Việt Nam. Giám đốc Quỹ Pyn Elite Fund hiện định giá P/E dự phóng năm 2024 là 12 lần. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước gần đây đã công bố dự thảo quy định mới cho phép giao dịch không cần ký quỹ ứng trước. Nếu thay đổi này được thực hiện, FTSE có thể sẽ tiến hành quyết định nâng hạng Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi. Điều này sẽ giúp Việt Nam trở thành thị trường hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư nước ngoài.
Theo ông Petri Deryng, một khi ngưỡng 1.300 điểm bị phá vỡ, dữ liệu kinh tế tích cực sẽ hỗ trợ cho kịch bản VN-Index có thể đóng cửa năm ở mức cao hơn đáng kể. Môi trường lãi suất thấp và tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp tích cực sẽ dẫn dắt thị trường, với P/E dự kiến là 10 lần vào năm 2025.
Link nguồn: https://cafef.vn/chung-khoan-viet-nam-lieu-co-de-tho-trong-thang-9-nam-nay-188240903233114844.chn
