Các ngân hàng trung ương lớn đang nới lỏng chính sách tiền tệ
Theo quan sát của KIS Securities, tháng 9 vừa qua là giai đoạn quan trọng của kinh tế toàn cầu khi trong 2 tuần qua, hàng loạt Ngân hàng Trung ương lớn đã có các cuộc họp quan trọng về chính sách tiền tệ như Cục Dự trữ Liên bang. Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed), Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), Ngân hàng Anh (BoE), Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) và Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC).
Trọng tâm là cuộc họp của Fed, trong đó Fed cắt giảm mạnh lãi suất 0,50% thay vì 0,25% như nhận định trước đó. Đây là lần đầu tiên Fed cắt giảm lãi suất trong hơn 4 năm, nhằm thúc đẩy nền kinh tế Mỹ trong bối cảnh tăng trưởng việc làm chậm lại và kiểm soát lạm phát.
Trụ sở Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tại Washington DC – Ảnh: Freepik
Trước đó một tuần, ECB cũng quyết định cắt giảm lãi suất 0,25%, sau đợt cắt giảm vào đầu tháng 6/2024. Theo đó, ECB muốn hỗ trợ các nền kinh tế trong khu vực đồng Euro khi tăng trưởng kinh tế đang suy yếu. Ngoài ra, BoE còn cắt giảm 0,25% lãi suất tại cuộc họp đầu tháng 8, gần đây nhất là PBoC đã giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc và lãi suất cho vay mua nhà.
Theo KIS Securities, các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới đồng loạt nới lỏng chính sách tiền tệ để hỗ trợ nền kinh tế ở các nước khi tăng trưởng kinh tế toàn cầu đang chậm lại và nhu cầu suy yếu. Nhiều ngân hàng lớn đồng loạt giảm lãi suất sẽ có tác động tích cực không chỉ tới các nền kinh tế lớn mà cả những nền kinh tế như Việt Nam cũng được hưởng lợi.
Tác động đến nền kinh tế Việt Nam
KIS Securities cho rằng các quyết định lãi suất từ các Ngân hàng Trung ương lớn có tác động quan trọng đến Việt Nam thông qua tỷ giá, thương mại và dòng vốn đầu tư.
Thứ nhất, việc các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới giảm lãi suất sẽ khiến đồng tiền nước đó mất giá và giúp tỷ giá VNĐ ổn định hơn. Cụ thể, việc Fed giảm lãi suất sẽ làm đồng USD suy yếu, từ đó giảm áp lực lên tỷ giá VNĐ/USD. Khi tỷ giá giảm, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) sẽ có thêm công cụ hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, như giảm lãi suất. Trước đó, để hạn chế tỷ giá tăng, NHNN đã tăng lãi suất OMO nhằm giảm chênh lệch lãi suất thực giữa USD và VNĐ. Điều này vô tình khiến các lãi suất khác tăng lên. Khi tỷ giá ổn định, NHNN sẽ có thêm công cụ hỗ trợ nền kinh tế.
Thứ hai, lãi suất giảm ở các nước phát triển có thể thúc đẩy tiêu dùng và đầu tư ở các nước này. Điều này làm tăng nhu cầu về hàng hóa xuất khẩu. Việt Nam, với tư cách là đối tác thương mại lớn của Mỹ và châu Âu, nhiều khả năng sẽ được hưởng lợi, đặc biệt là ngành điện tử, dệt may, nông sản… Bên cạnh đó, các thị trường như Mỹ, châu Âu đang áp dụng mức thuế nhập khẩu tương đối cao đối với hàng hóa từ Trung Quốc. điều này tạo nên lợi thế cho hàng hóa Việt Nam.
Tuy nhiên, việc đồng tiền tăng giá so với USD có thể tạo áp lực lên xuất khẩu khi giá hàng hóa nhập khẩu từ Việt Nam có thể cao hơn trước. Tuy nhiên, Chứng khoán KIS cho rằng Việt Nam vẫn sẽ được hưởng lợi khi nhu cầu hàng xuất khẩu tăng cao.
Thứ ba, Chứng khoán KIS nhận định với chính sách tiền tệ nới lỏng trên toàn thế giới, dòng vốn với chi phí thấp sẽ xuất hiện sẽ làm tăng dòng vốn đầu tư trực tiếp (FDI) và gián tiếp. Dòng vốn này sẽ chảy sang các quốc gia có lợi suất đầu tư cao hơn như Việt Nam. Dòng vốn FDI sẽ giúp thúc đẩy nền kinh tế trong dài hạn khi các công ty đa quốc gia đặt nhà máy tại Việt Nam. Ngoài ra, dòng vốn gián tiếp sẽ chảy vào thị trường tài chính, chứng khoán sẽ hỗ trợ cho xu hướng dài hạn của thị trường, đặc biệt khi thị trường chứng khoán Việt Nam có thể được nâng hạng lên FTSE vào năm 2019. 2025.
Phòng Phân tích Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam.
Link nguồn: https://cafef.vn/kis-viet-nam-huong-loi-tu-chinh-sach-noi-long-tien-te-tren-the-gioi-188240928094227976.chn
