Thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận 4/5 phiên tăng điểm trong tuần từ 16-20/9 nhờ thông tin tích cực liên quan đến động thái cắt giảm lãi suất của Fed và sự phục hồi xuất hiện trên hầu hết các chỉ số liên thị trường thế giới, dẫn đầu là Mỹ.
Tính chung cả tuần, VN-Index tăng 20 điểm (+1,6%) so với tuần trước lên 1.272,04 điểm. Theo đó, VN-Index nhanh chóng lấy lại gần như toàn bộ số điểm đã mất trong tuần trước với sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu Bluechips.
Dự báo kịch bản cho tuần giao dịch mới, đa số chuyên gia đều đưa ra góc nhìn tích cực về xu hướng của VN-Index, kỳ vọng chỉ số này sẽ tiến lên ngưỡng kháng cự 1.300 điểm. Tuy nhiên, bất chấp mong muốn mạnh mẽ về kịch bản VN-Index vượt ngưỡng 1.300 điểm với thanh khoản được cải thiện,
Các chuyên gia của DSC có xu hướng nghiêng về kịch bản thị trường đi ngang, biến động thấp và phân hóa mạnh vào tuần tới.
Thị trường ít biến động và phân mảnh hơn
Ông Bùi Văn Huy – Giám đốc Chi nhánh TP.HCM, Công ty Cổ phần Chứng khoán DSC
Theo quan sát của ông Huy về bối cảnh thế giới, mọi thứ đang diễn biến khá tích cực khi FED hạ lãi suất 0,5% trong cuộc họp tháng 9. Điều này khiến các chỉ số chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, chứng khoán Mỹ thường tương đối tích cực vào thời điểm bầu cử.
Cổ phiếu trong nước cũng có nhiều thông tin tích cực, một phần từ động thái hạ lãi suất của FED, một phần từ việc Bộ Tài chính ban hành Thông tư 68/2024 (Thông tư 68) tuần trước sửa đổi, tháo gỡ nút thắt về vốn trước hạn, một điểm nhấn quan trọng trong câu chuyện nâng hạng thị trường.
Tuy nhiên, nếu nhìn vào diễn biến của tuần qua, có vẻ như thị trường vẫn chưa quá tích cực nếu nhìn sâu vào thanh khoản và độ rộng. Thanh khoản đã được cải thiện nhưng nhìn chung vẫn tương đối kém, trong khi điểm số tăng nhưng tập trung ở một số cổ phiếu có câu chuyện nhất định, độ rộng chung của thị trường không tốt.
Có lẽ câu chuyện về FED đã phản ánh một phần, nhưng câu chuyện về việc nâng cấp trong tương lai, được kể đi kể lại, chỉ đủ để làm nóng các cổ phiếu liên quan. Phần còn lại của thị trường không có câu chuyện đủ thuyết phục để các nhà đầu tư bỏ tiền vào.
Mặc dù chúng tôi thực sự hy vọng vào một kịch bản mà VN-Index vượt qua 1.300 với thanh khoản được cải thiện,
Các chuyên gia DSC vẫn nghiêng về kịch bản thị trường đi ngang, biến động thấp và phân hóa mạnh vào tuần tới. Các cổ phiếu có câu chuyện riêng vẫn đang phân kỳ và thu hút tiền. Để tiếp tục tăng mạnh, có lẽ thị trường cần tìm ra những câu chuyện mới để thu hút tiền và có sự cải thiện rõ ràng hơn về độ rộng và thanh khoản.
Tuần trước, chỉ số tăng do tác động của nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn, do đó nếu các cổ phiếu này duy trì hiệu suất tốt, chỉ số có thể tích cực, nhưng hiệu suất chung có thể như đã đề cập, biến động và phân hóa thấp. Kịch bản tiêu cực có xác suất thấp & không có nhiều yếu tố quá tiêu cực cho thị trường tại thời điểm này.
Về câu chuyện nâng hạng, chuyên gia DSC bình luận khi được nâng hạng, nhà đầu tư nước ngoài dự kiến sẽ tham gia mạnh mẽ hơn, từ đây các công ty chứng khoán có thị phần nước ngoài lớn sẽ được hưởng lợi về mặt kinh doanh. Về thị trường, các mã trong chỉ số FTSE Emerging và MSCI Emerging sẽ được hưởng lợi.
Trong bối cảnh nhiều tin tức lớn dần trôi qua, mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 3 sắp tới sẽ là định hướng thị trường trong thời gian tới. Việt Nam về cơ bản vẫn đang trong quá trình phục hồi kinh tế, do đó, ông Bùi Văn Huy cho rằng các ngành kinh tế mang tính chu kỳ như Tài chính, Bán lẻ, Tiêu dùng, Công nghệ,… dự kiến sẽ tiếp tục có những bước tăng trưởng lợi nhuận.
