Sau hồi phục có phần “vội vàng”, VN-Index đã chững lại rõ rệt trong 2 phiên gần đây và điều chỉnh về mức 1.223 điểm. Kể từ đầu tháng 9 đến nay, chỉ số cũng đã 2 lần “lùi bước” trước ngưỡng kháng cự. Động lực tăng yếu dần, nhiều nhà đầu tư lo ngại thị trường đã xác lập xu hướng giảm ngắn hạn.
Nhiều lực cản cản đà tăng của thị trường
Bàn về điểm yếu của thị trường trước vùng kháng cự, ông nội Huỳnh Hoàng Phương – Giám đốc Nghiên cứu và Phân tích Đầu tư FIDT cho rằng có rất nhiều yếu tố ảnh hưởng.
Thứ nhất, định giá VN-Index đã hồi phục về mức trung bình từ năm 2012 đến nay. Rõ ràng, dựa trên P/E hoặc P/B, thị trường không còn rẻ nhưng cũng không đắt. Thậm chí, định giá của nhiều nhóm ngành cũng tương đương thời điểm VN-Index ở mức 1.400 điểm.
P/E của VN-Index
Dù xem xét định giá P/B nhưng cần phân tích con số P/B này sâu hơn. Hiện nhóm ngân hàng chiếm tỷ trọng vốn hóa lớn nhất thị trường và định giá P/B của nhóm ngân hàng đa phần vẫn ở mức khá thấp so với định giá trước đây của nhóm này. Vì vậy, nếu loại nhóm này ra thì P/B của nhiều nhóm ngành không còn rẻ nữa.
P/B của VN-Index
Thứ hai, khối ngoại đang bán ròng mạnh tại các thị trường cận biên và mới nổi và chúng ta đã chứng kiến đà bán mạnh của khối ngoại trên thị trường chứng khoán Việt Nam, tập trung vào đợt bán mạnh từ giữa tháng 8 đến nay. Vì vậy, hành động của khối ngoại cũng gây áp lực lên chỉ số.
Thứ ba, sau đợt giảm mạnh với thanh khoản bất ngờ vào ngày 18/8, thị trường đã hồi phục khá mạnh. Vì vậy, nhiều nhà đầu tư bắt đáy thành công sẽ có xu hướng chốt lời ngắn hạn, trong khi nhà đầu tư “kẹp” cổ phiếu của mình thường có xu hướng thoát ra khi giá cổ phiếu phục hồi về đỉnh cũ.
Thứ tư, sự sụt giảm của cổ phiếu bất động sản ảnh hưởng đến xu hướng chung của thị trường. Cổ phiếu bất động sản thu hút dòng tiền mạnh kể từ đầu năm khi các chính sách chuyển dịch nhằm hỗ trợ nền kinh tế nói chung và thị trường bất động sản nói riêng. Đặc điểm của cổ phiếu bất động sản là thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư cá nhân nên cổ phiếu bất động sản khá nhạy cảm với tin tức.
Khi kết hợp 2 yếu tố: đà phục hồi trước đó quá mạnh, nhiều cổ phiếu tăng hơn 100% và độ nhạy thông tin khi thị trường có tin “xấu” về nhóm ngành này hoặc một số doanh nghiệp. trong ngành dễ dẫn đến tình trạng bán tháo, khiến cổ phiếu sụt giảm nghiêm trọng.
Thời gian gần đây cũng xuất hiện nhiều tin tức không mấy tích cực liên quan đến các doanh nghiệp bất động sản niêm yết như NVL chậm trả gốc và lãi trái phiếu, DXG bị phạt liên quan đến dự án Gem Sky World kết hợp với việc tiêu thụ trái phiếu. Sự khắc nghiệt của thị trường chung đã gây ra tâm lý bán mạnh mẽ dành riêng cho nhóm ngành này.
Nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ diễn biến của nhà đầu tư nước ngoài
Dù thị trường bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố tiêu cực nhưng các chuyên gia từ FIDT vẫn bỏ ngỏ khả năng VN-Index đã xác lập đỉnh. Bởi vì, trong lịch sử, khi thị trường chứng khoán tăng trưởng mạnh vào đầu giai đoạn hồi phục và đạt mức định giá không còn quá rẻ thì chỉ số sẽ tiếp tục đi lên sau đó.
Tuy nhiên, cần chú ý đến hai đặc điểm của thị trường trong giai đoạn này, đó là giai đoạn tăng trưởng tiếp theo sẽ không mạnh mẽ như giai đoạn trước và giai đoạn tăng trưởng sắp tới của thị trường sẽ chứng kiến nhiều đợt điều chỉnh. ) so với giai đoạn trước, thậm chí khá sâu.
Với quan điểm trên kết hợp với đà bán ròng mạnh của khối ngoại, ông Huỳnh Hoàng Phương đánh giá thị trường trong ngắn hạn sẽ đi ngang trong biên độ lớn. Nếu khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh, VN-Index hoàn toàn có thể kiểm định lại các ngưỡng hỗ trợ như 1.200.
Đánh giá triển vọng thị trường những tháng cuối năm, chuyên gia dự báo thị trường sẽ tích lũy trong thời gian dài trước khi chinh phục các mốc cao hơn 1.250-1.300 điểm vào cuối năm 2023 (tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn cần theo dõi diễn biến). của khối nước ngoài).
Về chiến lược đầu tư, nhà đầu tư có tỷ trọng cổ phiếu cao hoặc sử dụng đòn bẩy cao nên tập trung quản lý rủi ro và giảm tỷ trọng khi thị trường tăng trong phiên, đặc biệt với các vị thế giao dịch ngắn hạn.
Ngược lại, đây còn là cơ hội mua tích lũy cho những nhà đầu tư đang nắm giữ nhiều tiền mặt, hoặc tiếp tục mở và mua các vị thế trung hạn trong những phiên thị trường giảm sắp tới.
Link nguồn: https://cafef.vn/lien-tuc-hut-hoi-truoc-vung-dinh-cu-vn-index-co-the-test-lai-1200-diem-188230914225411766.chn
