Trong báo cáo chiến lược tháng 4, Maybank IBG Research cho biết GDP quý 1/2024 tăng trưởng mạnh nhờ nhu cầu dần cải thiện. Lạm phát tháng 3 giảm 0,23% so với tháng trước, tạo thêm dư địa cho Ngân hàng Nhà nước (NHNN) điều hành chính sách.
Tuy nhiên, tỷ giá hối đoái leo thang là một vấn đề đáng chú ý. VNĐ (được Vietcombank niêm yết) tiếp tục trượt giá trong tháng 3, giảm 0,6% so với USD. Mặc dù mức giảm này thấp hơn mức giảm 0,7% và 0,9% lần lượt trong tháng 1 và tháng 2 nhưng mức giảm này đã đưa VNĐ xuống mức thấp nhất từ trước đến nay.
Theo Maybank IBG Research, nguyên nhân khiến VNĐ mất giá so với USD là: (1) lãi suất của Fed cao; (2) chênh lệch giá vàng thế giới và trong nước ngày càng gia tăng; và (3) nhập khẩu nguyên liệu thô (như nhiên liệu, thép,…) của các doanh nghiệp trong nước ngày càng tăng.
Bộ phận phân tích này kỳ vọng sự chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới sẽ sớm giảm bớt khi cơ quan chức năng đã xác định được vấn đề và sẽ vá các lỗ hổng pháp lý để ổn định thị trường. Tuy nhiên, lãi suất của Fed duy trì ở mức cao vẫn là nguyên nhân chính ảnh hưởng tới thị trường ngoại hối Việt Nam trong 2 năm qua.
Lãi suất của Fed đã không thay đổi kể từ tháng 7 năm 2023 và không có thành viên FOMC nào dự kiến sẽ tăng lãi suất thêm tại cuộc họp gần đây nhất vào tháng 3 năm 2024. Mặc dù lãi suất dài hạn được kỳ vọng sẽ cao hơn vào năm 2025-2026 và lâu hơn, cuộc họp ” dấu chấm” thực sự đã duy trì dự báo về ba lần cắt giảm lãi suất với tổng trị giá 75 điểm cơ bản. phiên bản năm nay.
Maybank IBG Research cho rằng NHNN kiên định trong lập trường thích ứng vì phục hồi kinh tế là ưu tiên hàng đầu. Ngân hàng Nhà nước sẽ tiếp tục sử dụng các công cụ như “nghiêm túc” và phát hành tín phiếu kho bạc (T-bill) để tăng lãi suất liên ngân hàng VNĐ (thường không tương quan với lãi suất các ngân hàng thương mại tính). áp dụng cho khách hàng) trong thời gian tới.
Quan trọng hơn, NHNN có thể chấp nhận biến động tỷ giá lớn hơn (lên tới 4-5% vào năm ngoái so với mức 2,3% vào ngày 29/3/2024). “NHNN sẽ giữ nguyên lãi suất trong khi chờ đợi đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed, có thể vào tháng 6/2024”Dự báo của Maybank IBG Research.
Hồi tháng 3, việc FTSE nâng hạng thị trường Việt Nam lên thị trường mới nổi có thêm một bước tiến khi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước công bố và lấy ý kiến công chúng (trong vòng khoảng 30 ngày) về dự án. Soạn thảo thông tư bãi bỏ yêu cầu cấp vốn trước. Điều này đã góp phần đẩy thị trường đi lên.
Tuy nhiên, đà tăng đang yếu dần khi VN-Index đang tiến gần đến vùng kháng cự 1.290 – 1.330 điểm. Hơn nữa, theo Maybank IBG Research, cho vay ký quỹ tại một số công ty chứng khoán hiện đang tiến gần đến đỉnh điểm của năm 2022. Với việc một số công ty chứng khoán thắt chặt biên lợi nhuận, bộ phận phân tích này cho rằng thị trường sẽ điều chỉnh trong tháng 4 nhưng không nhiều.
Maybank IBG Research cho rằng đây sẽ là cơ hội để tích lũy cổ phiếu khi triển vọng kinh tế và chứng khoán sáng sủa hơn. Nhà phân tích dự báo GDP sẽ tăng trưởng 5,8% so với cùng kỳ năm 2024 (so với 5,05% vào năm 2023), nhờ xuất khẩu và tiêu dùng nội địa. Dự kiến sẽ có sự phục hồi mạnh mẽ hơn vào nửa cuối năm 2024.
Link nguồn: https://cafef.vn/lai-suat-co-the-chua-tang-bat-chap-ap-luc-ty-gia-thi-truong-chung-khoan-dieu-chinh-la-co-hoi-mua-vao-188240410235300685.chn
