Cập nhật triển vọng thị trường chứng khoán tháng 5, Chứng khoán KBSV cho biết định giá P/E của VN-Index hiện khoảng 15 lần (theo số liệu từ Bloomberg - mức P/E này loại trừ lợi nhuận bất thường). kinh doanh). Định giá này ngang bằng với mức trung bình 2 năm của VN-Index và thấp hơn mức trung bình 10 năm.
Dựa trên kỳ vọng nền kinh tế sẽ phục hồi vào năm 2024 và lãi suất thấp, KBSV cho rằng định giá thị trường tương đối phù hợp để nhà đầu tư tích lũy cổ phiếu cho mục tiêu trung và dài hạn.
Về tình hình trong nước, mùa đại hội cổ đông cũng cho nhà đầu tư thấy bức tranh tài chính 3 tháng đầu năm và kế hoạch kinh doanh của doanh nghiệp trong năm 2024. Kết quả chung cho thấy sự cải thiện ở hầu hết các lĩnh vực. tất cả các nhóm ngành.
Trong trung hạn, nhóm phân tích duy trì quan điểm kết quả kinh doanh của doanh nghiệp sẽ có sự khác biệt theo ngành nhưng lấy sự phục hồi là xu hướng chính khi không có nhiều yếu tố thay đổi ảnh hưởng đến kỳ vọng tăng trưởng của doanh nghiệp. Nghiệp chướng. Sự phục hồi của nhiều nhóm ngành trong bối cảnh lãi suất duy trì ở mức thấp được kỳ vọng sẽ thúc đẩy thị trường chứng khoán.
Dự báo biến động thị trường chứng khoán trong tháng 5, ở kịch bản cơ sở, trong bối cảnh các doanh nghiệp đã công bố kết quả kinh doanh quý 1/2024 và chưa có nhiều thông tin hỗ trợ thị trường, KBSV cho rằng VN-The Index sẽ cần thêm thời gian để lấy lại cân bằng trên thị trường. con đường phục hồi, trước khi có những thay đổi mạnh mẽ hơn khi bức tranh kinh doanh trong Quý 2 dần trở nên rõ ràng hơn.
Các yếu tố tác động tới thị trường trong ngắn hạn
Trong ngắn hạn, nhà đầu tư nên chú ý đến một số yếu tố có thể ảnh hưởng đến kịch bản cơ sở.
Thứ nhất, nguy cơ FED trì hoãn cắt giảm lãi suất. Số liệu công bố của nền kinh tế hàng đầu thế giới quý I/2024 cho thấy nhiều bất ngờ so với dự báo. Tăng trưởng GDP thấp hơn dự kiến trong khi lo ngại lạm phát lại nhen nhóm. Tuy nhiên, tuyên bố của ông Powell hàm ý rằng sẽ không có đợt tăng lãi suất nào nữa trong năm nay trong bối cảnh số liệu thất nghiệp gia tăng và thu nhập tiền lương thấp hơn dự kiến.
Thị trường chứng khoán Mỹ phản ứng tích cực sau thông tin này và sự hạ nhiệt của DXY giúp giảm áp lực lên tỷ giá. Kỳ vọng của thị trường đã thay đổi, nghiêng về khả năng FED sẽ có 2 đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và tháng 11/2024 (so với dự báo trước đó là 3 lần cắt giảm lãi suất).
Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn đó và FED sẽ chỉ hạ lãi suất khi có những dấu hiệu chắc chắn cho thấy lạm phát đang hạ nhiệt về mức mục tiêu 2%. Nhà đầu tư nên chú ý theo dõi số liệu lạm phát và các tuyên bố liên quan từ FED để biết xu hướng tiếp theo và tránh những rủi ro liên quan.
Ngoài ra, khối ngoại liên tục bán ròng kể từ tháng 3 và nếu khối ngoại tiếp tục duy trì đà bán ròng có thể ảnh hưởng đến sự hồi phục của chỉ số chung trong thời gian tới.
Nguy cơ xung đột, căng thẳng địa chính trị cũng đáng được quan tâm. Căng thẳng leo thang ở Trung Đông và nguy cơ lan rộng sang các khu vực khác trên thế giới là mối đe dọa tới sự ổn định toàn cầu, ảnh hưởng đến giá cả hàng hóa, chuỗi cung ứng…
Hai kịch bản cho thị trường chứng khoán tháng 5
Trên đồ thị hàng ngày, VN-Index bước vào đợt điều chỉnh đáng kể đầu tiên với việc mất xấp xỉ 10% điểm kể từ mức đỉnh quanh 1.290, sau chuỗi tăng liên tục trong vòng 5 tháng. Mặc dù sau đó chỉ số đã phục hồi khi bắt đầu phá đường MA200 (khoảng 1.170 điểm), nhưng tín hiệu MA20 đã cắt xuống dưới đường MA50 và sẽ sớm tiếp cận đường MA100, cho thấy xu hướng vận động điều chỉnh. Trong ngắn hạn, nó có thể vẫn là xu hướng chủ đạo. Trong xu hướng phục hồi, VN-Index sẽ sớm phải đối mặt với thách thức đáng kể một lần nữa tại các vùng kháng cự, đặc biệt là vùng kháng cự quanh 1.255 (+-10).
Trên các khung thời gian dài hơn như tuần, tháng, cú sốc giảm trong tháng 4 đã gây ra phản ứng phục hồi quanh vùng hỗ trợ kỹ thuật, giúp xoa dịu trạng thái tiêu cực của thị trường, mở ra cơ hội thu hút lực cầu. tích lũy lại. Tuy nhiên, chỉ báo ADX trên cả 2 khung thời gian đều ở dưới mức 20 cho thấy xu hướng chưa rõ ràng, cùng với đó là thanh khoản có dấu hiệu suy yếu.
Tổng hợp các tín hiệu ngắn hạn và trung hạn, KBSV nghiêng về kịch bản (xác suất 70%) VN-Index sẽ chật vật tích lũy với thanh khoản thấp trong vùng 1.195 - 1.265, trước khi có những đột phá.
Trong kịch bản còn lại (xác suất 30%), chỉ số có thể rơi vào trạng thái tiêu cực hơn, tiếp tục phá đáy ngắn hạn và rơi quanh vùng hỗ trợ mạnh quanh 1.115 (+-15) trước khi có cơ hội. Xã hội bước vào giai đoạn phục hồi rõ ràng.
Rủi ro cần theo dõi chặt chẽ trong giai đoạn này có thể ảnh hưởng đến kịch bản 70% của KBSV là chỉ số Dollar Index và lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tiếp tục vượt đỉnh ngắn hạn, tác động tiêu cực đến diễn biến. tỷ giá, gây áp lực lên chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước.
Link nguồn: https://cafef.vn/hai-kich-ban-cho-thi-truong-chung-khoan-trong-thang-5-188240507220226041.chn
