Thị trường chứng khoán vừa trải qua tháng 9 giông bão, VN-Index mất hơn 5,7% và hàng loạt cổ phiếu giảm sâu. Trong bối cảnh đó, các quỹ đầu tư lớn cũng đang “chật vật” và Pyn Elite Fund cũng không ngoại lệ.
Theo số liệu mới cập nhật, hiệu suất đầu tư của quỹ ngoại Phần Lan âm 7,94% trong tháng 9, sâu hơn mức giảm của VN-Index. Đây là tháng thứ hai liên tiếp Pyn Elite Fund ghi nhận kết quả kinh doanh âm. Nếu chỉ tính tháng 9 thì quỹ đã có 2 năm liên tiếp hoạt động kém hiệu quả. Trước năm 2022, Pyn Elite Fund thậm chí còn giành chiến thắng vào tháng 9 kể từ khi đầu tư vào Việt Nam vào năm 2013.
Trong thư gửi nhà đầu tư mới đây, ông Petri Deryng – người đứng đầu Pyn Elite Fund cho rằng đà tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam đang hạ nhiệt trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu có nhiều biến động tiêu cực. Tuy nhiên, quỹ ngoại này vẫn tỏ ra tin tưởng vào khoản đầu tư vào Việt Nam và kỳ vọng VN-Index sẽ đạt 2.500 điểm vào năm 2025 – 2026 dựa trên mức P/E gấp 16 lần kỳ vọng. báo cáo tăng trưởng lợi nhuận của các công ty niêm yết
Theo Pyn Elite Fund, cổ phiếu Việt Nam tương đối rẻ. VN-Index hiện đang giao dịch ở mức P/E 12,3 với lợi nhuận dự kiến vào năm 2023. Ngay cả với mức tăng trưởng lợi nhuận được dự đoán cho năm 2024, tỷ lệ P/E sẽ giảm xuống dưới 10 lần. Trước đó, quỹ này đã xác định các khoản tiền gửi có kỳ hạn 12 tháng cuối năm 2022 sẽ đáo hạn vào quý 3 năm nay và dòng tiền sẽ được tái phân bổ sang các khoản đầu tư khác, trong đó có cổ phiếu.
Đặt cược lớn vào cổ phiếu ngân hàng
Pyn Elite Fund là một trong những quỹ nước ngoài lớn nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tính đến ngày 8/9, tổng giá trị danh mục đầu tư quản lý (AUM) của quỹ lên tới 778 triệu EUR (~20.000 tỷ đồng). Trong đó, hơn một nửa được phân bổ cho nhóm ngân hàng, tiếp theo là tiêu dùng, bất động sản, công nghiệp, công nghệ… Tiền mặt chiếm 3,6%, tương đương khoảng 28 triệu EUR (~700 tỷ đồng).
Top 10 khoản đầu tư lớn nhất trong danh mục của Pyn Elite Fund bao gồm tới 5 cổ phiếu ngân hàng gồm STB, CTG, TPB, MBB, HDB và chứng chỉ quỹ VNFinLead ETF mô phỏng tập đoàn tài chính – trong đó 90% là cổ phiếu ngân hàng. Ngoài ra, quỹ còn phân bổ tỷ trọng lớn vào cổ phiếu VHM, VRE, ACV, VEA.
Có thể thấy, Pyn Elite Fund đang đặt cược lớn vào cổ phiếu ngân hàng khi duy trì tỷ trọng lớn của nhóm này trong thời gian dài. Trong một báo cáo vào tháng 6, quỹ này tự tin rằng danh mục đầu tư của họ sẽ đánh bại thị trường trong thời gian còn lại của năm. Tuy nhiên, thực tế lại không như những gì chú cá mập này mong đợi.
Đánh giá nhóm cổ phiếu “vua”, báo cáo mới đây của Mirae Asset cho rằng diễn biến chất lượng tài sản vẫn sẽ là yếu tố chính ảnh hưởng đến triển vọng lợi nhuận nửa cuối năm 2023 cũng như năm 2024 của các ngân hàng. hàng ngang. Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận khá thấp so với các năm trước, tuy nhiên rủi ro từ các yếu tố tiêu cực như nợ xấu gia tăng và áp lực chi phí huy động đang có xu hướng ôn hòa hơn.
Cụ thể, chi phí tín dụng dự kiến sẽ tăng đáng kể trong năm 2023 do nợ xấu tăng mạnh, tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm và các rủi ro liên quan liên quan đến lượng lớn trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn trong những tháng tới. Giai đoạn này. Ngược lại, lãi suất giảm và tỷ giá ổn định được kỳ vọng sẽ mang lại lợi nhuận cho các ngân hàng thương mại từ hoạt động kinh doanh ngoại hối và đầu tư trái phiếu.
Về mặt định giá, Mirae Asset đánh giá mặc dù nhóm ngân hàng đã phục hồi tích cực từ mức thấp hồi tháng 10/2022 nhưng vẫn thấp hơn mức định giá trung bình 5 năm, đặc biệt là các ngân hàng tư nhân. Đối với chiến lược đầu tư trung và dài hạn, nhóm phân tích ưu tiên các ngân hàng có chính sách kinh doanh thận trọng và kết quả hoạt động bền vững.
Link nguồn: https://cafef.vn/ca-map-vua-ho-vn-index-co-the-len-2500-diem-hieu-suat-dau-tu-thang-9-am-qua-nua-danh-muc-la-co-phieu-ngan-hang-188230930003520072.chn