Tuy nhiên, điều quan trọng là phải chú ý đến định giá của từng doanh nghiệp vì thời gian gần đây, khi thị trường phân hóa, nhiều cổ phiếu đã tăng mạnh mặc dù chỉ số đi ngang.
Áp lực bán của khối ngoại sẽ dần hạ nhiệt, “nhường chỗ” cho giai đoạn tích cực hơn.
Ông Nguyễn Minh Quang – Chuyên viên phân tích thị trường, Công ty cổ phần chứng khoán dầu khí (PSI)
Có thể thấy, chỉ số mất đà về cuối tuần do tác động cấu trúc của các quỹ ETF cũng như áp lực chốt lời ngắn hạn sau nhiều phiên tăng liên tiếp.
Nhìn chung, các chuyên gia PSI cho rằng thị trường đã ổn định, trạng thái cân bằng đang dần được thiết lập và luôn có những đợt bán ngắn hạn trong xu hướng tăng nên đây không phải là yếu tố đáng lo ngại.
Trong ngắn hạn, ông Quang cho rằng thị trường đang dần cải thiện và sự lạc quan đang gia tăng. Các chỉ báo kỹ thuật cũng đang dần trở nên tích cực và với sự hỗ trợ của nhóm Bluechips,
VN-Index có thể tăng lên mức 1.300 điểm trong những phiên tới.
Tuần qua là một tuần quan trọng với nhiều sự kiện diễn ra trong nước và quốc tế như cuộc họp FOMC của Fed, hợp đồng tương lai VN30F2409 hết hạn hay cơ cấu quỹ ETF. Do đó, thanh khoản giảm là do yếu tố thời điểm khi nhà đầu tư thận trọng hơn khi nhiều sự kiện diễn ra và khi chỉ số đang tiến gần đến vùng kháng cự mạnh của năm.
Ngoài ra, giai đoạn hiện tại cũng là giai đoạn thông tin kết quả kinh doanh thấp, nhà đầu tư dường như đang chờ đợi thông tin về kết quả kinh doanh quý 3 được công bố trong thời gian tới. Tuy nhiên, mặc dù thanh khoản thấp nhưng không ảnh hưởng đến xu hướng của VN-Index khi áp lực bán khá yếu, trong khi lực cầu đang dần cải thiện.
Về diễn biến giao dịch của khối ngoại, nhóm này đã có những tín hiệu tích cực trong các phiên gần đây khi quay trở lại mua ròng 4 phiên liên tiếp và chỉ bán ròng vào cuối tuần. Nguyên nhân chính khiến khối ngoại tiếp tục bán ròng là chênh lệch lãi suất giữa các nền kinh tế và hoạt động chốt lời ngắn hạn.
Tuy nhiên, về lâu dài, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất và đồng USD suy yếu, dòng vốn nước ngoài sẽ có xu hướng dịch chuyển sang các thị trường khác.
“Khi chu kỳ giảm lãi suất bắt đầu, dòng vốn nước ngoài sẽ chảy vào các thị trường mới nổi, tạo đà tăng trưởng cho khu vực châu Á, trong đó có Việt Nam. Do đó, kỳ vọng áp lực bán sẽ dần hạ nhiệt, nhường chỗ cho giai đoạn tích cực hơn với sự trở lại của khối ngoại.”, ông Nguyễn Minh Quang nói.
Ngày 18/9, Bộ Tài chính đã phê duyệt Thông tư 68/2024/TT-BTC sửa đổi, theo đó, nhà đầu tư tổ chức nước ngoài có thể mua cổ phiếu mà không cần phải có đủ tiền khi đặt lệnh từ ngày 02/11/2024. Điều này được kỳ vọng sẽ giúp thị trường chứng khoán Việt Nam có bước tiến quan trọng trong quá trình nâng hạng.
Nếu nâng hạng thành công, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể thu hút khoảng 1,5 tỷ USD. Theo đó, các chuyên gia PSI đánh giá nhóm cổ phiếu chứng khoán có cổ phiếu dẫn dắt như SSI, VCI, HCM chắc chắn sẽ được hưởng lợi đầu tiên.
Ngoài ra, nhà đầu tư cũng nên chú ý đến một số nhóm ngành khác như: Ngân hàng, Bất động sản, Bán lẻ. Đối với nhóm Ngân hàng, đây là nhóm có vốn hóa lớn tác động đến chỉ số, có những phiên tỷ trọng giao dịch của nhóm này chiếm tới gần 30% tổng thanh khoản toàn thị trường.
