Theo tờ Financial Times, mức độ tác động của chu kỳ nới lỏng mà ECB chuẩn bị tung ra sẽ phụ thuộc vào số lượng cắt giảm. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng tình trạng lạm phát dai dẳng do lương tăng nhanh có thể sẽ hạn chế thời gian các nhà hoạch định chính sách tiền tệ ở Frankfurt – nơi đặt trụ sở của ECB – có thể hạ lãi suất.
Thị trường hiện gần như chắc chắn rằng ECB sẽ giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 6. Vì vậy, điều nhà đầu tư quan tâm hơn cả là những tín hiệu từ Chủ tịch ECB Christine Lagarde về đường đi của lãi suất trong tương lai. .
DẤU HIỆU TỐT CỦA KINH TẾ KHU VỰC EURO
Bằng việc hạ lãi suất, ECB sẽ thổi “hơi thở mới” vào thị trường bất động sản, hoạt động đầu tư kinh doanh và tiêu dùng. Năm ngoái, trong đợt tăng lãi suất cuối cùng của chu kỳ thắt chặt này, ECB đã nâng lãi suất lên mức kỷ lục 4%, gây áp lực lên hoạt động kinh tế như “liều thuốc đắng” để đối phó với tốc độ tăng trưởng nhanh. Lạm phát mạnh nhất trong một thế hệ.
“Lãi suất thấp hơn thực sự quan trọng. Thị trường tài chính biết rằng lãi suất sắp giảm, nhưng thông tin ECB bắt đầu cắt giảm lãi suất sẽ thu hút sự chú ý của cả hộ gia đình và doanh nghiệp, giúp cải thiện tâm lý của họ”, chuyên gia kinh tế cho biết. Người đứng đầu Holger Schmieding của ngân hàng Đức Berenberg nhận xét.
Nền kinh tế khu vực đồng euro có một số dấu hiệu phục hồi trong quý 1 năm nay khi tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của khu vực tăng 0,3% so với cùng kỳ năm trước, chấm dứt thời kỳ trì trệ kéo dài 1 năm. Theo ông Schmieding, mức tăng trưởng khiêm tốn này chủ yếu phản ánh sự sụt giảm giá năng lượng và lương thực sau cú sốc do chiến tranh Nga-Ukraine gây ra, cũng như sự cải thiện trong thương mại toàn cầu.
Tuy nhiên, nhà kinh tế này nói thêm rằng dự đoán về việc cắt giảm lãi suất của ECB cũng đã giúp giảm lãi suất thế chấp nhà và lãi suất cho vay doanh nghiệp ở khu vực đồng euro. “Nhờ đó, thị trường nhà ở sẽ sớm chạm đáy, lĩnh vực xây dựng nhà ở phục hồi, đầu tư kinh doanh khởi sắc. Đó là những điều chúng tôi mong đợi trong năm nay”, ông nói.
Tại Đức, giá nhà đã giảm 10% kể từ khi ECB bắt đầu tăng lãi suất vào năm 2022. Nhưng năm nay, giá nhà ở nước này đã dần ổn định sau khi lãi suất cho vay thế chấp nhà 10 năm tăng lên. giảm từ gần 4% vào tháng 10 năm ngoái xuống dưới 3,2% – theo ông Michael Neumann, người đứng đầu bộ phận dịch vụ khách hàng cá nhân tại công ty Dr Klein. Ông Neumann cho biết: “Lãi suất thuận lợi đã giúp cải thiện nhu cầu vay thế chấp và thị trường bất động sản đã khởi sắc đáng kể”.
Chuyên gia Marc van der Lee của Hiệp hội môi giới bất động sản Hà Lan dự đoán giá nhà ở nước này sẽ tăng trở lại mức kỷ lục trong quý 2 năm nay, chủ yếu phản ánh xu hướng lương tăng và tình trạng thiếu nhà ở. nhà ở khan hiếm mà còn nhờ lãi suất thế chấp giảm.
Nếu ECB muốn tiếp tục giảm lãi suất hơn nữa sau cuộc họp này, vấn đề của họ sẽ là xu hướng giảm lạm phát đang bị gián đoạn. Dữ liệu công bố vào tuần trước cho thấy mức tăng giá tiêu dùng ở khu vực đồng euro trong tháng 5 là 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng nhanh so với mức 2,4% được ghi nhận vào tháng Tư. Lạm phát trong khu vực sẽ đạt đỉnh điểm hơn 10% vào năm 2022.
