Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) nóng hơn dự báo khiến thị trường tài chính Mỹ bất ổn trong phiên giao dịch ngày thứ Tư (10/4). Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư thậm chí còn lo lắng hơn về một thước đo giá chi tiết khác được gọi là chỉ số lạm phát siêu lõi – một điểm dữ liệu cho thấy lạm phát có thể cứng đầu đến mức nào. phá hủy kế hoạch nới lỏng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Theo hãng tin CNBC, ngoài tổng CPI, các nhà kinh tế còn xem xét chỉ số CPI cơ bản – thước đo không bao gồm giá của hai nhóm hàng hóa dễ biến động là thực phẩm và năng lượng – để xác định xu hướng thực sự của lạm phát. phát tin. Trong khi đó, CPI siêu cốt lõi – chỉ số tiếp tục loại trừ nhóm nhà ở khỏi danh mục dịch vụ – là một bước sâu hơn để tìm ra xu hướng lạm phát. Các quan chức Fed cho biết chỉ số CPI cơ bản là một thước đo hữu ích trong môi trường hiện tại vì họ nhận ra rằng lạm phát nhà ở chỉ là vấn đề tạm thời và không thực sự phản ánh áp lực giá cơ bản trong nền kinh tế. kinh tế.
Một điều đáng lo ngại: tỷ lệ lạm phát siêu lõi tháng 3 so với cùng kỳ năm trước là 4,8%, cao nhất trong 11 tháng.
Trao đổi với CNBC, Giám đốc nghiên cứu thị trường toàn cầu tại RJO'Brien & Associates, cho biết nếu nhìn vào số liệu 3 tháng qua và áp dụng phương pháp cơ sở hàng năm sẽ thấy lạm phát. Siêu lõi ở Mỹ trong cả năm là hơn 8%, cao hơn nhiều so với mục tiêu lạm phát 2% của Fed.
Ông Fitzpatrick nói: “Tôi nghĩ Fed hiện đang gãi đầu.
Sau báo cáo lạm phát, thị trường gần như ngừng đặt cược vào khả năng Fed bắt đầu hạ lãi suất vào tháng 6. Thay vào đó, kỳ vọng được chuyển sang tháng 9. Đầu năm nay, thị trường cũng cho rằng Fed sẽ có đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 3.
“Sau cùng, Fed sẽ không quan tâm nhiều đến lạm phát siêu lõi nếu lạm phát chung giảm xuống 2%. Nhưng thực tế là lạm phát chung sẽ không thể giảm xuống 2% một cách bền vững nếu giá dịch vụ không hạ nhiệt. Ở thời điểm hiện tại, chúng tôi chưa thấy điều đó”, chuyên gia kinh tế trưởng Stephen Stanley của ngân hàng Santander ở Mỹ cho biết.
Các nhà đầu tư Phố Wall rất chú ý đến xu hướng lạm phát siêu lõi từ đầu năm đến nay. Sự gia tăng lạm phát siêu lõi kể từ tháng 1 đã đủ để thị trường giảm bớt “kỳ vọng rằng Fed đang bắt đầu giành chiến thắng trong cuộc chiến chống lạm phát và đây sẽ tiếp tục là một câu hỏi bỏ ngỏ trong những tháng tới” – theo chiến lược. Chiến lược gia thị trường vốn BMO Ian Lyngen.
Ông Fitzpatrick cho rằng một vấn đề khác đối với Fed nằm ở bức tranh kinh tế vĩ mô khác biệt, với lạm phát do cầu kéo và các khoản thanh toán kích thích hào phóng giúp người tiêu dùng tăng mạnh chi tiêu tùy ý trong năm 2021. Năm 2022 cũng sẽ đẩy lạm phát lên mức cao kỷ lục. Chuyên gia này cho rằng bức tranh hiện nay còn phức tạp hơn bởi một số thành phần khó giảm trong rổ hàng hóa, dịch vụ dùng để tính CPI cũng là những khoản chi phí không thể tránh khỏi của các hộ gia đình như ô tô, bảo hiểm. thuế nhà ở và bất động sản.
“Fed bị ám ảnh bởi những gì đã xảy ra vào năm 2021-2022 vì câu chuyện không giống những gì chúng ta đã trải qua trước đây. Vấn đề là lạm phát hiện nay không phải do chi tiêu tùy ý gây ra. Điều này đặt Fed vào tình thế ngày càng khó khăn hơn”, ông Fitzpatrick nói.
Bối cảnh kinh tế vĩ mô càng khó khăn hơn với Fed khi tỷ lệ tiết kiệm của người tiêu dùng Mỹ đang giảm và chi phí đi vay cao. Tất cả những yếu tố này có thể khiến Fed duy trì chính sách thắt chặt tiền tệ “cho đến khi có điều gì đó rạn nứt” – chuyên gia nhận định. Ông cảnh báo hiện nay Fed khó có thể kéo lạm phát xuống bằng cách tăng lãi suất, bởi các yếu tố gây ra lạm phát hiện nay đã “cứng đầu” hơn trước và không còn nhạy cảm với việc thắt chặt chính sách tiền tệ. .
Theo ông Stanley, khả năng Fed tăng lãi suất thêm là thấp, nhưng vẫn có khả năng xảy ra, miễn là lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%.
“Tôi nghĩ lạm phát cuối cùng sẽ giảm và họ sẽ hạ lãi suất muộn hơn dự kiến. Câu hỏi bây giờ là liệu lạm phát có bám rễ sâu hơn hay không. Tôi nghĩ đến một lúc nào đó, khả năng tăng lãi suất thêm sẽ thu hút sự chú ý trở lại”, ông Stanley nói.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/fed-doi-mat-voi-su-cung-dau-cua-lam-phat.htm
