Số liệu thống kê của FiinTrade từ báo cáo tài chính quý 2/2024 của 62 công ty chứng khoán đại diện cho 99% vốn chủ sở hữu toàn ngành cho thấy, số dư tiền gửi của nhà đầu tư chứng khoán đã giảm lần đầu tiên sau 4 quý trước tăng mạnh từ quý 2/2023 đến quý 1/2024, mặc dù số lượng tài khoản nhà đầu tư cá nhân mới mở vẫn tiếp tục tăng.
Theo đó, số dư huy động tính đến cuối quý II/2024 đạt 94.100 tỷ đồng, tương đương gần 4 tỷ USD, giảm so với mức khoảng 104.000 tỷ đồng vào cuối quý I/2024. Tuy nhiên, con số này vẫn cao so với kỷ lục cũ được thiết lập vào quý IV/2021 là 92.100 tỷ đồng.
Trong quý II/2024, nhà đầu tư cá nhân đã mua ròng 39,6 nghìn tỷ đồng trên HOSE, vượt xa mức tăng nợ ký quỹ trong cùng quý (22,6 nghìn tỷ đồng). Danh mục mua ròng của nhà đầu tư cá nhân chủ yếu là các cổ phiếu dẫn dắt và/hoặc các cổ phiếu vốn hóa lớn chịu áp lực bán ròng của khối ngoại, tập trung ở nhóm cổ phiếu Vingroup (gồm VHM, VRE, VIC), Ngân hàng (STB, MSB, VCB, CTG, HDB, BID), Chứng khoán (VND, VCI, SSI), FPT, VNM, GAS, DGC.
Dư nợ cho vay ký quỹ tính đến ngày 30/6/2024 đạt gần 218,9 nghìn tỷ đồng, tăng +53,4% so với cùng kỳ năm 2023 và +11,5% so với cuối quý I/2024. Đây là dư nợ cho vay ký quỹ cao nhất trong lịch sử.
Đáng chú ý, dư nợ cho vay ký quỹ tăng nhẹ, thậm chí giảm ở nhóm công ty chứng khoán có lượng khách hàng cá nhân lớn (bao gồm VPS Securities, VPBank, MBS…) trong khi tăng mạnh ở nhóm phục vụ khách hàng tổ chức (bao gồm HCM).
Tỷ lệ đòn bẩy (Margin/Tổng vốn hóa): bất ngờ tăng lên 9,4% vào cuối quý 2/2024 từ mức 8,5% của quý 1 trước đó. Cụ thể, quy mô vốn hóa (tính theo tỷ lệ free-float) giảm nhẹ (-1,4 nghìn tỷ đồng) trong khi dư nợ tín dụng tăng mạnh (+22,6 nghìn tỷ đồng).
Tỷ lệ dư nợ cho vay ký quỹ/Giá trị giao dịch bình quân: tăng nhẹ lên 10,4 lần, tuy nhiên vẫn thấp so với giai đoạn thanh khoản sôi động (11-12,6 lần), chủ yếu do thanh khoản cải thiện không đáng kể và gần như đi ngang trong quý 2 (không đồng bộ với diễn biến của dư nợ cho vay ký quỹ).
Tỷ lệ cho vay ký quỹ/Tổng vốn chủ sở hữu: tăng trong quý thứ 6 liên tiếp và đạt 0,88 lần tại ngày 30/6/2024, thấp hơn đáng kể so với mức 1,2 lần vào cuối quý 1/2022. Điều này cho thấy vẫn còn nhiều dư địa để thúc đẩy cho vay ký quỹ nếu chỉ xét đến quy mô vốn chủ sở hữu.
Tuy nhiên, việc đáp ứng tỷ lệ nợ ký quỹ/tổng vốn chủ sở hữu chỉ là điều kiện cần và đủ để một công ty chứng khoán có thể thúc đẩy cho vay ký quỹ, tức là phải có nguồn lực để cho vay. Theo báo cáo tài chính, vốn chủ sở hữu của một công ty chứng khoán cũng được phân bổ khá nhiều cho các mảng kinh doanh khác, bao gồm cả Tự doanh (cổ phiếu, trái phiếu, giấy tờ có giá, v.v.). Do đó, trên thực tế, không có nhiều dư địa cho vốn để thúc đẩy cho vay ký quỹ.
Nhận định về số liệu margin trên thị trường, các chuyên gia đến từ Công ty FITD cho biết, margin đã tăng nhưng chưa đạt ngưỡng, xu hướng tăng sẽ tiếp tục trong thời gian tới. Việc margin tăng chủ yếu đến từ nhu cầu của nhóm nhà đầu tư là chủ doanh nghiệp và ngân hàng, chứ không phải từ nhu cầu của từng cá nhân. Tuy nhiên, điều này có thể gây ra rủi ro cho thị trường như tạo ra hiệu ứng tâm lý chung cho toàn thị trường về margin.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Nghiên cứu và Phân tích tại Yuanta Securities, cho biết việc tăng vốn chủ sở hữu đã khiến các nhà đầu tư có thể vay nhiều hơn so với năm 2021, khi các công ty chứng khoán chưa tăng nhiều vốn chủ sở hữu và vốn điều lệ. Trong giai đoạn này, biên độ thị trường chưa tăng hoàn toàn tại các công ty chứng khoán nên còn nhiều dư địa cho vay hơn.
“Đặc biệt, danh mục cho vay ký quỹ tại các công ty chứng khoán hiện nay rất lành mạnh. Trước đây, nợ tồn đọng chủ yếu là bất động sản, đây là nhóm rủi ro, nhưng hiện nay nợ tồn đọng tại các công ty bất động sản không nhiều, không ai dám cho vay, danh mục cho vay ký quỹ của các công ty chứng khoán chủ yếu là cho vay các tập đoàn sản xuất và ngân hàng.
Biên lợi nhuận thậm chí còn cao hơn, không chỉ ở mức thấp này, thậm chí lập kỷ lục mà còn rất an toàn, chưa phải lúc lo lắng”, ông Minh nhấn mạnh.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/gan-4-ty-usd-dang-nam-cho-mua-o-cac-cong-ty-chung-khoan.htm