Tại châu Âu, lạm phát đang giảm nhanh hơn dự báo của các nhà phân tích và giảm nhanh hơn ở Mỹ. Điều này khiến nhiều nhà đầu tư dự đoán Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) có thể hạ lãi suất sớm hơn Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
DỮ LIỆU LẠM PHÁT “ĐÁNG KHUYẾN KHÍCH”
Theo tờ Financial Times, lạm phát tháng 3 tại khu vực đồng euro đã giảm xuống 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Đây là tháng giảm thứ 4 liên tiếp và bằng chứng mới nhất cho thấy lạm phát tại khu vực đồng euro đang dần tiến về ngưỡng mục tiêu 2% của ECB.
Trong khi đó, kể từ đầu năm nay, lạm phát tại Mỹ có xu hướng gia tăng, trái ngược với dự báo của giới phân tích. Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ưa chuộng – đã tăng 2,4% trong tháng 1 lên mức tăng 2,5% trong tháng 2.
Sau khi tăng lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, xu hướng lạm phát tại khu vực đồng euro và Mỹ đang diễn biến trái ngược nhau. Do đó, nhà đầu tư đã hạ dự báo về mức độ cắt giảm lãi suất mà Fed có thể thực hiện trong năm nay, đồng thời dự đoán ECB sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ mạnh hơn Mỹ.
Frederik Ducrozet, giám đốc nghiên cứu kinh tế vĩ mô của công ty quản lý tài sản, cho biết: “Trong ba tháng đầu năm, có nhiều bằng chứng cho thấy đà giảm phát ở châu Âu vẫn lớn hơn ở Mỹ”. Quản lý sự giàu có Pictet, ý kiến.
Trong bài phát biểu ngày 3/4, Chủ tịch Fed Jay Powell báo hiệu lạm phát cao kéo dài ở Mỹ có thể cản trở cơ quan này hạ lãi suất nhanh như kỳ vọng trước đó.
Ông Powell cho biết tại một sự kiện ở Trường Kinh: “Chúng tôi tin rằng việc giảm lãi suất cho đến khi chúng tôi tin tưởng hơn rằng lạm phát đang tiến triển bền vững ở mức 2% là không phù hợp”. Kinh doanh, Đại học Stanford. “Trong bối cảnh nền kinh tế lành mạnh và tiến bộ trong việc giảm lạm phát cho đến nay, chúng tôi cần thời gian để tiếp tục xem xét dữ liệu kinh tế sắp tới trước khi đưa ra quyết định.”
Năm 2023, Fed nâng lãi suất cơ bản lên 5,25-5,5%, mức cao nhất trong 23 năm, trong khi ECB cũng tăng lãi suất cơ bản lên mức cao kỷ lục 4%.
Tại Anh, lạm phát tháng 2 giảm xuống 3,4%. Ngân hàng Anh (BoE) dự báo tăng trưởng giá tiêu dùng tại nước này sẽ thấp hơn mục tiêu 2% trong quý 2 năm nay. Tuy nhiên, cơ quan này cho biết vẫn đang theo dõi chặt chẽ tình hình vì lạm phát dịch vụ ở Anh vẫn ở mức cao đáng lo ngại 6,1% trong tháng 2, chủ yếu do lương tăng nhanh.
“Tôi cho rằng ECB không dám hạ lãi suất nếu Fed phát đi tín hiệu thay đổi ý định hạ lãi suất trước mùa hè này”.
Ông Ludovic Subran, chuyên gia kinh tế trưởng tại Allianz
Bà Katharine Neiss, chuyên gia kinh tế trưởng khu vực Châu Âu của PGIM Thu nhập cố định, cho rằng số liệu lạm phát “đáng khích lệ” đồng nghĩa với việc ECB khó có thể trì hoãn việc hạ lãi suất cho đến sau tháng 6 năm nay, không giống như Fed.
Bà Neiss nhận xét: “Niềm tin ngày càng tăng về khả năng và thời điểm ECB hạ lãi suất dường như trái ngược với những gì chúng ta thấy ở Mỹ”.
Áp lực giá tại Mỹ vẫn đang gia tăng trước sự tăng trưởng mạnh mẽ của nền kinh tế lớn nhất thế giới. Năm ngoái, GDP của Mỹ tăng 2,5%. Trong khi đó, tăng trưởng tại khu vực đồng euro đang chậm hơn, chỉ 0,5%, khiến ngày càng nhiều người kêu gọi ECB nới lỏng chính sách tiền tệ để thúc đẩy hoạt động kinh tế.
Nói về số liệu lạm phát mới nhất tại khu vực đồng euro, ông Pablo Hernández de Cos, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Tây Ban Nha (BDE), nhận xét “Tháng 6 có thể chứng kiến đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên”.
TẠI SAO ECB CHỜ ĐỢI ĐẾN ÍT NHẤT THÁNG 6?
Thị trường đang chờ đợi tin tức từ cuộc họp của hội đồng thống đốc ECB tại Frankfurt, Đức vào tuần tới. Tuy nhiên, theo giới phân tích, có một số lý do khiến ECB thận trọng và đợi đến tháng 6 mới có đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ năm 2019.
Nguyên nhân lớn nhất trong số đó là sự tăng trưởng nhanh chóng của giá dịch vụ, trong khi dịch vụ chiếm tới 45% rổ hàng hóa mà khu vực đồng euro sử dụng để tính lạm phát. Trong tháng 3, giá dịch vụ trong lĩnh vực này tăng 4% so với một năm trước, đánh dấu tháng tăng thứ 5 liên tiếp.
Krishna Guha, phó chủ tịch ngân hàng đầu tư Evercore, cho biết: “Những người ủng hộ việc thắt chặt tiền tệ sẽ chỉ ra lạm phát dịch vụ cao vì nguy cơ lạm phát tổng thể cao vẫn tồn tại”. ISI, cho biết. “Lạm phát dịch vụ phải giảm đáng kể để khiến các nhà hoạch định chính sách phải đưa việc cắt giảm lãi suất lên bàn thảo luận vào tháng 4.”
Một lý do khác khiến ECB kiên nhẫn trước khi hạ lãi suất bất chấp sự thúc giục của một số thành viên hội đồng thống đốc như Piero Cipollon là vì cơ quan này muốn tránh đi theo hướng ngược lại với Fed. Bởi điều này có thể gây ra những biến động trên thị trường ngoại hối, trái phiếu, từ đó khiến áp lực lạm phát quay trở lại.
Ông Ludovic Subran, chuyên gia kinh tế trưởng tại công ty bảo hiểm Allianz, cho biết: “Tôi nghĩ ECB không dám hạ lãi suất nếu Fed phát đi tín hiệu thay đổi ý định hạ lãi suất trước mùa hè này”. Dự báo về thị trường lao động yếu hơn ở Mỹ cũng có thể cho phép cả Fed và ECB hạ lãi suất vào tháng 7 tới.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/lieu-ecb-se-ha-lai-suat-truoc-fed.htm