Thị trường việc làm mạnh hơn kỳ vọng của khu vực đồng euro, đó là một lý do khiến áp lực giá vẫn ở mức cao. Tăng trưởng tiền lương trên toàn khu vực đã phục hồi lên mức kỷ lục 4,7% trong quý đầu năm nay, trong khi tỷ lệ thất nghiệp trong khối giảm xuống mức thấp mới 6,4% trong tháng Tư.
Hầu hết các nhà kinh tế tin rằng dữ liệu mạnh mẽ gần đây từ nền kinh tế khu vực có nghĩa là ECB sẽ phải tăng nhẹ cả dự báo lạm phát và tăng trưởng trong năm nay, từ mức hiện tại lần lượt là 2,3% và 2,3%. 0,6%.
ECB SẼ GIẢM LÃI SUẤT Ở ĐÂU?
Kết hợp với khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng chỉ có thể giảm lãi suất 1-2 lần trong năm nay, nhà đầu tư cho rằng ECB sẽ khó có thể giảm lãi suất quá 0,75 điểm phần trăm. cho cả năm, tức là không quá 3 lần giảm nếu mức giảm mỗi kỳ là 0,25 điểm phần trăm.
Việc ECB chọn cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tuần này được coi là “bất thường” bởi ngân hàng trung ương thường chỉ nới tiền như vậy khi cần ứng phó với khủng hoảng, chẳng hạn như sau khủng hoảng. sự sụp đổ của ngân hàng đầu tư Mỹ Lehman Brothers năm 2008, hay khi Hy Lạp cần được giải cứu trong cuộc khủng hoảng nợ công năm 2011. Ngay cả việc cắt giảm lãi suất gần đây nhất của ECB vào tháng 9/2019 cũng là phản ứng trước tình trạng tăng trưởng yếu và lạm phát giảm xuống dưới mức 2%. mục tiêu.
Ông Paul Hollingsworth, nhà kinh tế trưởng châu Âu tại ngân hàng BNP Paribas của Pháp, nhận xét với Financial Times: “ECB đang giảm lãi suất trong môi trường kinh tế vĩ mô đang được cải thiện chứ không xấu đi. Điều này có nghĩa là họ sẽ không vội cắt giảm lãi suất thêm nữa. Như vậy, khó có khả năng họ sẽ giảm lãi suất một lần nữa trong tháng 7 mà thay vào đó sẽ chỉ giảm lãi suất mỗi quý một lần”.
Các thành viên có ảnh hưởng của Hội đồng Điều hành – cơ quan quyết định lãi suất của ECB – đã ra tín hiệu rằng họ kỳ vọng việc cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra dần dần và chỉ có hai lần cắt giảm lãi suất nữa trong thời gian tới. Năm nay. Nhà kinh tế trưởng của ECB, Philip Lane, nói với Financial Times vào tháng trước rằng lãi suất có thể sẽ “giảm phần nào” trong năm nhưng sẽ vẫn nằm trong “vùng thắt chặt” – khu vực mà các nhà kinh tế cho biết là hơn 3%.
Bên cạnh đó, cũng có quan chức ECB mong muốn lãi suất giảm nhanh hơn. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Hà Lan Klaas Knot cho biết tuần trước rằng dựa trên các mô hình dự báo của ECB, có vẻ như “chính sách tối ưu về cơ bản sẽ phù hợp với việc cắt giảm lãi suất từ 3 đến 4 lần” từ nay đến cuối năm.
Để lạm phát giảm xuống mục tiêu 2% của ECB vào mùa hè năm 2025, các yếu tố cần thiết bao gồm tăng trưởng tiền lương chậm lại, năng suất lao động tăng và tỷ suất lợi nhuận doanh nghiệp giảm. Nếu những yếu tố này không thành hiện thực và lạm phát vẫn ở mức cao, ông Hollingsworth cho rằng ECB “có thể phải tạm dừng cắt giảm lãi suất sau vài lần cắt giảm đầu tiên”.
Đối mặt với sự không chắc chắn như vậy về triển vọng kinh tế, bà Lagarde được cho là sẽ không đưa ra nhiều tín hiệu về đường đi của lãi suất khi tổ chức họp báo sau cuộc họp ngày 6/6 của ECB. Sự kín đáo này sẽ cho phép ECB duy trì sự linh hoạt tối đa và lâu nhất có thể về mức độ cắt giảm lãi suất.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/giam-lai-suat-ecb-se-tiep-suc-cho-kinh-te-eurozone.htm
