Ngày 18/9/2024, Thông tư 68/2024/TT-BTC chính thức được ban hành, cho phép công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ cho phép nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đặt lệnh chứng khoán khi không có đủ tiền kể từ ngày 02/11.
Đánh giá về tác động của Thông tư, VNDirect Securities cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam có tiềm năng thu hút thêm dòng vốn nước ngoài.
Ba tác động của việc chấp nhận lệnh giao dịch OTC đối với thị trường chứng khoán Việt Nam bao gồm: (1) Thu hút thêm nhiều nhà đầu tư tổ chức nước ngoài khi các quy định của Việt Nam đang tiến gần hơn đến chuẩn mực quốc tế; (2) Kỳ vọng dòng vốn nước ngoài đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ tăng lên; và (3) Cải thiện thanh khoản thị trường.
Ngành chứng khoán sẽ được hưởng lợi khi phục vụ nhiều nhà đầu tư tổ chức nước ngoài hơn nhờ thu nhập môi giới tăng khi thanh khoản tăng.
Tuy nhiên, VNDirect cho rằng bên cạnh những lợi ích, vẫn còn những rủi ro tiềm ẩn như rủi ro thanh toán do các quỹ đầu tư nước ngoài chậm thanh toán sau T+2 sau khi mua. Việc nhiều nhà đầu tư nước ngoài không thanh toán đúng hạn có thể buộc các công ty chứng khoán phải bán tháo cổ phiếu thế chấp, tạo áp lực bán đáng kể, làm tăng biến động giá cổ phiếu và ảnh hưởng tiêu cực đến sự ổn định của thị trường.
Do đó, các công ty chứng khoán cần tăng cường quản lý rủi ro liên quan đến khách hàng, tỷ lệ ký quỹ, điều kiện thị trường và tỷ lệ cho vay phù hợp. Nhóm phân tích đánh giá rủi ro này ở mức thấp khi xét đến uy tín của các tổ chức nước ngoài và mục tiêu dài hạn là duy trì đầu tư vào thị trường chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên, không thể phủ nhận rằng áp lực cạnh tranh có thể làm gia tăng các rủi ro này theo thời gian.
Để thu hút các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài, các công ty chứng khoán sẽ cạnh tranh dựa trên phí giao dịch, tỷ lệ huy động vốn trước (vốn chủ sở hữu/tổng giá trị mua), tổng giá trị vốn huy động trước và chất lượng dịch vụ (thông tin và báo cáo).
Đối với yếu tố đầu tiên, mặc dù các công ty chứng khoán có thể cung cấp vốn cho các khách hàng tổ chức nước ngoài, nhưng các khách hàng tổ chức nước ngoài vẫn chỉ bị tính phí giao dịch. Đối với yếu tố thứ hai, khả năng cung cấp mức phí trước khi cấp vốn thấp hơn sẽ mang lại lợi thế cạnh tranh. Yếu tố thứ ba sẽ phụ thuộc vào vốn chủ sở hữu của công ty, vì các công ty chứng khoán có cơ cấu vốn chủ sở hữu lớn hơn sẽ có lợi thế rõ rệt.
VNDirect cho rằng yếu tố thứ ba sẽ làm tăng áp lực lên các công ty chứng khoán trong việc tăng vốn chủ sở hữu, do quy định giới hạn tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu không quá năm lần. Tóm lại, các công ty chứng khoán quy mô lớn với mức phí giao dịch thấp và tỷ lệ tiền huy động trước cạnh tranh sẽ được hưởng lợi khi thu hút vốn nước ngoài.
Vốn ngoại dự kiến sẽ đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam
Một tác động khác đến thị trường chứng khoán Việt Nam là dòng vốn nước ngoài dự kiến đổ vào cổ phiếu Việt Nam. Yêu cầu trước khi huy động vốn là một trong những rào cản chính khiến thị trường chứng khoán Việt Nam không được nâng hạng lên thị trường mới nổi.
Thông tư 68/2024/TT-BTC kỳ vọng sẽ giúp Việt Nam đáp ứng được các điều kiện cốt lõi để nâng hạng. VNDirect kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ được FTSE và MSCI xếp hạng là thị trường mới nổi vào năm 2025 và 2026.
Nếu thị trường chứng khoán Việt Nam được FTSE và MSCI nâng hạng lên thị trường mới nổi, các quỹ đầu tư theo dõi các chỉ số này sẽ phân bổ vốn vào thị trường Việt Nam. Mức đầu tư sẽ phụ thuộc vào chiến lược phân bổ của từng quỹ. Các cổ phiếu được kỳ vọng hưởng lợi nhiều nhất sẽ là những cổ phiếu có tỷ trọng cao nhất trong rổ chỉ số FTSE và MSCI.
Link nguồn: https://cafef.vn/go-duoc-nut-that-quan-trong-de-nang-hang-thi-truong-dong-von-ngoai-du-kien-chay-manh-vao-chung-khoan-viet-nam-188240924224144506.chn
