Chỉ số VN-Index có phiên điều chỉnh nhẹ trong tháng 6 với mức giảm hơn 16 điểm, tương ứng mức giảm 1,3% so với tháng 5/2024. Việc điều chỉnh chỉ số chủ yếu do áp lực bán ròng từ khối ngoại. Tính từ đầu năm, khối ngoại đã bán ròng hơn 53.000 tỷ đồng.
Ngoài ra, còn có hoạt động chốt lời của nhà đầu tư; áp lực lên tỷ giá VND/USD; lãi suất ngắn hạn tăng, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tăng lãi suất tín phiếu kho bạc thêm 25 điểm cơ bản và một số ngân hàng thương mại tăng lãi suất tiền gửi kỳ hạn 6-12 tháng thêm 10-30 điểm cơ bản. Thị trường đang trong khoảng trống thông tin trước mùa công bố kết quả kinh doanh quý II.
Trong báo cáo cập nhật triển vọng thị trường, BSC Securities trình bày các kịch bản cho thị trường và bình luận về giao dịch trong ngày từ kinh nghiệm của các thị trường lân cận.
Cụ thể, BSC Research đưa ra 3 kịch bản cho VN-Index năm 2024: Kịch bản tiêu cực: VN-Index tiến gần đến 1.200 điểm, Kịch bản tích cực: hướng đến 1.425 điểm. Kịch bản cơ sở: 1.298 điểm với xác suất cao hơn hai kịch bản còn lại.
Về định giá, P/E của VN-Index kết thúc ngày 28/6/2024 là 14,86 lần, giảm 1,3% so với tháng 5, chiết khấu 5,146% so với P/E trung bình 5 năm và tiếp tục dao động quanh -1 độ lệch chuẩn; P/B tháng 6 ở mức 1,72 lần. Đợt điều chỉnh trong tháng 6 khiến P/E của VN-Index quay trở lại vùng định giá hấp dẫn hơn so với tháng 5, tuy nhiên, P/E hiện tại vẫn đang ở gần vùng giá cao nhất trong 1 năm. P/E của VN-Index được dự báo sẽ dao động trong khoảng 15 – 15,5 trong kịch bản tích cực khi VN-Index tiến gần đến vùng 1.325 điểm.
Với triển vọng giao dịch trong ngày, BSC rút kinh nghiệm từ một số thị trường lân cận. Ví dụ, tại Hàn Quốc, kể từ khi áp dụng giao dịch trong ngày và sau cuộc khủng hoảng tài chính châu Á (1997), khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đã tăng đáng kể, cụ thể từ 41,53 triệu cổ phiếu và 555,8 tỷ won (1997) lên 542,01 triệu cổ phiếu, 2,216 nghìn tỷ won vào năm 2003. Điều này tương ứng với mức tăng gấp 4 lần về giá trị giao dịch và tăng gấp 13 lần về khối lượng giao dịch;
Một số yếu tố giúp tăng thanh khoản bao gồm chính sách mở cửa cho nhà đầu tư nước ngoài; Nới lỏng quy định về ký quỹ và Áp dụng hệ thống giao dịch mới với các sản phẩm, chức năng mới như: Giao dịch trong ngày…
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng trong giai đoạn từ năm 1997 đến năm 2003, thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã trải qua các chu kỳ tăng giá và giảm giá xen kẽ mạnh mẽ – điều này có thể ảnh hưởng đến giá trị giao dịch so sánh và khối lượng giao dịch tại các thời điểm nghiên cứu.
Tại thị trường Đài Loan, việc áp dụng Day-trading sẽ thúc đẩy hoạt động giao dịch trên thị trường chứng khoán Đài Loan, qua đó khối lượng giao dịch có xu hướng tăng đáng kể, cụ thể giá trị giao dịch tăng 26% trong giai đoạn nghiên cứu.
Trong suốt thời gian nghiên cứu và quy mô mẫu, các phát hiện thực nghiệm cho thấy giao dịch trong ngày tăng lên: chênh lệch giá mua-bán, độ sâu giá và biến động cổ phiếu.
Tuy nhiên, nghiên cứu cho thấy giao dịch trong ngày không chỉ làm tăng chi phí giao dịch và rủi ro giao dịch mà còn làm giảm chất lượng thị trường – điều này gây hại trực tiếp đến hiệu suất giao dịch của nhà đầu tư.
Tương tự như vậy, thị trường chứng khoán Thái Lan và UAE ghi nhận sự cải thiện thanh khoản tích cực kể từ khi áp dụng giao dịch trong ngày, nhưng sau đó thanh khoản chung của thị trường có xu hướng giảm khi thị trường chứng khoán của cả hai nước đi vào xu hướng giảm.
Nhìn chung, theo BSC Research, hoạt động giao dịch trong ngày trong ngắn hạn sẽ giúp cải thiện thanh khoản thị trường, thu hút lượng lớn nhà đầu tư tham gia, đặc biệt là nhà đầu tư nhỏ lẻ. Tuy nhiên, về dài hạn, thanh khoản của toàn thị trường sẽ phụ thuộc vào bối cảnh thế giới, tình hình kinh tế vĩ mô trong nước, cũng như tiềm năng tăng trưởng của các doanh nghiệp niêm yết – động lực chính để thị trường chứng khoán thu hút dòng tiền thông minh và tăng trưởng bền vững.
“Lợi ích luôn đi đôi với rủi ro, do đó, ở góc độ quản lý và tham gia giao dịch trên thị trường chứng khoán, các cơ quan quản lý cũng như nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng trước khi triển khai/tham gia các cơ chế/sản phẩm mới – nhằm hạn chế tối đa những biến động khó lường, đột biến trên thị trường chứng khoán”, BSC nhấn mạnh.
Theo phân tích của các chuyên gia BSC, rút ngắn chu kỳ thanh toán sẽ là xu hướng tiếp theo của TTCK thế giới, khi mới đây – Hoa Kỳ – nền kinh tế lớn nhất thế giới đã chính thức triển khai chu kỳ thanh toán T+1, tại các thị trường phát triển hoạt động giao dịch trong ngày đã được triển khai từ lâu.
Mặt khác, trong thông báo ban hành vào tháng 6/2024 của Bộ Tài chính cũng nhấn mạnh cần phải nhanh chóng giải quyết các nút thắt trong quá trình nâng cấp và sẽ cập nhật cho thị trường về tình hình của hệ thống KRX. Do đó, việc triển khai sớm hệ thống giao dịch mới sẽ giúp thị trường chứng khoán Việt Nam đạt được nhiều mục tiêu trong thời gian tới, thanh khoản thị trường sẽ được cải thiện đáng kể và các phiên giao dịch hàng tỷ đô la sẽ xuất hiện thường xuyên trên thị trường.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/khi-he-thong-krx-cho-phep-giao-dich-trong-ngay-thanh-khoan-nhieu-ty-usd-moi-phien-se-pho-bien.htm
