Sau thời gian “quay lưng” với chứng chỉ ETF của Việt Nam, nhà đầu tư Thái Lan đã quay trở lại mua bộ đôi quỹ ETF lớn nhất của Dragon Capital thông qua kênh chứng chỉ lưu ký (DR) từ giữa tháng 9. Đáng tiếc đây lại là thời điểm thị trường chứng khoán Việt Nam bắt đầu đảo chiều và điều chỉnh sau một năm đạt đỉnh.
Trong 6 tuần qua, lượng DR dựa trên chứng chỉ quỹ DCVFM VNDiamond ETF (FUEVFđồng) và DCVFM VN30 ETF (E1VFVN30) niêm yết trên sàn giao dịch Thái Lan (SET) đã tăng lần lượt 5,2 và 5. 3 triệu đơn vị. Tỷ lệ chuyển đổi giữa DR và chứng chỉ quỹ cơ sở là 1:1, tương ứng người Thái mua ròng 5,2 triệu chứng chỉ quỹ FUEVFVN và 5,3 triệu chứng chỉ quỹ E1VFVN30.
Tính đến đầu tháng 11, nhà đầu tư Thái Lan đang nắm giữ tổng cộng 160,6 triệu chứng chỉ quỹ FUEVFđồng với giá trị tương ứng 5,5 tỷ Bath (~3.800 tỷ đồng), chiếm khoảng 1/4 quy mô vốn hóa. của DCVFM VNDiamond ETF. Trong khi đó, số lượng chứng chỉ quỹ E1VFVN30 trong tay Thái Lan là 190,6 triệu đơn vị với giá trị 5,05 tỷ Bath (~3.400 tỷ đồng), chiếm gần một nửa quy mô của DCVFM VN30 ETF.
Có thể thấy, dòng tiền từ xứ chùa Vàng đóng vai trò quan trọng trong “cuộc chơi” tại cặp chứng chỉ quỹ lớn nhất Dragon Capital. Tuy nhiên, điều khá bất ngờ là DCVFM VNDiamond ETF và DCVFM VN30 ETF đều có đợt rút ròng mạnh trong thời gian gần đây bất chấp nhà đầu tư Thái Lan “bơm” tiền trở lại.
Dữ liệu từ Dragon Capital cho thấy, DCVFM VN30 ETF bị rút vốn trong 4 tháng qua với tổng giá trị hơn 2.400 tỷ đồng trong khi DCVFM VN30 ETF cũng bị rút ròng 3 tháng liên tiếp với tổng giá trị gần 1.200 tỷ đồng . Từ đầu năm đến nay, dòng tiền vào 2 quỹ ETF lớn nhất Dragon Capital lần lượt âm 2.600 tỷ đồng và 1.300 tỷ đồng. Đây là điều khá bất ngờ khi DCVFM VNDiamond ETF cũng là thỏi nam châm thu hút vốn rất mạnh trong năm 2022 với tổng giá trị hơn 7.300 tỷ đồng.
Trong một động thái liên quan khác, quỹ ngoại lớn nhất (1,6 tỷ USD) do Dragon Capital quản lý là Vietnam Enterprise Investment Limited (VEIL), bất ngờ không còn cung cấp thông tin về tỷ trọng tiền trong danh mục. từ tuần từ ngày 12 đến ngày 19 tháng 10. Trước đó, VEIL đã có 2 tuần duy trì tỷ lệ dưới ngưỡng 1% – tình trạng gần như “đầy” cổ phiếu và không còn dư địa để giải ngân. Trùng hợp thay, đây cũng là thời điểm thị trường kết thúc đợt hồi phục ngắn ngủi và quay đầu tiếp tục giảm mạnh.
Nguyên nhân nào khiến dòng vốn có xu hướng rút mạnh khỏi 2 quỹ ETF của Dragon Capital?
Trên thực tế, việc rút vốn mạnh khỏi các quỹ ETF thời gian gần đây cũng là một phần trong xu hướng chung diễn ra trên toàn cầu khi Fed duy trì chính sách tiền tệ “diều hâu”. Lãi suất USD duy trì ở mức cao nhất trong hơn 2 thập kỷ khiến dòng vốn có xu hướng rút khỏi các thị trường có chênh lệch lãi suất lớn giữa đồng nội tệ và USD, trong đó Việt Nam không phải ngoại lệ.
Bên cạnh đó, vấn đề còn đến từ danh mục của bộ đôi quỹ ETF lớn nhất Dragon Capital. DCVFM VNDiamond ETF mô phỏng rổ chỉ số VNDiamond, tập trung vào cổ phiếu không có room ngoại, trong đó FPT, MWG, PNJ là những cái tên chiếm tỷ trọng lớn nhất, đều trên 10%. Đây là điều làm cho ETF này khác biệt với phần còn lại.
Tuy nhiên, với nguyên tắc không nắm giữ quá 10% tổng số cổ phiếu đang lưu hành của một cổ phiếu, DCVFM VNDiamond ETF gần như không còn dư địa để giải ngân thêm cho PNJ khi NAV đạt 18.000 tỷ đồng. Trong khi đó, một viên kim cương lớn khác trong danh mục của quỹ là MWG cũng đang gặp khó khăn về tăng trưởng. Cổ phiếu bán lẻ này bị nhà đầu tư nước ngoài bán mạnh trong thời gian gần đây và có thời điểm giảm xuống mức thấp nhất 3 năm.
Cơ cấu danh mục DCVFM VNDiamond ETF ngày 1/11
Tương tự, quỹ ETF DCVFM VN30 được tham chiếu trong rổ chỉ số VN30 (30 cổ phiếu lớn nhất thị trường theo tiêu chí vốn hóa và thanh khoản) cũng gặp một số vấn đề nhất định. Ngoại trừ FPT vẫn đang tăng trưởng ổn định, các cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục của quỹ hầu hết đều là nhóm ngân hàng đang chịu áp lực từ tăng trưởng tín dụng thấp và nợ xấu có xu hướng tăng.
Bên cạnh đó, VinGroup (VIC, VHM, VRE) và Masan (MSN) cũng có tỷ trọng tương đối lớn trong danh mục và vướng vào một số câu chuyện liên quan đến trái phiếu. Các cổ phiếu này đều chịu áp lực bán mạnh trong thời gian gần đây và rơi xuống vùng đáy dài hạn. Điều này đã ảnh hưởng đáng kể đến hiệu quả đầu tư và khả năng thu hút tiền của quỹ.
Cơ cấu danh mục DCVFM VN30 ETF ngày 1/11
Hiện, bộ đôi DCVFM VNĐiamond ETF và DCVFM VN30 ETF vẫn là 2 quỹ ETF trong nước lớn nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam với NAV lần lượt gần 17.000 tỷ đồng và hơn 7.000 tỷ đồng. Tuy nhiên, quy mô của 2 quỹ ETF này đã bị thu hẹp đáng kể so với thời kỳ đỉnh cao do thoái vốn và các cổ phiếu trong danh mục mất phong độ.
Link nguồn: https://cafef.vn/2-quy-etf-lon-nhat-cua-dragon-capital-bi-rut-von-manh-bat-chap-nha-dau-tu-thai-lan-bom-tien-tro-lai-188231102225534526.chn
