Thị trường chứng khoán Việt Nam biến động trong nửa đầu năm và được chia thành hai giai đoạn. Giai đoạn đầu kéo dài đến hết quý I, VN-Index tiếp tục xu hướng phục hồi từ cuối năm 2023 nhờ động lực từ lãi suất thấp và phục hồi kinh tế.
Về sau, áp lực tỷ giá, xu hướng tăng của lãi suất huy động và động thái bán ròng của khối ngoại khiến thị trường biến động và điều chỉnh vào cuối quý. Trong nửa đầu năm 2024, VN-Index tăng 10% về điểm và giá trị giao dịch trong 6 tháng đầu năm 2024 tăng 83% so với cùng kỳ.
Nhận định về triển vọng thị trường nửa cuối năm 2024, KBSV Securities cho rằng có một số yếu tố chính sẽ định hình xu hướng của thị trường chứng khoán Việt Nam.
KBSV đã hạ dự báo tăng trưởng EPS trung bình của các công ty niêm yết trên HSX xuống còn 14% (từ mức 19% trong báo cáo mới nhất) sau khi số liệu quý 1 không lạc quan như kỳ vọng. Việc giảm dự báo này cũng phản ánh quan điểm thận trọng hơn đối với hai ngành vốn hóa lớn là ngân hàng và bất động sản trước tình hình lãi suất tăng và thị trường bất động sản phục hồi chậm. Tuy nhiên, mức tăng 14% này vẫn được coi là mức tăng cao, hỗ trợ cho xu hướng chung của thị trường chứng khoán.
Ngoài ra, xu hướng tăng lãi suất do áp lực tỷ giá cũng là yếu tố tác động đến thị trường. Nhóm phân tích dự báo lãi suất huy động sẽ tiếp tục tăng 0,7% – 1% trong nửa cuối năm 2024, gây áp lực lên thị trường chứng khoán. Đây là hệ quả từ các chính sách ổn định tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước như hút ròng qua kênh tín phiếu, bán dự trữ ngoại hối (ước tính 6 tỷ USD trong nửa đầu năm), tăng lãi suất OMO và tín phiếu. Áp lực tỷ giá được dự báo sẽ vẫn căng thẳng trong quý 3, trước khi hạ nhiệt trong quý 4 nhờ động thái cắt giảm lãi suất của FED cũng như tăng ngoại tệ từ kiều hối, xuất khẩu bước vào mùa cao điểm.
Về chính sách tiền tệ của FED, KBSV đã hạ dự báo về số lần FED cắt giảm lãi suất trong năm nay xuống còn 1 lần, thay vì dự báo là 3 lần trong báo cáo mới nhất. Điều này sẽ khiến áp lực tỷ giá vẫn căng thẳng trong ít nhất nửa đầu quý 3, trước khi hạ nhiệt vào quý 4, sau khi FED cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và nguồn cung ngoại tệ được hỗ trợ mạnh mẽ bởi kiều hối và mùa xuất khẩu cao điểm vào cuối năm.
Với dữ liệu kinh tế hiện tại của nền kinh tế Mỹ, FED hoàn toàn có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất cho đến sau tháng 9 năm nay. Thêm vào đó, kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên là 25bps (không quá lớn), nghĩa là lãi suất vẫn ở mức tương đối cao. Theo đó, đồng USD vẫn duy trì sức mạnh kết hợp với chênh lệch lãi suất giữa USD và VND gây căng thẳng cho tỷ giá.
“Mức lãi suất thấp có khả năng sẽ phải tăng lên để giảm áp lực. Điều này sẽ có tác động tương đối tiêu cực đến diễn biến của thị trường chứng khoán trong nước. Ngoài ra, tâm lý của các nhà đầu tư kỳ vọng FED sẽ cắt giảm lãi suất sớm trong năm nay sẽ bị ảnh hưởng khi không đạt được kỳ vọng, điều này có thể gây ra áp lực bán trong ngắn hạn.Bản tin của KBSV cho biết.
Đối với triển vọng thị trường năm 2024, KBSV hạ dự báo điểm số VN-Index cuối năm xuống 1.320 điểm (từ mức 1.360 điểm trong báo cáo mới nhất)Đây là kết quả của việc hạ mục tiêu P/E của chỉ số xuống 15 lần (từ mức 15,3 trong báo cáo mới nhất – phản ánh dự báo về cơ sở lãi suất cao hơn) và hạ dự báo tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trên HSX xuống 14% (từ mức 19% trong báo cáo mới nhất).
Link nguồn: https://cafef.vn/kbsv-ha-du-bao-vn-index-vao-cuoi-nam-2024-188240710163632205.chn