Cổ phiếu bán lẻ có thể duy trì xu hướng tích cực nhờ các chính sách kích thích kinh tế trong nước dẫn đến xu hướng phục hồi nhu cầu tiêu dùng, bao gồm: duy trì mức thuế VAT 8% đến hết năm 2024, tăng lương cơ bản từ ngày 1/7/2024…
Đối với cổ phiếu bất động sản, cơ hội đầu tư tiềm năng sẽ đến từ các công ty có dự án đáp ứng yêu cầu pháp lý. Ba luật sắp được áp dụng sẽ tạo tiền đề cho sự phục hồi của thị trường bất động sản.
Ngoài ra, các ngành liên quan đến xuất nhập khẩu cũng sẽ có tín hiệu tích cực, đến nay đã tăng trưởng trở lại rất nhanh và tổng kim ngạch xuất nhập khẩu trong 8 tháng đã tăng 16,7% so với cùng kỳ, đây là tín hiệu rất tốt cho các doanh nghiệp Việt Nam trong chuỗi giá trị xuất nhập khẩu. Ngoài ra, việc triển khai các dự án sẽ hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp Dầu khí trong ngắn và trung hạn.
Kịch bản VN-Index vượt mốc 1.300 điểm vào cuối năm là khả thi.
Ông Đinh Quang Hinh – Trưởng phòng Chiến lược vĩ mô và thị trường, Khối phân tích VNDIRECT
Mới đây, ngày 18/9, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã chính thức khởi động chính sách nới lỏng tiền tệ, động thái mà thị trường đã chờ đợi từ lâu, với quyết định cắt giảm lãi suất điều hành 0,5 điểm phần trăm. Đây là khởi đầu mạnh mẽ của Fed và cũng gây tranh cãi khi hầu hết các nhà kinh tế đều nghiêng về kịch bản cắt giảm lãi suất điều hành 0,25 điểm phần trăm ngay trước cuộc họp.
Có ý kiến cho rằng việc Fed cắt giảm lãi suất mạnh là do nguy cơ suy thoái kinh tế Mỹ. Theo ông Hinh, trong bối cảnh “lạm phát thấp hơn dự kiến” và “lo ngại về thị trường việc làm” mặc dù vẫn trong tầm kiểm soát, việc Fed cắt giảm lãi suất 0,5% là rất hợp lý.
Việc cắt giảm 0,5% lãi suất chính sách giống như một “sự can thiệp phòng ngừa” của Fed hơn là một “hành động chữa cháy” khi đã quá muộn.
Trong nước, ông Đinh Quang Hinh đánh giá, xu hướng giảm lãi suất của Fed sẽ tác động tích cực đến nền kinh tế và thị trường tài chính, tiền tệ. Việc Fed giảm lãi suất sẽ hỗ trợ nền kinh tế Mỹ và thúc đẩy nhu cầu tiêu dùng, qua đó tác động tích cực đến triển vọng xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ.
Cần nhấn mạnh rằng Hoa Kỳ là thị trường xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam, chiếm gần 30% tổng giá trị nhập khẩu của cả nước. Việc cắt giảm lãi suất của Fed cũng làm suy yếu DXY, giúp hạ nhiệt áp lực tỷ giá và lạm phát, qua đó tạo điều kiện cho Ngân hàng Nhà nước linh hoạt hơn trong điều hành chính sách tiền tệ, chuyển ưu tiên sang hỗ trợ thanh khoản hệ thống và duy trì môi trường lãi suất thấp để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Với những kỳ vọng trên, chuyên gia này vẫn giữ quan điểm tích cực về thị trường chứng khoán Việt Nam trong trung hạn từ nay đến cuối năm.
“Do đó, tôi duy trì quan điểm tích cực về triển vọng của thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn cuối năm và kịch bản VN-Index vượt mốc 1.300 điểm trong năm nay là hoàn toàn khả thi nhờ (1) chính sách tiền tệ nới lỏng, (2) kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết tiếp tục cải thiện và (3) diễn biến mới trong câu chuyện nâng hạng vốn hóa.“, ông Hinh phát biểu.
Bất kỳ đợt điều chỉnh nào của thị trường trong thời gian tới cũng sẽ là cơ hội tốt cho các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn tích lũy thêm cổ phiếu, ưu tiên các ngành có câu chuyện tăng trưởng tích cực vào cuối năm như ngân hàng, chứng khoán, xuất nhập khẩu (dệt may, thủy sản, đồ gỗ) và bất động sản khu công nghiệp.
Link nguồn: https://cafef.vn/goc-nhin-chuyen-gia-kich-ban-vn-index-vuot-1300-vao-cuoi-nam-la-kha-thi-san-co-hoi-kiem-loi-tai-mot-so-nhom-co-phieu-tang-truong-188240922003049879.chn
