Ngày 18/9 (giờ địa phương, rạng sáng ngày 19/9, giờ Việt Nam), Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định cắt giảm lãi suất 0,5%, mở đầu cho chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ. Đây là lần cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed kể từ năm 2020. Trong tuyên bố sau cuộc họp chính sách ngày 18/9, Fed cho biết đã quyết định cắt giảm lãi suất xuống biên độ 4,75% – 5,00% dựa trên diễn biến lạm phát gần đây.
Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình (ABS) nhận định, động thái cắt giảm lãi suất ngắn hạn của Fed có nhiều tác động tích cực đến nền kinh tế và chứng khoán Việt Nam.
Fed cắt giảm lãi suất 0,5%, ảnh hưởng thế nào đến kinh tế Việt Nam? (Ảnh minh họa).
ABS cho biết, việc giảm lãi suất USD sẽ giúp giảm áp lực lên tỷ giá VND/USD và lãi suất VND, qua đó giúp giảm chi phí vay ngoại tệ của Việt Nam, góp phần kiềm chế lạm phát do tỷ giá tăng.
Mặt khác, tỷ giá hối đoái giảm có thể khiến hàng xuất khẩu của Việt Nam kém cạnh tranh hơn so với thời điểm tỷ giá ở mức cao kỷ lục, nhưng tác động không quá lớn. Đồng thời, niềm tin vào giá trị đồng nội tệ trong quá trình thu hút đầu tư nước ngoài cũng sẽ tăng lên.
ABS cũng cho rằng Ngân hàng Nhà nước sẽ có thêm dư địa để điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt hơn khi Fed hạ lãi suất. Trước đó, lãi suất USD duy trì ở mức cao, gây áp lực lớn lên tỷ giá.
Tuy nhiên, theo ABS, do nền kinh tế Việt Nam có độ mở lớn và ảnh hưởng quan trọng của kinh tế Mỹ đến kinh tế toàn cầu nói chung và quan hệ kinh tế Việt Nam – Mỹ nói riêng, những động thái cụ thể từ chính sách nới lỏng của Fed và kịch bản hạ cánh cứng hay mềm đối với kinh tế Mỹ sẽ tác động không nhỏ đến Việt Nam.
“Các nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi chặt chẽ diễn biến để đưa ra đánh giá và dự báo kịp thời”, ABS khuyến nghị.
Về thị trường chứng khoán, TS. Nguyễn Duy Phương, Giám đốc đầu tư của DG Capital, nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ có sự tăng trưởng ngắn hạn trong quý IV/2024 nhờ dòng vốn nước ngoài. Khi Fed tiếp tục hạ lãi suất, thị trường có thể kỳ vọng dòng vốn nước ngoài sẽ quay trở lại Việt Nam.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng thông tin về Fed đã được phản ánh vào giá cổ phiếu trong quá khứ, do đó có thể có ít tác động đến các chỉ số chứng khoán trong ngắn hạn. Theo đó, tác động của thời điểm cắt giảm lãi suất của Fed sẽ không đáng chú ý bằng mức độ cắt giảm lãi suất.
Theo ABS, khả năng thúc đẩy tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng luôn cải thiện tính thanh khoản của nền kinh tế nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng.
Lãi suất USD thấp hơn giúp thu hút vốn đầu tư quốc tế vào thị trường các nước đang phát triển, nơi có sự chênh lệch đáng kể giữa lãi suất nội tệ và lãi suất USD. Điều này trái ngược với thực tế trong thời gian gần đây, khi lãi suất USD cao, vốn đầu tư có xu hướng dịch chuyển từ các thị trường mới nổi/mới nổi trở lại Hoa Kỳ.
“Dữ liệu cho thấy, trong 2 tuần qua, khối ngoại đã mua ròng tại một số thị trường ASEAN như Indonesia, Malaysia… Mặc dù vẫn tiếp tục bán ròng tại Việt Nam nhưng đà bán ròng đã giảm mạnh trong 2,5 tháng qua và các phiên mua ròng đã xuất hiện trở lại”, báo cáo nêu.
Theo Công ty chứng khoán Dragon Capital (VDSC), trong chu kỳ cắt giảm lãi suất, cơ chế truyền dẫn tác động đến thị trường cận biên và mới nổi xuất phát từ việc đồng USD sẽ có xu hướng yếu hơn so với trước đây, do tác động thu hẹp chênh lệch lãi suất với các cặp tiền tệ khác và lãi suất thấp sẽ làm giảm sức hấp dẫn của đồng USD.
Vào thời điểm đó, dòng tiền tính bằng USD có xu hướng phân bổ lại vào các tài sản có kỳ vọng rủi ro và lợi nhuận cao hơn, bao gồm chứng khoán ở thị trường biên giới và mới nổi.
VDSC kỳ vọng dòng vốn này sẽ có tác động tích cực đến thị trường chứng khoán Việt Nam và sẽ là xu hướng chung trong chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed cũng như các ngân hàng trung ương tại các nước phát triển khác.
Link nguồn: https://cafef.vn/fed-cat-giam-lai-suat-05-anh-huong-the-nao-den-kinh-te-viet-nam-18824091915223043.chn
